1 概述 1
1.1 特许经营项目融资概述 1
1.1.1 特许经营项目融资的常用概念 1
1.1.2 PPP/BOT的广泛应用 3
1.1.3 PPP/BOT项目公司与常规公司的区别 6
1.1.4 投融资结构是PPP/BOT项目的核心 8
1.2 资本结构概述 9
1.2.1 公司资本结构 9
1.2.2 PPP/BOT项目的资本结构 10
1.2.3 目前研究的主要不足 18
1.3 本书重点探讨的内容 18
1.3.1 范围与目标 18
1.3.2 主要内容 19
1.3.3 研究意义 20
1.4 研究方案与技术路线 21
1.4.1 研究方案 21
1.4.2 技术路线 23
1.5 本书结构安排 24
2 PPP/BOT资本结构的理论基础 25
2.1 公共产品理论 25
2.1.1 公共产品主要分类 25
2.1.2 公共产品主要供给 26
2.2 特许经营项目融资理论 26
2.2.1 特许经营项目融资的特征与关键 27
2.2.2 特许经营项目融资和公司融资 28
2.2.3 项目的参与方和主办人 29
2.3 资本结构理论 30
2.4 委托代理理论 31
2.4.1 理论的假设与前提 31
2.4.2 基本逻辑与主要观点 31
2.5 多目标决策与层次分析和熵权原理 32
2.5.1 多目标决策 32
2.5.2 层次分析法 32
2.5.3 熵权原理与求解 33
2.6 本章小结 35
3 国际典型PPP/BOT项目的资本结构选择 36
3.1 典型PPP/BOT案例的选择 36
3.2 资本结构选择要素分析 38
3.2.1 项目类型、资产特征与能力需求分析 38
3.2.2 项目的主办人构成分析 39
3.2.3 主办人利益目标、责任与权益比例分析 40
3.2.4 债本比例与债务资金来源分析 41
3.2.5 股权结构调整情况分析 43
3.3 其他案例分析 44
3.4 本章小结 45
4 我国PPP/BOT项目资本结构选择现状 46
4.1 调研问卷设计 46
4.1.1 能力需求调研问卷 46
4.1.2 资本结构影响因素调研问卷 51
4.1.3 融资行为调研问卷 55
4.2 问卷调研方案 56
4.2.1 问卷调研程序 56
4.2.2 问卷调研对象 56
4.3 主办人能力需求分析 57
4.3.1 数据分析思路 57
4.3.2 能力需求差异分析 58
4.3.3 与国内外案例比较分析 61
4.4 资本结构影响因素分析 63
4.4.1 数据分析思路 63
4.4.2 资本结构影响因素分析 63
4.4.3 调研结果与既有理论和文献比较 64
4.5 项目公司融资行为分析 66
4.5.1 数据分析思路 66
4.5.2 融资方式使用频率分析 67
4.5.3 资金来源渠道频率分析 68
4.5.4 目标资本结构债务水平分析 69
4.5.5 与国内外案例比较分析 70
4.6 本章小结 71
5 基于委托代理理论的PPP/BOT项目股权结构选择 72
5.1 项目公司潜在股东构成分析 72
5.1.1 潜在股东类型分析 72
5.1.2 股权结构案例借鉴 74
5.1.3 潜在股东构成梳理 76
5.2 固定资产投资类项目股权结构分析 76
5.2.1 发起阶段的股权结构选择 77
5.2.2 运营阶段的股权结构调整 81
5.3 核心设备技术类项目股权结构分析 85
5.3.1 发起阶段的股权结构选择 85
5.3.2 运营阶段的股权结构调整 89
5.4 综合运营管理类项目股权结构分析 92
5.4.1 发起阶段的股权结构选择 92
5.4.2 运营阶段的股权结构调整 94
5.5 某BOT养老项目股权结构选择应用说明 95
5.5.1 项目介绍 95
5.5.2 基本特点及运作模式 96
5.5.3 股权结构选择及调整 96
5.6 本章小结 98
6 多目标下PPP/BOT项目的债务水平选择 100
6.1 资本结构-债务水平特征 100
6.1.1 基本特征表现 100
6.1.2 资本结构-债务水平经验区间 103
6.1.3 我国项目资本金制度 104
6.2 资本结构-债务水平选择的框架思路 105
6.2.1 各方利益目标与关键指标分析 105
6.2.2 资本结构-债务水平确定流程 111
6.3 某BOT高速公路项目资本结构-债务水平选择应用 113
6.3.1 项目基本情况 113
6.3.2 第一步：综合提出初步建议方案 113
6.3.3 第二步：筛选提出可行建议方案 114
6.3.4 第三步：综合评价选择最优方案 116
6.3.5 第四步：后续监控调整优化 117
6.4 PPP/BOT项目资本结构选择框架 117
6.5 本章小结 118
7 资本结构选择的案例分析与启示 119
7.1 国家体育场项目主办人联合体选择 119
7.1.1 基本情况 119
7.1.2 联合体投标情况 119
7.1.3 运营管理模式调整 120
7.1.4 主要启示 121
7.2 某市环线公路项目资本结构安排 121
7.2.1 基本情况 121
7.2.2 联合体合作模式 122
7.2.3 主要启示 123
7.3 某污泥厂失败案例分析 123
7.3.1 基本情况 123
7.3.2 资本结构相关讨论 124
7.3.3 主要启示 125
7.4 本章小结 125
8 结论与建议 127
8.1 主要结论与创新点 127
8.2 研究的局限性 130
8.3 后续研究建议 130
附录A 国际典型PPP/BOT项目案例资本结构分析 131
附录B 我国PPP/BOT项目案例资本结构分析 142
附录C PPP/BOT项目资本结构选择研究调查问卷 147
附录D 王守清教授有关PPP/BOT的经典微博摘录 153
D.1 PPP相关的基本概念 153
D.2 PPP的成功要素与风险管理 155
D.3 PPP的监管 164
D.4 PPP与城镇化 170
D.5 国内外PPP的异同与惯例 171
D.6 BT模式 174
D.7 PPP项目的选择、评估与实施 175
D.8 PPP的优缺点与杂谈 178
参考文献 183