第1章 期权交易的基本概念 1
1.1 期权的基本概念 1
1.2 何谓期权 4
1.2.1 期权的三大构成要素 4
1.2.2 房屋买卖期权 4
1.2.3 期权和股票、期货交易的了结方式 5
1.3 期权的特性 6
1.3.1 杠杆操作 6
1.3.2 避险 6
1.3.3 递延投资决策 7
1.4 期货、期权、权证的差异 7
1.5 期权、权证、期货的特性比较 8
1.6 期权交易中的基本常识 9
1.6.1 期权商品的种类 9
1.6.2 期权交易中的角色——买方、卖方 9
1.6.3 期权的分类——买权（Call）、卖权（Put） 10
1.7 四种基本的交易方式 11
1.8 四种基本的期权交易特征和未来涨跌方向 12
1.9 买方、卖方心态及行情涨跌方向判断 13
1.10 美式期权和欧式期权 13
第2章 期权交易的架构 15
2.1 期权标的物价格、执行价格、权利金价格 15
2.1.1 标的物价格 15
2.1.2 执行价格 16
2.1.3 权利金价格 16
2.2 期权的内涵价值 17
2.2.1 买权的内涵价值 17
2.2.2 卖权的内涵价值 18
2.3 实值期权、平值期权、虚值期权 18
2.3.1 买权中的实值买权、平值买权、虚值买权 19
2.3.2 卖权中的实值卖权、平值卖权、虚值卖权 19
2.3.3 深度实值期权与深度虚值期权 20
2.4 执行价格与权利金价格的关系 21
2.4.1 买权执行价格与权利金价格的关系 21
2.4.2 卖权执行价格与权利金价格的关系 22
2.4.3 权利金价格的结构 23
2.4.4 权利金价格与时间的关系 23
2.5 标的物价格与权利金的关系 24
2.5.1 买权标的物价格上涨与权利金价格的变化关系 24
2.5.2 买权标的物价格下跌与权利金价格的变化关系 25
2.5.3 卖权标的物价格下跌与权利金价格的变化关系 27
2.5.4 卖权标的物价格上涨与权利金价格的变化关系 28
2.6 如何选择期权的执行价格 29
2.6.1 买进买权时如何选择执行价格 29
2.6.2 买进卖权时如何选择执行价格 30
第3章 期权交易策略 33
3.1 单一仓位类型 33
3.2 价差仓位类型 33
3.2.1 单一型期权价差交易 33
3.2.2 混合型期权价差交易 35
3.3 期权单一仓位交易策略 35
3.3.1 买权交易（Call） 36
3.3.2 买进买权策略 37
3.3.3 卖出买权策略 38
3.3.4 卖权交易（Put） 40
3.3.5 买进卖权策略 41
3.3.6 卖出卖权策略 42
3.4 期权价差交易策略 44
单一型期权价差交易 44
3.5 垂直价差交易策略 45
3.5.1 垂直买权价差交易 46
3.5.2 多头买权价差策略 46
3.5.3 空头买权价差策略 48
3.5.4 垂直卖权价差策略 50
3.5.5 多头卖权价差策略 50
3.5.6 空头卖权价差策略 52
3.6 时间（水平）期权价差交易 54
3.6.1 多头时间价差策略 54
3.6.2 空头时间价差策略 56
3.7 对角期权价差交易 57
3.7.1 对角买权策略 57
3.7.2 对角卖权策略 58
3.8 蝶式价差交易策略 58
3.8.1 多头蝶式价差策略 58
3.8.2 空头蝶式价差策略 61
3.9 兀鹰期权价差交易 64
3.9.1 多头兀鹰价差策略 64
3.9.2 空头兀鹰价差策略 67
3.10 期权混合型价差交易策略 69
3.10.1 跨式价差交易 70
3.10.2 买进跨式价差策略 71
3.10.3 卖出跨式价差策略 72
3.10.4 勒式价差交易 74
3.10.5 买进勒式价差策略 75
3.10.6 卖出勒式价差策略 77
3.11 盒状期权价差交易策略 79
3.12 逆转组合交易策略 79
3.13 转换组合交易策略 81
3.13.1 “买进期货＋卖出买权”策略 83
3.13.2 “卖出期货＋卖出卖权”策略 85
第4章 期权交易工具 87
4.1 期权定价模式 87
4.1.1 荣获诺贝尔经济学奖的B-S定价公式 87
4.1.2 理论价格的取得 90
4.2 权利金的影响因素 90
4.2.1 标的物价格 91
4.2.2 执行价格的影响 92
4.2.3 标的物的价格波动率 93
4.2.4 距到期日时间的长短 95
4.2.5 利率 96
4.3 期权风险度量指标 97
4.3.1 参数δ 98
4.3.2 参数γ 100
4.3.3 参数θ 100
4.3.4 参数Vega 101
4.3.5 参数ρ 102
第5章 如何开始期权交易 105
5.1 培养广泛的阅读习惯 105
5.2 各类市场信息 106
5.3 各类经济指标的影响 106
5.4 常用期权指标 109
5.4.1 持仓量（未平仓量） 110
5.4.2 成交量之卖权买权比例（Volume Put/Call Ratio） 112
5.4.3 持仓量之卖权买权比例（Ol-Put/Call Ratio） 113
5.4.4 历史波动率和隐含波动率的关系 115
5.4.5 期权的流动性 116
5.5 如何进场做交易 117
5.5.1 预测标的物涨跌方向 117
5.5.2 选择适合的交易策略 118
5.5.3 做期权交易的买方还是卖方 119
5.5.4 如何选择期权的执行价格 120
5.5.5 期权如何出场 122
第6章 期货和期权搭配交易策略 125
6.1 期权保护期货交易策略 125
6.1.1 期货仓位损失固定交易策略 125
6.1.2 期货仓位获利固定交易策略 127
6.2 期权保护期货交易策略 128
6.2.1 期货仓位损失固定交易策略 128
6.2.2 期货仓位获利固定交易策略 129
6.3 “买进期货＋卖出被掩护的买权”交易策略 130
6.4 “卖出期货＋卖出被掩护的卖权”交易策略 133
6.5 降低损失的结合策略 135
第7章 国内期权商品介绍 137
7.1 国内期权市场现状（节录于新闻） 137
7.1.1 中国金融期货交易所（中金所） 137
7.1.2 郑州商品交易所（郑商所） 139
7.1.3 上海证券交易所（上交所） 139
7.1.4 上海期货交易所（上期所） 139
7.1.5 大连商品交易所（大商所） 140
7.2 沪深300股指期权商品介绍 140
7.2.1 沪深300股指期权合约 140
7.2.2 沪深300股指期权仿真交易业务规则 141
7.3 郑州商品交易所白糖期权合约介绍 151
7.3.1 白糖期权合约 151
7.3.2 郑州商品交易所期权仿真交易管理办法 152
第8章 期权之外的获利选项 163
8.1 中国期货保证金监控中心 163
期货实单绩效展示 164
8.2 致富的秘密 167
8.2.1 复利效应 167
8.2.2 风险控制 168
8.3 交易的工具与方法 169
8.4 理财产品 173
8.5 结语 174
附录 名词解释 175