第一章 导论 1
第一节 问题的提出 1
一、现行国际货币体系是否是国际金融危机的原因 2
二、美元“嚣张的特权”是否可维持 3
三、后危机时代国际货币体系目标模式何去何从 5
四、汇率调整是否是缓解国际失衡的有效措施 6
五、美元本位下后危机时代是否“汇率无关紧要” 7
第二节 相关研究现状 9
一、全球失衡与迈向多元货币时代的国际货币体系 9
二、国际资本流动与资本流动管理 11
三、国际金融网络不对称下国际调节与汇率定价受到新的审视 13
四、货币竞争力对比下人民币国际化进程不可一蹴而就 16
五、货币国际化进程中人民币汇率与中国金融开放备受关注 18
第三节 全球失衡下美元汇率不稳定的外部性与人民币国际化契机 21
一、美元汇率的不稳定性 22
二、美元汇率不稳定的外部性 23
三、人民币国际化契机 24
第二章 国际货币体系：汇率体制和国际流动性及其协调 27
第一节 相关概念 27
一、国际货币体系概述 27
二、货币化与货币供给流动性概述 29
三、国际流动性与汇率体制概述 30
第二节 汇率动态：国际宏观金融质点货币能级的体现 31
专栏：以美元为例 34
第三节 国际流动性：世界多极化与特里芬难题 41
专栏：国际流动性与国际外汇储备 44
第三章 国际货币体系多元化的宏观货币条件与微观货币选择 49
第一节 “三元悖论”视域下国际货币体系多元化演变 49
一、“三元悖论”与蒙代尔“不可能三角”和克鲁格曼三角 50
二、“三元悖论”视域下国际货币体系的演变 51
三、国际货币体系多元化 55
第二节 “三元悖论”在国际货币体系演进中的理论与现实体现 56
一、资本管制下货币政策的独立性与固定汇率制矛盾——米德冲突 57
二、资本自由流动下货币政策有效性与汇率稳定矛盾——蒙代尔—弗莱明模型 57
三、资本自由流动下的固定汇率制度——最适货币区理论 58
四、与汇率动态相关的国际宏观金融理论 58
专栏：基于微观优化的内外均衡汇率分析 60
第三节 国际货币体系多元化微观行为之货币选择 65
一、美国代表性投资者的微观行为分析 65
二、中国代表性投资者的微观行为分析 67
三、基于“均值—方差”模型分析的基本结论 68
第四章 国际货币体系多元化汇率博弈与均衡汇率 71
第一节 美元国际地位及其变化的政策讨论 71
专栏：两国模型下储备货币发行国汇率动态 75
第二节 汇率压制：货币博弈下的汇率较量 77
一、货币博弈下美元本位“嚣张的特权” 78
二、美元本位“估值效应”下中美汇率博弈的现实落差 80
三、后美元本位东亚货币博弈汇率条件分析 83
四、人民币币值悖论：对内价值与对外价值偏离 86
第三节 内外均衡视角下人民币均衡实际汇率 88
一、理论分析 88
二、实证研究 90
三、国际货币体系多元化与人民币实际汇率动态 92
第五章 国际收支视角下人民币汇率动态与政策边界 95
第一节 中国国际收支及其视角下人民币实际汇率动态回溯 95
一、中国国际收支的新特点 95
二、影响中国国际收支的政策考量 99
三、贸易账户与资本项目视角下人民币实际汇率动态回溯 101
第二节 贸易失衡下汇率调整与人民币汇率政策边界聚焦 104
一、全球贸易失衡下美元贬值诉求 104
二、中美贸易失衡下人民币汇率调整政策边界 109
三、美元货币压制下人民币汇率政策成本损失分析 111
四、人民币汇率体制改革回溯与评价 111
第三节 人民币汇率改革的政策空间 114
一、从外汇市场组织的经济效率出发，大力拓展市场参与者的层次结构 114
二、面对美元货币压制，要忍辱克制，后发制人，蓄势择机反击 115
三、加强人民币汇率预期管理的政府宣传与引导优化 116
四、结合中国自身实际，因地制宜制定人民币汇率战略 116
第六章 总供求视角下汇率动态与人民币均衡实际汇率 119
第一节 相关文献综述概览 119
第二节 理论分析 122
一、微观基础：价格变化的工资、货币表达 122
二、实际汇率动态的分解：基于外部实际汇率的定义表达 123
三、均衡汇率的宏观条件：总供求视角下的“市场调整” 124
四、连接总供求与货币供求的均衡实际汇率“三元边际” 127
第三节 实证研究 129
一、变量选取与数据说明 129
二、协整检验与均衡分析 130
三、实际汇率失调测度 135
第四节 结论与政策含义 137
一、建立适应人民币国际化的汇率动态管理机制 137
二、实现参考“一篮子”货币有管理浮动的“动态稳定” 138
三、建立均衡实际汇率目标区，实现人民币汇率制度的动态转换 138
第七章 人民币均衡名义汇率与本外币政策协调性测算 139
第一节 文献综述 140
第二节 理论模型 143
一、模型的基本假设 143
二、人民币均衡汇率分析的基本框架 145
三、人民币均衡汇率的应用分析 149
第三节 实证研究 152
一、变量选取与初步的数据分析 153
二、单整与协整分析 155
三、人民币均衡汇率的测算与应用 157
第四节 结论与政策含义 159
第八章 对策建议 163
第一节 现存问题与争论：基于人民币国际化路线图的再思考 163
一、推进人民币国际化，解决中国外汇储备“美元陷阱”问题 164
二、处理好人民币国际化推进与资本项目可兑换之间的相互关系 165
三、人民币国际化与汇率稳定，跨越“中等收入陷阱”与汇率动态之间的联系 166
第二节 后危机时代人民币汇率改革的政策空间优化 167
第三节 加快汇率机制改革，助推人民币国际化 169
一、当前我国已开始进入人民币跨境使用与循环的新阶段 170
二、保持人民币汇率动态稳定是人民币国际化的重要基础 171
三、加快人民币汇率机制平衡转轨是人民币国际化的关键 172
参考文献 175
索引 187
后记 189