引言：经济学的尺度 4
从游标卡尺到卫星测距 4
区分“增长问题”与“波动问题” 8
那封著名的信 9
高效的政策讨论须要事先界定尺度 11
第一篇 新常态下的新问题 15
一、“脱实向虚”的本质是什么？ 15
储蓄规模庞大 18
优质媒介相对缺乏 20
结构性扭曲滋生“肿瘤媒介” 23
金融体系效率低下 23
二、中国金融业发展过度了吗？ 25
中国金融业面临的基本矛盾在发生变化 26
实体经济对金融的需求结构在转型 26
中国金融业发展不足，而非发展过度 28
加强金融能力建设，适应新经济环境和新经济结构 30
三、“影子央行”与货币信用创造体系2.0 34
何为“影子央行”？ 34
“影子央行”的机制与规模 35
“影子央行”是基础货币的搬运工 37
货币信用创造2.0模式 38
四、十年房价，四轮周期 41
房价调控的制度背景与经济背景 43
房价调控的目标及工具 44
价格调控应让位于供给侧市场建设 47
五、城镇化的新挑战 49
“三化关系”：人口城镇化、土地城镇化、工业化 49
土地供给“双轨制” 56
土地财政 63
农村土地确权登记工作中的新发现 68
地方政府债务问题的核心在于期限错配 71
有些路，将来可能是要长草的 74
城镇化需要避开两个陷阱 77
迎接消极城市化阶段的挑战 81
六、民间投资增速为什么会下滑？ 85
当讨论民间投资增速下滑时，我们在讨论什么？ 85
“营改增”扩围与统计数据虚报 87
民间投资增速下滑是一个“问题”吗？ 89
理性面对和应对民间投资增速下滑 91
为什么实体经济缺乏投资机会？ 93
七、人民币汇率“新常态” 96
从人民币汇率变动理解央行汇率政策“新常态” 96
人民币汇率的“双锚相机转换机制” 101
“人无贬基”看漏的三点因素 105
第二篇 新问题呼唤新理念 113
一、经济困境的逻辑链条与政策节点 113
经济困境的逻辑链条 113
逻辑链条上的政策节点 116
低收入高成本悖论 117
逻辑链条的源头 118
二、“结构”辨析：经济结构调整与结构性改革 120
经济结构调整中的“结构” 120
结构性改革中的“结构” 123
深化供给侧结构性改革是牵引中国经济的“牛鼻子” 124
三、宏观债务管理与结构性去杠杆 127
现有讨论中存在的不足之处 128
一个简明的经济学分析框架 132
中国经济高负债问题的现状及由来 134
去杠杆的政策建议 144
四、货币政策的局限与突破 149
货币创造过程好比“蒸馒头” 149
央行难以完全决定货币的流向 151
宏观审慎政策的重要性在加强 152
结构性通缩与高杠杆问题背景下的货币政策挑战 153
负利率的理论与实践：“对症下药”还是“央行崇拜”？ 160
五、人民币汇率形成机制改革与“三元悖论” 168
汇改历程简要梳理 169
2015年汇改的特殊性及原因分析 170
“三元悖论”与大国开放经济体宏观政策选择 174
对传统开放宏观和国际金融理论的若干反思 176
对汇率政策的启示及建议 180
六、开启新一轮房改 186
开征房产税的目的是什么？ 187
房地产市场治理的根本之策在于启动新一轮房改 189
站在国家治理现代化的高度推进房地产供给侧结构性改革 190
第三篇 新业态孕育新制度 195
一、企业与市场的边界：跳出反垄断法来看滴滴、UBER合并 195
二、反垄断立法司法实践应坚持经济效率目标 200
三、论市场型企业 203
四、中国是互联网革命的主战场之一 207
五、应对互联网公司“肥水流到外人田”，亟须金融“补短板” 210
第四篇 新格局提出新挑战 217
一、何谓“大国”？ 217
二、全球经济新格局的五个特点 223
“双核＋五板块” 223
不平等加剧 225
货币大宽松 226
资产价格波动加大 226
增长动能短期内趋于衰减 227
三、从大宗商品市场反观全球经济新格局 230
四、“大宽松”时代终结了吗？ 235
大宽松的成因 235
大宽松的影响 237
全球流动性拐点 238
五、逆全球化思潮背后的故事 241
“资源国—生产国—消费国”范式改变世界经济格局 242
旧范式难以持续 244
各国纷纷寻求破局之道 246
如何管理和使用巨额储蓄是史无前例的挑战 247
六、“美国优先”与逆全球化 249
“二战”后国际经济秩序的四个阶段 250
美国应摈弃贸易保护主义 253
特朗普减税背后是不断加剧的全球经贸竞争 253
七、英国脱欧公投的背景色及影响 257
八、如果印度经济崛起，中国准备好了吗？ 261
印度经济会不会崛起？ 262
如果印度经济崛起，对中国会产生什么影响？ 264
面对印度经济崛起，中国应该如何应对？ 265
九、亚投行是中国发展模式最凝练的一种表达 268
代后记：敦煌两千年兴衰史之镜鉴 272
参考文献 285