第1章 概述 1
第一节 财务报表分析的作用和定位 1
一、财务报表分析的作用 1
二、财务分析、会计学和金融学的关系 2
第二节 财务报表分析的步骤 3
一、战略分析 4
二、三表分析 4
三、财务指标分析 4
四、财务预测 5
五、财务估值 5
六、撰写财务分析报告 5
第三节 财务报表分析方法 5
一、比率分析 5
二、对比分析 6
三、因素分解法 9
第四节 财务报表分析的主体 9
一、投资者 10
二、债权人 10
三、注册会计师 11
四、证券分析师 11
五、相关行业公司 12
六、管理人员和一般公司雇员 12
七、政府管理部门 13
八、公众 13
【案例聚焦】大数据“捕鼠”记——聚焦国内最大“老鼠仓”马乐案 13
本章小结 16
重要概念 16
习题和思考题 16
第2章 战略分析 17
第一节 战略分析 17
一、战略分析的基本概念 17
二、战略分析的步骤 18
第二节 宏观分析 22
一、政治法律环境 22
二、经济因素 25
三、社会文化环境 29
四、技术环境 31
第三节 行业分析 31
一、产业链梳理 31
二、市场总量和产品结构分析 33
三、需求分析 34
四、供给分析 36
五、销售模式分析 39
六、五力模型 40
第四节 公司商业模式分析 43
一、市场份额 43
二、公司内部分析 43
三、公司竞争战略 46
第五节 信息收集和整理 47
一、实际信息和标准信息 47
二、内部信息和外部信息 48
三、财务分析信息的收集和整理 55
【案例聚焦】电影院线行业的五力模型 57
本章小结 59
重要概念 60
习题和思考题 60
第3章 利润表分析 61
第一节 利润表分析概述 61
一、以会计师的视角进行分析 61
二、利润表的内容与结构 62
三、经常项目和非经常项目 63
第二节 利润表项目分析 65
一、营业收入 65
二、营业成本 68
三、营业税金及附加 68
四、销售费用 69
五、财务费用 71
六、管理费用 72
七、资产减值损失 73
八、投资收益 76
九、公允价值变动收益 77
十、营业外收入 77
十一、营业外支出 79
十二、所得税费用 79
十三、归属于母公司所有者的净利润 79
第三节 利润表垂直、水平和趋势分析 80
一、利润表垂直分析 80
二、利润表水平分析 81
三、利润表趋势分析 84
第四节 利润表分部分析 86
【案例聚焦】万福生科财务造假 87
本章小结 91
重要概念 91
习题和思考题 91
第4章 资产负债表分析 92
第一节 资产负债表分析概述 92
一、资产负债表的内容与结构 92
二、对资产和负债的进一步分析 95
第二节 资产负债表项目分析（一） 97
一、流动资产分析 97
二、非流动资产分析 109
第三节 资产负债表项目分析（二） 114
一、流动负债分析 114
二、长期负债分析 118
第四节 资产负债表项目分析（三） 120
第五节 资产负债表垂直、水平和趋势分析 122
一、资产负债表的垂直分析 122
二、资产负债表的水平分析 127
三、资产负债表的趋势分析 131
【案例聚焦】京东的应收账款 135
本章小结 140
重要概念 140
习题和思考题 140
第5章 现金流量表分析 141
第一节 现金流量表分析概述 141
一、现金流量表的内容与结构 141
二、现金流量表的编制方法 144
三、现金流量表分析的目的 149
四、现金流量表分析的方法 149
第二节 三类现金流量表净额的正负分析 149
一、公司生命周期和现金流量 149
二、现金流的“八态” 151
第三节 现金流量表的垂直、水平和趋势分析 153
一、现金流量表垂直分析 153
二、现金流量表的水平分析 155
三、现金流量表趋势分析 158
第四节 现金流量表及其相关操纵问题 160
一、将投资性现金流入计入经营性现金流入 160
二、将融资性现金流入计入经营性现金流入 160
【案例聚焦】苏宁云商的经营性净现金流的动态变化 160
本章小结 165
重要概念 165
习题和思考题 165
第6章 财务报表重构 166
第一节 财务报表重构和公司活动 166
一、公司活动与财务报表 167
二、公司价值的来源 172
三、报表重编的局限性 173
第二节 资产负债表重构 173
一、资产负债各科目的分类 173
二、资产负债重构 176
第三节 利润表重构 180
一、利润表的重编 180
二、经营收益与金融收益的区分 181
三、利润表的重新编制 184
【案例聚焦】中国石油和上汽集团的财务报表重构和分析 186
本章小结 193
重要概念 193
习题和思考题 193
第7章 财务比例 194
第一节 财务指标概述 194
一、财务指标及财务比率 194
二、财务指标分析的局限性 194
第二节 盈利能力分析 195
一、利润及相关指标 195
二、盈利能力比率及其计算 200
第三节 营运能力指标 207
一、应收账款周转率和应收账款回收期 207
二、存货周转率 208
三、流动资产周转率 210
四、总资产周转率 210
五、现金周转期 212
第四节 偿债能力指标 213
一、流动比率 213
二、速动比率 214
三、资产负债率 215
四、财务杠杆比率 217
五、利息保障倍数 218
第五节 成长能力比率 220
第六节 现金流量指标 222
一、固定资产投资与折旧费用倍数 222
二、自由现金流 223
第七节 上市公司特有指标 224
一、资本市场市值 224
二、公司价值 225
三、每股盈余 225
四、市盈率 226
五、市盈率增长系数 227
六、每股净资产 227
七、市净率 228
八、市销率 228
九、市现率 229
十、股利收益率 229
十一、其他与股利支付相关的指标 230
第八节 ROE的三种分解 231
一、ROE的二因素分析和三因素分解 231
二、杜邦财务分解法 233
三、基于ROA的分解方法 234
四、基于重构报表的ROE分解 236
【案例聚焦】基于深价值指标构造交易策略 238
本章小结 242
重要概念 242
习题和思考题 242
第8章 财务预测和估值 243
第一节 财务预测 243
一、财务预测的基本概念 243
二、营业收入预测 246
三、预测利润表 249
四、预测资产负债表 254
第二节 相对估值法和基于资产的估值法 261
一、相对估值法 261
二、基于资产的估值法 264
第三节 绝对估值法 265
一、股利贴现模型 265
二、自由现金流贴现模型 266
三、剩余收益模型 274
四、收益增长模型 280
五、对估值模型的进一步讨论 286
第四节 万达院线DCF估值的实现 288
一、预测自由现金流 288
二、计算加权平均资本成本 290
三、确定终值 292
四、计算现值 293
五、得到最终估值 293
六、计算隐含股价 294
七、敏感性测试 294
【案例聚焦】周期公司的特殊估值 295
本章小结 302
重要概念 302
习题和思考题 302
大案例 重庆啤酒乙肝疫苗的南柯一梦 303
一、引言 303
二、公司简介 303
三、捆绑乙肝疫苗概念 304
四、十三年股价飙涨 305
五、重庆啤酒梦碎A股 310
六、终止乙肝疫苗业务 312
七、后记 312
参考文献 323