第1部分背景 1
第1章 固定收益证券类型与特征概览 3
1.1债券 3
1.2优先股 12
1.3住房抵押贷款支持证券 13
1.4商业抵押贷款支持证券 14
1.5资产支持证券 15
1.6资产担保债券 15
1.7关键知识点 15
第2章 投资固定收益证券的风险 17
2.1利率风险 18
2.2再投资风险 19
2.3提前赎回或提前偿付风险 19
2.4信用风险 20
2.5信用风险模型 21
2.6通货膨胀风险或购买力风险 22
2.7流动性风险 22
2.8汇率风险或货币风险 23
2.9波动性风险 23
2.10政治风险或法律风险 24
2.11事件风险 24
2.12部门风险 25
2.13其他风险 25
2.14投资组合风险的统计量：标准差、偏度和峰度 25
2.15跟踪误差风险 26
2.16关键知识点 26
第3章 债券市场指数 28
3.1债券市场指数的用途 29
3.2编制并维护债券指数 29
3.3对几种债券指数的描述 30
3.4风险／收益特征 34
3.5相关关系 37
3.6关键知识点 40
第4章 固定收益市场的电子化交易 42
4.1总体债券市场增长 42
4.2电子化交易的兴起 43
4.3合规要求的影响 46
4.4转向基于酬金的经纪自营商收入模型 46
4.5电子化交易平台的范围 47
4.6当前技术 49
4.7市场数据和固定收益ECN的整合 51
4.8固定收益市场的零售参与 51
4.9个别债券的零售接入 52
4.10固定收益定价 55
4.11关键知识点 56
第5章 宏观经济动态与公司债券市场 57
5.1宏观经济 57
5.2公司利润 60
5.3利率 61
5.4中央银行 61
5.5重要考量 62
5.6收益率曲线 64
5.7利差曲线 65
5.8利差曲线的周期性 66
5.9滞胀 68
5.10相关性及资本结构 69
5.11关键知识点 71
第6章 债券定价、收益率的衡量和总收益率 74
6.1债券定价 74
6.2常规的收益率衡量方法 84
6.3总收益率分析 93
6.4关键知识点 99
第7章 利率风险的衡量 100
7.1完全估价法 101
7.2债券的价格波动性特征 104
7.3久期 111
7.4修正久期和有效久期 116
7.5凸性 121
7.6基点价格 131
7.7收益率波动性的重要性 132
7.8关键知识点 134
第8章 利率的结构 136
8.1基础利率 136
8.2风险溢价 137
8.3利率的期限结构 139
8.4关键知识点 152
第2部分政府证券和公司债务 155
第9章 美国国债 157
9.1国债的类型 158
9.2国债的一级市场 158
9.3国债的二级市场 162
9.4零息票债券 165
9.5致谢 166
9.6关键知识点 166
第10章 机构债券 168
10.1机构债券市场概览 169
10.2机构债券的类型 171
10.3一级市场 173
10.4二级市场 174
10.5机构债券发行 174
10.6发行机构 175
10.7大型活跃发行人 176
10.8小型活跃发行人 178
10.9不活跃的发行人和不再发行新债券的政府支持企业 179
10.10致谢 180
10.11关键知识点 181
第11章 市政债券 183
11.1市政债券的特点 185
11.2市政债券的类型 187
11.3市政债券的商业信用评级 194
11.4市政债券的保险 199
11.5评估方法 200
11.6影响市政债券的税收条款 201
11.7市政债券市场中收益率的关系 203
11.8一级市场和二级市场 205
11.9债券指数 206
11.10正式公告 207
11.11市政债券市场的监管 207
11.12关键知识点 210
第12章 公司债券 212
12.1公司受托人 213
12.2债券的一些基本知识 214
12.3债券的担保 216
12.4在到期日之前偿付债务的可能方式 221
12.5信用风险 226
12.6事件风险 228
12.7高收益债券 230
12.8违约率和回收率 232
12.9中期票据 233
12.10关键知识点 234
第13章 杠杆贷款 237
13.1联合银行贷款 238
13.2贷款结构 239
13.3贷款条款 240
13.4回收率 241
13.5二级市场 242
13.6关键知识点 243
第14章 可转换债券及其投资应用 245
14.1可转换债券的基本特征和关键条款 245
14.2可转换债券估值和风险度量概览 249
14.3可转换债券的主要投资者 252
14.4发行可转换债券的动力 255
14.5关键知识点 256
第15章 结构化票据和信用连结票据 258
15.1结构化票据 259
15.2信用连结票据 269
15.3关键知识点 275
第16章 私人货币市场工具 276
16.1商业票据 276
16.2银行承兑汇票 279
16.3大额可转让存单 281
16.4回购协议 283
16.5联邦基金 287
16.6关键知识点 287
第17章 浮动利率债券 289
17.1浮动利率债券的一般特征及主要的债券类型 290
17.2提前赎回和回售条款 292
17.3利差度量 293
17.4浮动利率债券的价格波动性特征 294
17.5投资组合策略 297
17.6关键知识点 298
第18章 通胀连结债券 299
18.1机制与度量 301
18.2市场 305
18.3评估与业绩表现 307
18.4投资者 307
18.5发行人 311
18.6其他有关发行的问题 313
18.7关键知识点 314
第19章 国际债券市场与投资工具 316
19.1国际债券市场概览 316
19.2投资工具：欧洲、外国和全球 318
19.3美元计价的国际债券 319
19.4外币计价的国际债券 325
19.5国际固定收益和理解货币风险 328
19.6关键知识点 332
第20章 新兴市场债券 334
20.1债券总量 334
20.2新兴市场债券的历史表现 338
20.3布雷迪债券 341
20.4违约、转换、结构调整、重组和诉讼 344
20.5衍生品 353
20.6信用连结票据 354
20.7估值方法 355
20.8小结 357
附录20A布雷迪债券的类型 357
第21章 固定收益交易所交易基金 360
21.1投资特征 361
21.2固定收益交易所交易基金的管理 365
21.3固定收益交易所交易基金的特征和运行机制 366
21.4交易行为：升水和贴水详解 370
21.5关键知识点 373
第22章 资产担保债券 374
22.1资产担保债券：从欧洲到世界其他国家 375
22.2理解资产担保债券 375
22.3资产担保债券的结构 376
22.4担保资产和信用增级 380
22.5资产／负债错配和流动性风险 380
22.6资产担保债券的评级 382
22.7资产担保债券和证券化 382
22.8资产担保债券的会计处理 383
22.9关键知识点 384
第23章 不可转换优先股 385
23.1优先股的发行 386
23.2信托优先证券 388
23.3优先股的评级 388
23.4优先股股息的征税方式 389
23.5关键知识点 389
第3部分证券化产品 391
第24章 抵押贷款与抵押贷款市场概述 393
24.1产品的定义及条款 394
24.2抵押贷款的技术性问题 397
24.3抵押贷款行业 401
24.4抵押贷款利率的产生 404
24.5抵押贷款产品的风险构成 409
24.6关键知识点 414
第25章 机构抵押贷款支持证券 415
25.1抵押贷款 416
25.2二级抵押贷款市场的历史 419
25.3机构池方案 420
25.4交易特征 423
25.5提前偿付惯例 426
25.6提前偿付产生的原因 427
25.7提前偿付模型 431
25.8估值 432
25.9关键知识点 434
第26章 担保抵押证券 436
26.1 CMO市场 436
26.2 CMO的分券类型 438
26.3机构CMO与非机构CMO 455
26.4机构CMO分析 455
26.5关键知识点 461
第27章 机构CMO按计划摊还类别债券特征对业绩的影响 463
27.1 CMO收益率的期限结构 464
27.2上下限与担保债券 466
27.3上下限与担保债券的相互作用 467
27.4 PAC的上下限漂移 469
27.5当PAC时间表被破坏 470
27.6窗口 470
27.7锁定 472
27.8交易中是否存在Z债券 473
27.9暴涨Z债券和期限完全确定的债券结构对PAC债券的影响 475
27.10获得超额现金流的优先权 476
27.11 PAC债券的期权成本特征 477
27.12关键知识点 480
第28章 机构CMO的Z债券 483
28.1基本的一次性还本付息结构 484
28.2 Z债券与结构中的其他债券如何相互作用 487
28.3包含PAC和Z债券的CMO 489
28.4 Z债券的表现 491
28.5一次性还本付息债券的更多趣事 492
28.6 PAC Z债券 493
28.7有一个以上Z债券的结构 493
28.8关键知识点 497
第29章 机构CMO交易中含时间表的支持债券 498
29.1支持债券基础 499
29.2支持TAC债券 502
29.3逆向TAC债券 505
29.4分层PAC债券 507
29.5平均期限波动性的总结 510
29.6关键知识点 511
第30章 本息分离抵押贷款支持证券 512
30.1 SMBS市场综述 513
30.2 FNMA SMBS信托计划以及IO和PO 514
30.3投资特征 516
30.4关键知识点 522
第31章 非机构住房抵押贷款支持证券 524
31.1市场综述 525
31.2担保品 529
31.3资本结构 537
31.4住宅市场 544
31.5抵押贷款修改 547
31.6相对价值和风险分析 549
31.7关键知识点 551
第32章 商业抵押贷款支持证券 552
32.1抵押贷款池 553
32.2 CMBS信托结构 560
32.3交易参与者 562
32.4交易特征 563
32.5市场发展 566
32.6建模 567
32.7关键知识点 569
第33章 信用卡应收款资产支持证券 570
33.1信用卡应收款证券化 570
33.2信用卡ABS期限 574
33.3现金流分配 576
33.4信用和投资考量因素 578
33.5关键知识点 584
第34章 汽车贷款与租赁、设备贷款与租赁以及学生贷款资产支持证券 585
34.1证券化概述 585
34.2汽车贷款与租赁 587
34.3设备贷款与租赁 589
34.4学生贷款 589
34.5关键知识点 591
第35章 贷款抵押债券 593
35.1资产 594
35.2资本结构 594
35.3创造目的 595
35.4信用结构 596
35.5关键知识点 597
第4部分利率的期限结构 599
第36章 远期利率分析概述 601
36.1平价利率、即期利率和远期利率的计算 602
36.2影响收益率曲线形状的主要因素 604
36.3在收益率曲线交易中运用远期利率分析 609
附录36A符号和定义 614
附录36B已知平价利率时计算即期和远期利率 615
附录36C即期利率、远期利率、滚动收益率和债券收益率之间的关系 616
36.4关键知识点 617
第37章 收益率曲线交易的分析框架 621
37.1远期利率及其决定因素 622
37.2分解债券头寸的预期收益率 627
附录37A把远期利率结构分解成它的主要决定因素 635
附录37B有关远期利率的不同陈述的相互关系 637
37.3关键知识点 639
第38章 收益率曲线动态与收益率曲线敞口的经验分析 642
38.1决定收益率曲线的基本因素 642
38.2收益率曲线动态的经验分析 647
38.3超常规的水平风险和斜向风险 656
38.4关键知识点 660
第39章 无套利利率模型的期限结构建模 662
39.1短期利率模型简介 663
39.2二项式利率分叉树 666
39.3三项式利率分叉树 675
39.4关键知识点 676