序 1
第一章 2006年秋季报告 1
第一节 近期中国宏观经济形势 1
一、基本观察 1
二、主要问题 10
第二节 2006—2007年中国宏观经济预测与政策模拟 15
一、2006—2007年中国宏观经济主要指标预测 16
二、人民币升值效应的模拟分析 23
第三节 政策建议 26
专栏一 中国经济波动、总需求构成与宏观调控方式 29
专栏二 中国是否起到了扩大区域贸易的桥梁作用？——基于中国与主要贸易伙伴的实证分析 33
专栏三 经济全球化与我国宏观经济调控的模式转换 37
附录一 中国季度宏观经济模型（CQMM）简介 40
第二章 2007年春季报告 44
第一节 前言 44
一、中国季度宏观经济模型（CQMM）简介 44
二、CQMM的主要优势和特点 45
三、2007年春季CQMM第二期预测的主要目的 46
第二节 2007—2008年中国宏观经济预测 47
一、模型外生变量的假设 47
二、2007—2008年中国宏观经济主要指标预测 50
第三节 人民币加速升值效应的模拟分析 58
一、人民币升值效应的宏观传导机制 58
二、人民币加速升值的宏观效应模拟 60
第四节 人民币汇率调整与中国贸易顺差变化趋势分析 66
一、中国进出口贸易的变动特征分析 66
二、人民币汇率形成机制调整后人民币汇率的走势 72
三、人民币汇率形成机制调整下中国贸易顺差的变动趋势分析 73
第五节 主要结论与政策建议 79
第三章 2007年秋季报告 82
第一节 2007年秋季CQMM第三期预测的主要目的 82
第二节 2007—2008年中国宏观经济预测 83
一、模型外生变量的假设 83
二、2007—2008年中国宏观经济主要指标预测 87
第三节 当前宏观经济形势的基本判断 92
一、居民消费价格指数的结构性变化趋势及同比增长率 93
二、其他物价指数的变化趋势 96
三、制造业采购经理指数的变化趋势 97
四、CQMM的预测结果 98
第四节 主要结论与政策建议 98
第四章 2008年春季报告 101
第一节 2008年春季CQMM第四期预测的主要目的 101
第二节 2008—2009年中国宏观经济预测 103
一、模型外生变量的假设 103
二、2008—2009年中国宏观经济主要指标预测 106
第三节 从固定资产投资资金来源的构成考察货币政策传导效果 114
一、传导机制 114
二、CQMM的分析结果 114
第四节 美国与欧盟经济对中国经济的影响模拟分析 115
一、传导机制 115
二、CQMM的分析结果 116
第五节 主要结论与政策建议 116
第五章 2008年秋季报告 119
第一节 2008年上半年中国宏观经济运行情况 119
第二节 2008—2009年中国宏观经济预测 146
一、模型外生变量的假设 146
二、2008—2009年中国宏观经济主要指标预测 149
第三节 政策模拟与分析 157
一、人民币兑美元、欧元汇率变化分析 157
二、CPI与PPI关系分析 162
第四节 政策评价与展望 164
第六章 2009年春季报告 167
第一节 2008年中国宏观经济运行情况 167
一、总体评价 167
二、具体分析 170
第二节 2009—2010年中国宏观经济预测 183
一、模型外生变量的假设 183
二、2009—2010年中国宏观经济主要指标预测 186
第三节 财政支出扩张的政策效应模拟与分析 194
一、财政支出扩张的总量效应模拟与分析 194
二、财政支出扩张的地区结构效应模拟与分析 198
第四节 当前宏观经济格局成因分析及政策建议 200
第七章 2009年秋季报告 207
第一节 前言 207
第二节 宏观经济政策执行情况与中国宏观经济表现 209
一、积极的财政政策和适度宽松的货币政策 209
二、中国宏观经济运行的主要情况 212
三、政策评价 222
第三节 基于CQMM的政策组合效应评价 225
一、当前宏观调控“保增长”政策效应的模拟与评价 225
二、宏观经济政策“调结构”的政策效应模拟与评价 229
第四节 中国宏观经济结构失衡的根本原因分析 232
一、宏观经济结构不平衡特征 233
二、宏观经济结构不平衡的生产性原因分析 236
三、宏观经济结构不平衡的分配性原因分析 242
第五节 2009—2010年中国宏观经济预测与政策建议 249
一、2009—2010年中国宏观经济预测与模拟 249
二、政策建议 267
第八章 2010年春季报告 274
第一节 2009年中国宏观经济运行分析：增长与结构 274
一、固定资产投资扩张的总量与结构变化 275
二、对外贸易下滑的总量与结构变化 277
三、主要价格指数的变化 279
四、居民收入增长的总量与结构变化 279
五、财政收支的总量与结构变化 281
六、货币政策主要指标的变化 284
第二节 2010—2011年中国宏观经济预测 285
一、模型外生变量的假设 285
二、2010—2011年中国宏观经济主要指标预测 288
第三节 政策效应模拟分析 295
一、当前货币政策调整的力度选择 295
二、调整居民可支配收入的政策效应模拟 299
第四节 抑制中国居民消费率提高的原因分析 302
一、中国居民收入变化的总量分析 304
二、中国居民收入变化的构成分析 311
三、国民收入分配格局对经济结构的影响分析 313
第五节 对2010年宏观经济调控的政策建议 315
第九章 2010年秋季报告 318
第一节 2010年上半年中国宏观经济运行分析 318
一、宏观政策趋紧，经济增速放缓 318
二、三大需求表现各异，消费增长相对平稳 320
三、PPI出现回落，通胀压力趋于缓解 322
四、货币供应量增速持续下滑，信贷完成预定目标 323
五、受欧洲债务危机影响，人民币汇率升值预期减弱 324
六、劳动报酬持续上升，利于发展方式转变 325
第二节 2010—2011年中国宏观经济预测 327
一、模型外生变量的假设 327
二、2010—2011年中国宏观经济主要指标预测 331
第三节 政策效应模拟分析 337
一、区域竞争、投资竞赛的经济效应分析 337
二、纠正经济内外失衡，提高工资还是本币升值？ 343
第四节 政策建议 350
附录一 制造业单位劳动成本及相对单位劳动成本的估算 357
第十章 2011年春季报告 363
第一节 2010年中国宏观经济运行分析 363
一、固定资产投资持续快速增长 364
二、CPI与PPI增长较快，通胀压力加大 367
三、对外贸易持续回升，顺差规模继续缩小 368
四、受通货膨胀影响，居民实际收入增幅下降 369
五、货币供应保持高速增长 370
六、财政政策调整经济结构的作用有限 373
第二节 2011—2012年中国宏观经济预测 376
一、模型外生变量的假设 376
二、CQMM数据处理与模型的改进 379
三、2011—2012年中国宏观经济主要指标预测 381
第三节 政策效应模拟分析 391
一、通货膨胀对不同收入群体的影响分析 391
二、人民币升值对抑制通货膨胀的影响分析 400
第四节 对2011年宏观经济调控的政策建议 404
第十一章 2011年秋季报告 410
第一节 2011年上半年中国宏观经济运行分析 410
第二节 2011—2012年中国宏观经济预测 415
一、模型外生变量的假设 415
二、2011—2012年中国宏观经济主要指标预测 418
第三节 政策建议 430
第十二章 2012年春季报告 434
第一节 2011年中国宏观经济运行回顾 434
一、经济增长稳中趋降，通胀压力逐步解除 434
二、投资扩张依然是经济增长的主要驱动力 435
三、对外贸易持续萎缩，贸易顺差大幅减少 437
四、居民收入稳步增长 438
五、货币政策旨在控制流动性，财政政策转向税制调整 439
第二节 2012—2013年中国宏观经济预测 441
一、模型外生变量的假设 441
二、2012—2013年中国宏观经济主要指标预测 445
第三节 政策模拟：社会保险缴费返还 452
第四节 社会保险缴费返还与国有资产收益全民分享 461
第十三章 2012年秋季报告 469
第一节 2012年上半年中国宏观经济运行回顾 469
一、经济增速逐步回落，价格水平延续下降趋势 469
二、固定资产投资增速放缓，工业增加值及利润率双双下滑 470
三、进出口增速双双下滑，居民消费平稳增长 473
四、货币政策效应有限，财政政策力度待加强 474
第二节 2012—2013年中国宏观经济预测 476
一、模型外生变量的假设 476
二、2012—2013年中国宏观经济主要指标预测 479
第三节 政策模拟 486
一、欧元区经济出现更严重衰退 487
二、新增“2万亿元”财政支出的增长效应模拟 490
第四节 政策分析及建议 493
第十四章 2013年春季报告 499
第一节 2012年中国宏观经济运行回顾 499
一、经济增长减速，结构失衡局面持续 499
二、民间投资需求萎缩，固定资产投资放缓 500
三、进出口增速大幅下滑，贸易顺差持续扩大 502
四、物价水平涨幅趋缓，居民实际收入有所提高 504
五、货币政策转向宽松，财政政策力度有待加强 505
第二节 2013—2014年中国宏观经济预测 506
一、CQMM模型的改进 506
二、模型外生变量的假设 506
三、2013—2014年中国宏观经济主要指标预测 509
第三节 政策模拟 516
一、政策模拟一：假定用减少的财政收入平均地提高全体城乡居民的收入水平 518
二、政策模拟之二：假定减少的财政收入仅用于提高城乡低收入组别的收入水平 522
第四节 政策建议 525
第十五章 2013年秋季报告 531
第一节 2013年上半年中国宏观经济运行回顾 531
一、经济增长减速，结构失衡持续 532
二、制造业投资增速大幅下滑，交通运输领域的投资明显加快 533
三、进出口增长乏力，贸易顺差持续扩大 534
四、居民实际收入增速下滑，国内消费增长减速 535
五、CPI变化平稳，PPI持续下跌 536
六、货币政策稳健趋紧，财政政策积极微调 537
第二节 2013—2014年中国宏观经济预测 540
一、CQMM模型的改进 540
二、模型外生变量的假设 542
三、2013—2014年中国宏观经济主要指标预测 544
第三节 政策模拟 552
一、政策模拟情景设计 556
二、政策模拟结果 557
第四节 政策建议 564
附录一 中国宏观经济形势与政策问卷调查报告（2013.8） 567
第十六章 2014年春季报告 572
第一节 2013年中国宏观经济运行回顾 572
一、经济增长速度企稳，结构调整步伐缓慢 572
二、制造业投资增速大幅下滑 574
三、对外贸易增长乏力，贸易顺差继续扩大 576
四、生产者价格指数与消费者价格指数的“剪刀差”进一步扩大 579
五、货币政策维持稳健，融资成本持续上升 580
六、财政收支增速双降，地方债务持续增加 582
第二节 2014—2015年中国宏观经济预测 583
一、模型外生变量的假设 583
二、2014—2015年中国宏观经济主要指标预测 586
第三节 政策模拟 592
一、控制地方政府债务规模，优化地方政府融资结构 592
二、政策效应模拟 597
第四节 政策建议 607
附录一 中国宏观经济形势与政策问卷调查报告（2014.1） 611
第十七章 2014年秋季报告 617
第一节 2014年上半年中国宏观经济运行回顾 617
一、经济增速持续回落，第三产业比重继续提高，就业形势基本平稳 617
二、固定资产投资增速持续下滑，基础设施投资大幅增长 619
三、进出口增速持续大幅下滑，贸易顺差增幅收窄 621
四、城乡居民实际收入增速小幅回升，社会消费品零售总额增速继续回落 623
五、CPI维持较低水平，PPI降幅收窄 623
六、货币政策定向宽松，财政政策积极稳健 624
第二节 2014—2015年中国宏观经济预测 629
一、模型外生变量的假设 629
二、2014—2015年中国宏观经济主要指标预测 633
第三节 政策模拟 639
一、模拟主题：适度下调预期经济增长率 642
二、情景假设及政策效应模拟 642
第四节 政策分析及建议 648
附录一 中国宏观经济形势与政策问卷调查报告（2014.8） 653
第十八章 2015年春季报告 660
第一节 2014年中国宏观经济运行回顾 660
一、经济增速持续回落，第三产业比重继续提高 660
二、固定资产投资增速大幅下滑，但投资结构开始改善 663
三、工业利润增速大幅下滑，淘汰落后产能取得一定成效 666
四、进出口增速大幅下滑，贸易结构持续改善 667
五、居民实际收入增速放缓，商品零售总额增速继续回落 671
六、价格指数持续“双降”，结构性通缩在加剧 673
七、货币政策定向宽松，融资成本维持高位 674
八、财政收入增速下降，财政支出结构继续改善 675
第二节 2015—2016年中国宏观经济预测 678
一、模型外生变量的假设 678
二、2015—2016年中国宏观经济主要指标预测 680
第三节 政策模拟 687
一、政策模拟的背景分析 687
二、政策模拟的情景设计 690
三、政策模拟结果 692
第四节 政策建议 703
附录一 中国宏观经济形势与政策问卷调查报告（2015.2） 709
第十九章 2015年秋季报告 718
第一节 2015年上半年中国宏观经济运行回顾 718
一、尽管工业生产的持续减速抑制了经济增速，但第三产业比重的不断提高稳定了就业形势 719
二、尽管采矿业、制造业和房地产业投资的减速导致固定资产投资增速持续下滑，但投资结构开始不断改善 720
三、出口增速持续低迷，进口增速大幅下滑 723
四、城乡居民实际收入持续增长，但增速有所下降 724
五、CPI维持较低水平，PPI降幅扩大，工业通缩在加剧 725
六、货币政策全面加定向宽松，财政政策积极稳健 726
第二节 2015—2016年中国宏观经济预测 732
一、模型外生变量的假设 732
二、2015—2016年中国宏观经济主要指标预测 734
第三节 政策效应模拟：中国推进利率市场化的宏观效应分析 741
一、政策模拟的背景分析 741
二、政策模拟的情景设计 743
三、缩小存贷款利差的宏观效应模拟分析 745
第四节 中国经济结构优化与增长潜力 749
一、潜在增长率的估算方法及步骤 751
二、中国潜在增长率的测算 752
第五节 政策建议 758
附录一 生产函数设定及估计 763
附录二 潜在增长率的预测设定 767
附录三 中国宏观经济形势与政策问卷调查报告（2015.8） 770
第二十章 2016年春季报告 779
第一节 2015年中国宏观经济运行回顾 779
一、经济减速的同时，经济结构调整缓慢推进 779
二、固定资产投资全面减速，投资结构改善受阻 784
三、进出口增速大幅下滑，贸易结构持续改善 788
四、居民实际收入增速放缓，消费保持了平稳增长 793
五、价格指数持续“双降”，结构性通缩在加剧 794
六、货币政策全面宽松，对投资拉动作用有限 795
七、财政收入增速下降，财政支出结构继续改善 798
第二节 2016—2017年中国宏观经济预测 802
一、模型外生变量的假设 802
二、2016—2017年中国宏观经济主要指标预测 805
第三节 政策效应模拟 813
一、政策模拟的背景分析 813
二、政策模拟的情景设计 814
三、政策模拟结果 814
第四节 需求结构转换背景下的供给结构改革 819
一、背景分析 819
二、中国城乡居民消费结构变迁及其趋势展望 823
第五节 政策建议 831
附录一 模型设定与分析 835
附录二 中国宏观经济形势与政策问卷调查报告（2016.2） 841
第二十一章 2016年秋季报告 851
第一节 2016年上半年中国宏观经济运行回顾 851
一、经济结构逐步调整，就业形势相对稳定 851
二、固定资产投资增速趋缓，民间投资增速大幅下降 857
三、居民收入增速放缓，消费市场稳中向好 861
四、出口持续疲软，进口低位徘徊 863
五、CPI温和增长，PPI降幅收窄 864
六、信贷规模快速膨胀，M1和M2增速背离 865
七、楼市升温致财政收入反弹，稳增长使财政支出扩张 867
第二节 2016—2017年中国宏观经济预测 871
一、模型外生变量的假设 871
二、2016—2017年中国宏观经济主要指标预测 873
第三节 政策模拟：民间投资增速变动的宏观经济效应 881
一、研究背景 881
二、进一步研究 888
三、政策模拟 889
四、模拟结果 891
第四节 政策建议 897
附录一 中国宏观经济形势和政策问卷调查报告（2016.7） 903
后记 913