《投资银行介入上市公司并购论》PDF下载

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  • 作  者:岳正坤著
  • 出 版 社:北京:中国财政经济出版社
  • 出版年份:2009
  • ISBN:7509519195
  • 页数:257 页
图书介绍:本书以“投资银行介入上市公司并购”作为研究主题,试图将投资银行的基本理论运用于上市公司并购的实践。作者基于投资银行是上市公司并购的工程师的观点,指出中国上市公司并购市场化程度不高的主要原因是股权分置问题的存在,及以政府为主导的并购,导致中国上市公司并购的效率低下,明确提出中国上市公司并购必须以投资银行为主导,进而探索中国投资银行在上市公司并购中的一般作法,以实现资本市场的创新。

导论 1

第一章 中国上市公司并购的历史演进及评价 28

第一节 中国上市公司并购方式的变迁 29

一、并购方式的“混沌”阶段(1993—1997年) 29

二、并购方式的多元化阶段(1997—2001年) 31

三、并购方式的规范化阶段(2002年至今) 36

第二节 中国上市公司并购的总体评价 39

一、中国上市公司的并购动机具有特殊性 39

二、中国上市公司并购的现实 43

第二章 投资银行介入公司并购的理论分析 48

第一节 投资银行的基本理论 49

一、投资银行的定义 49

二、投资银行与商业银行的区别 53

三、投资银行的功能 56

第二节 投资银行介入公司并购的理论依据 61

一、投资银行介入公司并购的金融理论解释及其局限性 61

二、投资银行介入公司并购的经济学解释 64

三、投资银行介入公司并购的条件 73

四、投资银行与公司并购融合于资本市场 76

第三节 投资银行在公司并购中的作用 79

一、投资银行充当并购公司的财务顾问 81

二、投资银行充当目标公司的财务顾问 84

第三章 投资银行筛选目标公司的比较优势 88

第一节 非投行介入型并购的目标公司选择 89

一、行政划拨与目标公司的“虚化” 89

二、协议收购与目标公司的“泛化” 92

三、“壳资源”配置与社会福利的损失 97

第二节 投行介入型并购的目标公司筛选 99

一、投资银行常用的初选目标公司的方法 100

二、投资银行对目标公司的二次筛选 101

三、投行介入公司并购的可行性判断 108

第三节 投行介入型筛选目标公司的比较优势 110

一、全流通背景呼唤投行介入型并购 111

二、投行介入型并购筛选目标公司的比较优势 113

第四章 投资银行介入型并购的估值与定价策略 119

第一节 非投行介入型并购的目标公司估值与定价 120

一、以净资产值作为定价依据为寻租提供了制度空间 120

二、非投行介入的并购定价有利于公司控股股东 123

第二节 投行介入型并购的目标公司估值与定价 124

一、投行介入型并购的目标公司估值 124

二、投行介入型并购的目标公司定价 133

第五章 投资银行介入型并购的有效融资模式 164

第一节 影响上市公司并购融资的因素 165

一、流动性高低 167

二、目标公司规模 169

三、控制权比例的变化 169

四、融资成本的差异 170

五、财务杠杆 170

六、融资政策 173

第二节 投行介入型并购的融资模式选择 174

一、现金支付的融资模式 174

二、非现金支付的融资模式 181

三、案例分析 188

第六章 投资银行介入型并购的绩效分析 193

第一节 投行介入型并购绩效的实证分析 193

一、样本的筛选 193

二、指标的选取 194

三、模型的建立 195

四、实证结果 196

第二节 投行介入型并购的收益 206

一、并购顾问佣金收益 206

二、并购融资服务收益 210

三、自营并购买卖差价 211

四、风险套利收益 212

第三节 投行介入型并购的风险 213

一、投资银行介入公司并购的风险类型 213

二、投资银行介入上市公司并购收益与风险的综合分析 220

第七章 投资银行介入上市公司并购的前景 223

第一节 中国投资银行介入上市公司并购的基本分析 223

一、中、美投资银行介入上市公司并购的比较 224

二、中国投资银行并购业务低水平的宏微观分析 228

第二节 推进中国投资银行介入上市公司并购业务 237

一、完善投资银行的功能体系 237

二、加速国内投资银行的并购重组 238

三、构建合理的投资银行市场结构 239

四、创新中国投资银行介入上市公司并购业务 241

结论及后续研究 246

参考文献 249

后记 256