代序 巴菲特那一套在中国行得通吗 1
忠告1：不准备持有10年的股票不买路遥知马力，日久见收益 7
股票好坏应该从长远来考察 10
股市不该是宏观经济晴雨表 13
打盹时赚的钱比醒着时更多 16
长期投资能减少摩擦成本 19
长期投资有助于实行三不主义 22
长期投资能推迟并减少纳税 25
长期投资有助于战胜机构主力 28
后悔没有长期持有迪斯尼 31
忠告2：买股票就是要投资该公司买什么样的股票非常重要 34
买股票就是购买企业的一部分 37
精心选股是长期投资的前提 40
一旦看准对象就要集中火力 43
优秀的股票都是相似的 46
不必对某一类股票抱有偏见 49
业务最好能长期保持稳定 52
业绩宁可慢些也要走得稳些 55
不要用短期利益牺牲长期利益 58
忠告3：公司管理层一定要优秀股票投资最重要的其实是人 61
公司管理层影响着内在价值 64
资本配置能力决定着公司存亡 67
优秀管理层会善于渡过难关 70
他们会把企业看做是自己的 73
巴菲特购并时特别注重管理层 76
回购股票可以看做是风向标 79
重点是管理才能和人格品质 82
管理层的优秀要靠业绩来证明 85
忠告4：公司业务经营要容易理解业务比资本配置更重要 88
要确定自己的能力圈边界 91
业务内容要简单易懂 94
业务过于复杂会危机四伏 97
新型业务要能便于理解 100
特别留心与众不同的业务 103
看由谁来运作这些业务 106
亲自考察而不是道听途说 109
没有最好，只有更好 112
忠告5：公司要有一条经济护城河经济护城河是一种竞争优势 115
经济护城河的实质是安全边际 118
安全边际比价格高低更重要 121
学会怎样考察经济护城河 124
成本过高往往是灾难的先兆 127
要特别关注低成本经营模式 130
不要被账面利润所迷惑 133
名气和广告不能说明问题 136
经济护城河是会变化的 139
忠告6：公司负债率一定要低真正的好企业不需要负债 142
没有负债的波仙珠宝公司 145
债务比率过高必然导致失败 148
不同行业的负债率不同 151
负债率高低与会计准则有关 154
有些负债本来是可以省掉的 157
零息债券是一把双刃剑 160
银根紧缩时的投资机会更多 163
检验经营管理层的一杆标尺 166
忠告7：自由现金流要持续充沛两鸟在林不如一鸟在手 169
有了金刚钻才能揽到瓷器活 172
自由现金流代表着真金白银 175
伟大的公司必须现金流充沛 178
有没有利润上缴是不一样的 181
资金分配是最重要的管理行为 184
现金流不能只看账面数字 187
政府的自由现金流也是这样 190
自由现金流有赖于优秀经理人 193
忠告8：净资产收益率指标要高衡量盈利能力的最佳指标 196
净资产收益率不是孤立的 199
净资产收益率要作相应调整 202
股息分配与投资报酬率有关 205
未分配利润要能“利滚利” 208
关注经济商誉是否足够高 211
要保住利润不搞杀价竞争 214
看有没有明确的经营原则 217
某些行业的股票具有特殊性 220
忠告9：股票交易价格必须合理要以合理的价格买入股票 223
买入价格比买入时机更重要 226
不要贪婪烟屁股投资法 229
选择A股H股价差大的股票 232
老天爷也不同意买入价格过高 235
研究股票而不是主力动向 238
用未来现金流衡量股票价格 241
股市越是下跌投资越安全 244
不要单纯因为价格卖掉好股票 247
忠告10：要把股价波动看做是好事真正的投资者欢迎股价波动 250
股价波动并非风险的起源 253
大牛市意味着离场时机来临 256
大熊市意味着你要格外冷静 259
股价波动和行业密切相关 262
重要的是注重个股对象 265
股价波动时更要读财务年报 268
不要沉浸在对过去的回忆中 271
坚信股价不会长期背离价值 274