导论 1
一、研究背景与意义 1
（一）跨国并购已成为外国直接投资的主要实现形式 1
（二）引进外资是我国国有经济战略布局调整的基本需要 2
（三）评价外资并购效果是调整和完善外资并购政策的现实基础 3
二、基本概念约定 5
（一）外资并购 5
（二）市场效应 6
（三）长期绩效 7
三、研究动态综述 7
（一）关于外资并购概念的研究 8
（二）关于外资并购法规的研究 9
（三）关于外资并购市场效应的研究 11
（四）关于外资并购长期绩效的研究 15
（五）研究现状简评 18
四、研究思路与方法 20
（一）研究思路 20
（二）研究方法 21
五、研究内容与创新 23
（一）研究内容 23
（二）研究创新 24
第一章 外资并购效果的理论基础 26
一、并购理论与公司绩效 27
（一）一般并购理论与公司绩效 27
（二）对外直接投资理论与公司绩效 30
二、公司治理理论与外资并购公司绩效 35
（一）外资并购与公司治理 35
（二）内部治理与公司绩效 36
（三）外部治理与公司绩效 39
三、有效市场理论与外资并购市场效应 42
（一）有效市场理论的内涵 42
（二）并购市场效应的有效市场理论解释 44
第二章 外资并购上市公司的法规评析 46
一、外资并购上市公司的立法演进 46
（一）外资并购上市公司实践的发展历程 47
（二）外资并购上市公司法规的不断完善 49
（三）现行外资并购上市公司的法规体系 52
二、现行外资并购上市公司法规的分析与评价 55
（一）外资并购上市公司法规的分析 55
（二）外资并购上市公司法规的评价 63
三、外资并购的国家经济安全审查机制比较 67
（一）美国国家经济安全审查机制 67
（二）加拿大国家经济安全审查机制 68
（三）我国国家经济安全审查机制及与美、加两国的比较 69
第三章 外资并购上市公司的特征分析 70
一、样本公司的选取 70
二、目标公司特征分析 72
（一）目标公司所属行业的分析 72
（二）目标公司并购前行业地位的分析 75
（三）目标公司所属经济区域的分析 77
三、主并公司行为特征分析 80
（一）外资获取股权方式的分析 80
（二）外资控股方式的分析 82
（三）外资并购类型的分析 83
（四）外资股东地位的分析 85
（五）外资来源区域的分析 87
（六）外资并购时点的分析 89
四、研究结论 91
（一）公司特征影响外资并购的行为选择 91
（二）并购环境影响主并公司的行为方式 91
第四章 外资并购上市公司的市场效应 93
一、分析与假设 93
（一）目标公司总体市场效应的研究假设 93
（二）不同特征目标公司市场效应的研究假设 95
（三）不同行为特征外资并购市场效应的研究假设 96
二、研究方法与研究窗口 99
（一）研究方法及评价 99
（二）研究窗口的选择 101
三、样本选择与数据来源 102
（一）样本选择 102
（二）数据来源与处理 103
四、样本公司市场效应差异的比较与分析 104
（一）样本公司总体市场效应的结果与分析 104
（二）不同特征目标公司市场效应比较与分析 105
（三）不同行为特征外资并购市场效应的比较与分析 110
五、研究结论 117
（一）目标公司的总体市场效应显著为正 117
（二）目标公司特征对市场效应有显著影响 117
（三）外资并购行为特征对市场效应有显著影响 118
第五章 外资并购上市公司的绩效比较 119
一、分析与假设 120
（一）目标公司整体并购后绩效变化的研究假设 120
（二）不同特征组目标公司绩效变化的研究假设 122
（三）不同行为特征外资并购组绩效变化的研究假设 123
二、研究方法与绩效评价指标体系构建 125
（一）研究方法 125
（二）绩效评价指标体系构建 126
三、样本选取与数据来源 128
（一）样本选取 128
（二）数据来源与处理 129
四、并购前后绩效变化的比较与分析 130
（一）外资并购样本公司和国内并购配对公司综合绩效的计量 130
（二）绩效变化的检验与分析 140
五、影响绩效变化因素的检验与分析 145
（一）并购后目标公司管理费用率和毛利率的变化趋势分析 145
（二）目标公司特征对其并购后绩效变化的影响分析 148
（三）并购行为对并购后目标公司绩效变化的影响分析 150
六、研究结论 153
（一）总体绩效下滑乃市场因素所为 153
（二）管理费用率和毛利率均呈下降趋势 154
（三）行业地位和经济区域对绩效变化的影响不显著 154
（四）并购类型对并购后绩效的变化有显著影响 154
（五）控股方式、股东地位和外资区域对绩效变化影响不显著 154
第六章 改善外资并购上市公司环境的政策建议 156
一、加强对外资并购国家经济安全的审查力度 156
（一）制订专门针对外资并购国家经济安全审查的法规 156
（二）成立一个由多部门联合组成的投资审查委员会 157
二、全面调整外资并购法规政策 158
（一）补充相关外资并购法规，完善外资并购法规体系 158
（二）细化外资并购法规，增强法规运行的协调性 158
（三）调整外资并购政策，发挥外资并购的积极作用 159
三、完善上市公司信息披露规则 161
（一）引导投资者确立价值投资理念 161
（二）加强对信息披露及时性的监管 161
（三）大力提高证券市场的配置效率 162
结语 163
一、主要研究结论 163
二、研究局限与展望 164
主要参考文献 166
中文部分 166
英文部分 171
附录 177
后记 183