第一章 风云变幻——场外市场简史 1
第一节 混沌初开 3
第二节 粉墨登场 7
第三节 一枝独秀——NASDAQ 13
一、技术升级 14
二、业务拓展 15
三、风暴来袭 18
四、欲速不达 22
第四节 传承衣钵——OTCBB 25
一、接过钢枪 26
二、一时风光 27
三、盛极而衰 27
四、龟兔赛跑 29
五、又起波澜 31
第五节 异军突起——OTC Link 33
一、狂野西部 34
二、江山易主 34
三、崭露头角 35
四、好风借力 36
五、业务重整 39
第六节 四国混战——FINRA、 OTC Link、 BX Venture、Rodman 42
一、来者不善 43
二、宝刀屠龙 44
三、重返江湖 45
四、树大招风 46
第二章 市场掠影——OTC Link市场 49
第一节 总体概况 51
第二节 市场主体 55
第三节 市场层次 59
一、OTCQX 61
二、OTCQB 65
三、OTC Pink 65
四、其他层次 66
五、市场功能 67
第四节 统计数据 69
一、整体分析 70
二、结构分析 72
三、交易分析 74
第五节 中介机构 77
一、必要性 78
二、机构分类 79
三、机构职责 80
四、DAD信函 81
第六节 收费及其他 84
一、收费标准 85
二、转板退出 85
三、信息披露 86
第七节 服务及商业模式 87
一、交易服务 88
二、数据许可服务 89
三、报价公司服务 90
第三章 另辟蹊径——新兴场外交易市场 93
第一节PORTAL市场 97
一、创立背景 98
二、主要制度 98
三、统计数据 99
第二节SecondMarket市场 101
一、市场概况 102
二、创立背景 102
三、主要制度 103
四、统计数据 103
第三节SharesPost市场 105
一、一个引子 106
二、创立背景 106
三、主要制度 107
四、发展变革 108
第四章 一线尖兵——场外市场做市商 111
第一节 交易经纪商 113
第二节 做市商概念 116
第三节 做市商制度 119
一、报价驱动市场中的传统做市商制度 121
二、订单驱动市场中的集中做市商制度 122
三、订单驱动市场的竞争性做市商制度 123
第四节 做市商示例 126
一、历史及概况 130
二、机构及业务 130
三、客户及服务 133
四、做市商业务 134
五、外联与扩张 135
六、变生不测 136
第五节 做市商趋势 137
第六节 做市商规则 141
第七节 案例 144
第五章 制度推手——场外市场法律体系 147
第一节 报告公司监管制度 149
一、注册制度 150
二、持续报告制度 154
三、小型报告公司 160
四、发展现状及趋势 165
五、题外话：500人标准 171
六、Facebook上市（案例） 172
第二节 私募发行监管制度 174
一、《证券法》语焉不详 175
二、最高法院一锤定音 176
三、SEC再作解释 177
四、《D条例》横空出世 178
五、私募证券流通规则——《规则144》 182
六、流动性需求催生《规则144A》 183
七、其他私募途径 189
八、私募发行的现状 190
第六章 生存土壤——美国小企业的发展 191
第一节 小企业定义及发展概况 193
一、小企业数量众多且竞争激烈 194
二、小企业主要集中在特定行业 195
三、组织形态以无雇员的个体及独资合伙企业为主 195
第二节 小企业发展史 196
一、1880年前：小企业独领风骚 197
二、1880—1945年：大企业逐渐崛起 198
三、1946—1971年：小企业仍落后 199
四、硅谷崛起——小企业的天堂 200
五、20世纪末小企业缓慢复苏 201
六、案例：博格工具的兴衰 202
七、小结 203
第三节 美国政府对小企业的扶持 204
一、小企业管理局 205
二、小企业投资公司 207
三、美国证监会 207
第四节 小企业与股权投资 209
第五节 关于美国小企业的反思 212
一、小企业就业人数增加的原因 213
二、就业增长的发动机在哪里 214
第七章 广阔天地——中国证券场外市场展望 217
第一节 场外市场服务对象与发展前景——基于美国经验的研究 219
一、问题的提出 220
二、可能的答案 221
三、我们的启示 222
四、发展的机遇 224
第二节 场外市场整体布局——基于美国经验的研究 227
一、美国证券市场发展的特点 228
二、引发的思考 229
三、PORTAL市场的启示 230
四、新三板与区域性场外市场的定位 232
第三节 新三板制度取向——基于对香港创业板的研究 234
一、香港创业板现状 235
二、原因分析 237
三、我们的启示 240
附录：国际场外市场大事记 243
附表 251
参考文献 256
后记 260