目录 1
前言 1
1 引论 1
1.1 关于国际金融的新旧分析方法 1
1.2 本书的结构 2
1.3 小的开放经济与大的开放经济 3
参考书目 4
Ⅰ 基础知识 7
2 外汇市场 7
2.1 引言 7
2.2 即期外汇市场 9
2.3 实际汇率 11
2.4 有效汇率 13
2.5 远期外汇市场 14
2.5.1 引言 14
2.5.2 各种抵消风险的途径，远期升水与贴水 15
2.6 外汇市场上的交易者 17
2.6.1 投机者 18
2.6.2 非投机者 19
2.6.3 货币当局 19
2.7 货币衍生品 19
2.7.1 期货 19
2.7.2 期权 20
2.7.3 掉期交易 21
2.8 欧洲美元与外国货币 22
参考书目 24
A 第2章附录 26
A.1 N点套汇 26
参考书目 27
3 汇率制度 28
3.1 两种极端的汇率制度 28
3.2 布雷顿森林体系 29
3.2.1 货币当局的干预 30
图目录 31
图3.1 以钉住汇率为目标的货币当局干预 31
3.3 其他有限浮动汇率制 31
3.5 国际组织 33
3.4 现有的无体系状态 33
3.5.1 国际货币基金组织（IMF） 34
3.5.2 世界银行 35
参考书目 36
4 国际利率平价条件 37
4.1 抵补利率套利与抵补利率平价（CIP） 37
4.2 非抵补利率平价（UIP） 39
4.3 带有风险升水的非抵补利率平价 40
4.4 实际利率平价 40
4.5 外汇市场的有效性 41
4.6 完全的资本流动性、完全的资产替代性和利率平价条件 42
参考书目 44
B 第4章附录 45
B.1 理性预期与外汇市场的有效性 45
B.3 西格尔悖论 46
B.2 比索问题 46
参考书目 47
5 国际收支 49
5.1 国际收支核算与国际收支平衡表 49
5.1.1 引论 49
5.1.2 核算原则 51
5.1.3 标准的组成部分 53
5.1.3.1 经常账户 53
5.1.3.2 资本账户 55
5.2 国际收支盈余、赤字和均衡的内涵 58
参考书目 60
6 开放经济的实际与金融流动 62
6.1 引论 62
表目录 64
表6.1 实际与金融流动的会计矩阵 64
6.2 各行的恒等式 64
6.3 各列的恒等式 65
6.4 引致恒等式 67
6.5 恒等式仅仅是恒等式 68
Ⅱ 流量分析法 73
7.1 引论 73
7 弹性分析法 73
7.2 临界弹性与所谓的马歇尔—勒纳条件 74
7.2.1 以本币形式表示的国际收支 75
7.2.3 弹性乐观主义与弹性悲观主义 76
7.2.2 以外币形式表示的国际收支 76
7.3 外汇市场的均衡与稳定 77
7.3.1 外汇供求曲线的形成；多重均衡与稳定 78
图7.1 多重均衡与稳定 79
7.4 即期汇率和远期汇率的相互关系 80
7.4.1 各种超额外汇需求 80
图7.2 套利者对远期外汇的超额需求 82
图7.3 商业交易者对远期外汇的超额需求 82
7.4.2 远期市场均衡与即期汇率 83
图7.4 投机者对远期外汇的超额需求 83
7.4.3 货币当局的干预 84
图7.5 远期外汇市场的均衡 84
参考书目 86
C.1 临界弹性条件 88
C.1.1 简单情况 88
C 第7章附录 88
C.1.2 一般情况 90
C.1.3 对贸易条件的影响 94
C.2 外汇市场的稳定性 94
C.3 一个同时决定即期汇率和远期汇率的模型 95
参考书目 97
8 乘数分析法 98
8.1 基础模型 99
8.2 出口外生增加下的国际收支调节 101
图8.1 出口外生增加、乘数与国际收支 102
8.3 进口外生增加下的国际收支调整 103
图8.3 进口的外生增加、乘数与国际收支：情况（ⅱ） 104
图8.2 进口的外生增加、乘数与国际收支：情况（ⅰ） 104
8.4 中间产品与乘数 105
8.6 转移支付问题 106
8.5 乘数的实证分析 106
8.6.1 古典理论 108
8.6.2 乘数理论 109
参考书目 110
8.6.3 观察与评论 110
D 第8章附录 112
D.1 没有外国反作用下的乘数 112
D.1.1 基本结论 112
D.1.2 国际收支 113
D.2.1 基本模型 115
D.2 n国模型中的外国反作用下的乘数 115
D.2.2 稳定性分析 116
D.2.3 比较静态分析：各种乘数间的比较 117
D.2.4 国际收支 119
D.3 中间产品和乘数 120
D.3.1 中间产品的不同需求 120
D.3.2 一致的中间产品的需求 121
D.4 转移支付问题 122
参考书目 124
9 综合分析法 126
9.1 在国际收支调节过程中汇率和收入的相互作用 126
9.1.1 图示法 127
图9.1 浮动汇率和收入水平：国际收支曲线 128
图9.2 浮动汇率与收入水平：真实均衡曲线 129
9.1.2 稳定性 129
图9.3 浮动汇率和收入水平：动态性 131
9.1.3 比较静态分析和转移支付 131
图9.4 浮动汇率下的转移支付问题 132
9.2 J-曲线 132
9.3 S—曲线 134
9.4 浮动汇率所谓的隔离作用和扰动的国际传播 135
参考书目 136
E.1.1 BB曲线和RR曲线 138
E.1 劳尔森—梅茨勒模型的简化 138
E 第9章 附录 138
E.1.2 系统的动态性 139
E.1.3 比较静态：转移支付问题 140
E.2 J—曲线 141
E.3.1 基本模型 144
E.3 劳尔森—梅茨勒的原始两国模型 144
E.3.2 稳定性 145
E.3.3.1 扰动的国际传播 146
E.3.3 比较静态分析 146
E.3.3.2 转移支付问题 149
参考书目 150
10 蒙代尔—弗莱明模型 151
10.1 引论 151
10.2 固定汇率 152
图10.1 固定汇率下的蒙代尔—弗莱明模型：实际均衡曲线 153
10.2.1 各均衡条件的图示 153
图10.3 货币均衡曲线的移动 154
图10.2 固定汇率下蒙代尔—弗莱明模型：货币均衡曲线 154
图10.4 固定汇率下的蒙代尔—弗莱明模型：外部均衡曲线 155
10.2.2 实物均衡、货币均衡与外部均衡的同时实现与稳定 156
图10.5 固定汇率下的蒙代尔—弗莱明模型：宏观经济均衡 157
图10.6 固定汇率下的蒙代尔—弗莱明模型：调整过程的动态分析 158
10.2.2.1 观察与评论 159
图10.7 利息负担与BB曲线 161
10.2.3 比较静态分析 161
10.2.3.2 汇率贬值 162
10.2.3.1 转移支付问题 162
图10.8 固定汇率下的转移支付问题 163
10.3 浮动汇率 164
图10.9 一次性贬值的效果 164
图10.10 浮动汇率下的蒙代尔—弗莱明模型 165
参考书目 167
F.1 固定汇率下的蒙代尔—弗莱明模型 168
F 第10章附录 168
F.1.1 各曲线的斜率 168
F.1.2 动态稳定性的研究 169
F.1.3 比较静态分析 171
F.1.3.1 转移支付问题 171
F.1.3.2 汇率贬值 172
F.2 浮动汇率下的蒙代尔—弗莱明模型 172
参考书目 175
11.1 引论 176
11 蒙代尔—弗莱明模型的政策含义与政策指派问题 176
11.2 内部与外部均衡和政策指派问题 177
11.2.1 政策指派问题 178
图11.1 固定汇率制下用于实现内外部均衡的财政与货币政策：第一种情况 178
图11.2 固定汇率制下用于实现内外部均衡的财政与货币政策：第二种情况 179
11.2.2 观察与评价 180
11.3 浮动汇率 182
图11.3 用于实现内部与外部同时均衡的浮动汇率与其他政策工具：资本流动性高的情况下 183
图11.4 为实现内外部同时均衡而采用浮动汇率与其他政策 183
11.4 资本可充分流动 184
图11.5 固定汇率与浮动汇率下、资本完全流动时的财政与货币政策效应比较 185
参考书目 186
G.1 固定汇率下的货币与财政政策 187
G 第11章附录 187
G.1.1 静态模型 187
G.1.2 政策指派问题 188
G.1.3 政策指派问题的一般化 189
G.2 浮动汇率下的货币与财政政策 190
G.3 完全的资本流动性 192
参考书目 194
12.1 引言 197
Ⅲ 存量和“存量—流量”分析法 197
12.2 传统的（休谟的）价格—铸币—流动机制 197
12 国际收支的货币分析法及相关分析方法 197
12.3.1 基本命题和内涵 199
12.3 国际收支的货币分析法 199
12.3.2 一个简单模型 201
12.3.3 贬值有作用么？ 202
12.3.4 总结 203
12.4 经济政策的新剑桥学派 203
参考书目 206
H.1 古典模型 207
H 第12章附录 207
H.2 国际收支的货币分析法 208
H.2.1 贬值的效应 211
参考书目 212
13 开放经济下的资产组合均衡和宏观经济均衡 213
13.1 引言 213
13.2 局部均衡框架下的资产存量调整 214
图13.1 开放经济下资产组合均衡的决定 215
13.3 固定汇率下的资产组合均衡与宏观经济均衡 217
图13.2 货币政策、资产组合均衡和资本流动 217
13.3.1 引言 217
13.3.2 一个简单模型 217
13.3.3 货币均衡和长期均衡 220
13.4 浮动汇率下的资产组合均衡和宏观经济均衡 222
13.4.1 引言 222
13.4.2 基本模型 223
图13.3 静态预期：短期均衡与经济政策 226
13.4.3 静态预期 226
13.4.4 理性预期和汇率超调 228
图13.4 理性预期：短期均衡与经济政策 228
图13.5 理性预期与长期均衡 229
图13.6 理性预期、新闻和汇率超调 230
参考书目 231
I 第13章附录 233
I.1 局部均衡的资产调节 233
I.2 固定汇率下的资产组合均衡和宏观经济均衡 234
I.2.1 长期均衡的动态性 235
I.2.2 稳定性条件 237
I.3 浮动汇率下的资产组合均衡和宏观经济均衡 240
I.3.1 基本模型 240
I.3.2.1 短期均衡 242
I.3.2 静态预期 242
I.3.2.2 长期均衡 244
I.3.3 理性预期 247
参考书目 249
14 开放经济下的增长 250
14.1 出口带动型的经济增长 251
14.1.1 拉姆法鲁西模型 251
14.1.2 贝克曼模型 252
14.2 增长与国际收支 253
14.3 增长导向型的调整计划 254
图14.1 综合的货币／增长模型 255
参考书目 256
J 第14章附录 258
J.1 出口、增长和国际收支 258
J.2 增长导向型的调整计划 259
J.2.1 货币模型 259
J.2.2 实际增长模型 260
J.2.3 综合模型 261
参考书目 263
Ⅳ 汇率 267
15 汇率的决定 267
15.1 购买力平价理论 267
15.1.1 哈罗德—巴拉萨—萨缪尔森模型 268
15.2 传统的流量分析法 269
15.3.1 货币分析法 270
15.3 现代分析法：汇率决定中的货币和资产 270
15.3.2 粘性价格、理性预期和汇率超调 271
图15.1 理性预期和汇率超调 274
15.3.3 资产组合分析法 274
图15.2 汇率决定：经常账户与资本账户间的相互影响 276
15.4 宏观计量经济模型中的汇率 277
15.5 汇率决定：经验研究 279
15.5.1 引言 279
15.5.2 对米斯和罗戈夫研究的反响和出路 280
15.5.3 经济总体模型优于随机游走模型 281
15.5.4 实验经济学中的汇率 282
15.6 均衡汇率：基本均衡汇率、满意的均衡汇率、行为均衡汇率和诸如此类的汇率 283
参考书目 284
K 第15章附录 288
K.1 购买力平价和哈罗德—巴拉萨—萨缪尔森效应 288
K.2 多恩布什的超调模型 289
K.3 汇率决定的现代分析方法 290
K.3.1 货币分析法 290
K.3.2 资产组合分析法 291
K.3.3 实证研究 292
K.3.4 货币替代 295
K.4 混沌理论和汇率 296
参考书目 300
16 资本流动、投机和货币危机 303
16.1 长期资本流动 303
16.2 短期资本流动和外汇投机 305
16.2.1 浮动汇率和投机 306
图16.1 一个有关获利性非稳定性投机的例子 307
16.3 投机冲击、货币危机和传染 308
16.3.1 第一代模型 309
16.3.2 第二代模型 311
图16.2 债务水平、危机和多重均衡 313
16.3.3 第三代模型 314
图16.3 资产负债与金融风险 317
16.3.4 指标法：危机能够被预测到么？ 319
16.3.5 传染 320
参考书目 322
L 第16章附录 325
L.1 第一代模型 325
L.2 第二代模型 326
参考书目 327
17.1 传统观点 328
17 固定与浮动汇率制 328
17.2.1 货币需求冲击 330
17.2 现代观点 330
17.2.3 总供给冲击 331
17.2.2 总需求冲击 331
17.2.4 结论 332
17.3 管理浮动汇率制度的实践 332
17.3.1 引言 332
17.3.2 古老争执的新启示 333
17.4 贬值—通货膨胀的恶性循环 335
17.4.1 引言 335
17.4.2 贬值—通货膨胀循环 336
17.4.3 这个循环真的是恶性的吗？ 337
参考书目 338
M.1 固定和浮动汇率的冲击隔离特征 340
M 第17章附录 340
M.2 各种冲击的影响 341
M.2.1 货币需求冲击 342
M.2.2 总需求冲击 343
M.2.3 总供给冲击 344
M.2.4 总结 345
M.3 跨时分析法 346
参考书目 346
Ⅴ 跨时分析法 349
18 国际收支与实际汇率的跨时分析方法 349
18.1 引言：吸收分析法 349
表18.1 吸收分析法下贬值的效应 350
18.2 跨时决策、经常账户和资本流动 351
图18.1 跨时贸易：纯消费 352
18.2.1 费尔德斯坦—霍里奥卡难题 354
图18.2 跨时贸易：生产与投资 354
18.3 实际汇率的跨时分析法 355
18.3.1 引言 355
18.2.2 哈伯格—劳尔森—梅茨勒效应 355
18.3.2 代表性主体跨时最优分析法 356
18.3.3 自然实际汇率分析法：综述 358
18.3.4 一个更注重研究技巧的说明 359
18.3.4.1 模型的答案 361
18.3.4.1.1 中期情况 362
图18.3 自然实际汇率模型：中期动态性 362
图18.4 自然实际汇率模型：长期动态性 363
18.3.4.1.2 长期情况 363
参考书目 364
N.1 两期模型 366
N 第18章附录 366
N.2 无限期的模型 367
N.3 实际汇率的代表性主体跨时最优模型 369
N.4.1 次优反馈控制原则和投资函数 372
N.4 自然实际汇率分析法 372
N.4.1.1 最优反馈控制原则 374
N.4.1.2 次优反馈控制原则 375
N.4.2.1 中期情况 376
N.4.2 自然实际汇率均衡的分析 376
N.4.2.2 长期情况 377
参考书目 378
19 最新进展 379
19.1 引言 379
19.2 开放经济下内生增长的跨时模型 379
19.2.1 一个净债务国的经济情况 382
19.3 名义刚性 383
19.3.1 扩展 386
参考书目 387
O.1 动态最优问题 388
O 第19章附录 388
O.2 净债务国 390
O.2.1 稳态稳定性和比较动态性 391
O.3 名义刚性 394
O.3.1 消费价格指数 394
O.3.2 非贸易品组合和它的需求函数 395
O.3.3 跨时最优问题 397
O.3.3.1 稳态均衡 400
O.3.3.2 未预期到的货币冲击的短期效应 400
参考书目 402
Ⅵ 国际货币一体化 405
20.1 引言 405
20 国际货币一体化：最优货币区和货币联盟 405
20.2.1 传统方法 406
20.2 最优货币区理论 406
20.2.2 成本—收益分析法 408
20.2.3 货币区的新理论 410
20.2.4 对谁最优？ 411
20.3 共同货币单位和货币篮子 412
20.4 共同货币政策的先决条件、矛盾三角和财政政策 413
20.4.1 财政政策协调 414
20.5 单一货币问题 416
参考书目 418
P.1 货币同盟的财政政策 420
P 第20章附录 420
P.2 财政协调 423
参考书目 424
21.1 欧洲货币体系 425
21 欧洲货币联盟 425
21.1.1 欧洲货币体系和最优货币区理论 426
21.2 马斯特里赫特条约和向欧洲货币联盟过渡的渐进法 428
21.3 制度方面 430
21.4 马斯特里赫特标准 431
21.5 最优货币区的新理论和欧洲货币联盟 434
21.6 欧元和美元 436
参考书目 437
Ⅶ 国际货币（无）体系的问题 443
22 战后国际货币体系的重大事件 443
22.1 引论 443
22.2 可兑换性 444
22.3 欧洲美元 445
22.4 特别提款权 446
22.5 布雷顿森林体系的解体 447
22.6 石油美元 449
22.7 黄金非货币化 450
22.8 欧洲货币体系和欧洲货币联盟 451
22.9 国际债务危机 451
22.10 亚洲危机 452
参考书目 453
23 国际清偿力、国际储备需求和外国货币市场 455
23.1 引言 455
23.2 描述法 456
23.3 最优化法 457
23.4 国际清偿力还是问题吗？ 459
23.5 国际储备的构成 459
23.6 欧元货币市场分析 461
23.6.1 固定乘数法 461
23.6.2 欧洲货币市场的证券组合分析法 462
图23.1 欧洲货币市场的资产组合分析法 463
23.7 外国货币市场的成本收益评价 463
参考书目 465
Q.1 福利函数的最优化 467
Q 第23章附录 467
Q.2 跨时最大化和经济政策的规范理论 468
图Q.1 最优储备水平的动态分析 470
Q.3 国际储备的构成 472
Q.4 欧洲市场的资产组合分析法 474
参考书目 478
24.1 引言 479
24 当前的问题 479
表24.1 国际政策博弈的支付矩阵 480
24.2.1 政策最优化、博弈论和国际协调 480
24.2 国际政策协调 480
图24.1 哈马达图形 481
图24.2 国际政策博弈：古诺—纳什解、斯坦克尔伯格解和合作解 482
24.2.2 参照模型的问题和协调的障碍 483
24.3 债务问题 485
24.4 亚洲危机 485
24.5 汇率的国际管理方案 486
24.5.1 引言 486
24.5.2 麦金农的全球货币目标 486
24.5.4 托宾税 487
24.5.3 威廉姆森的汇率目标区 487
参考书目 489
R 第24章附录 492
R.1 国际政策协调 492
R.2 汇率目标区 494
R.3 托宾税 496
R.3.1 一个简单模型 497
参考书目 498
中英文对照表 499