目录 3
序言 3
致谢 3
第一篇 中国企业债券融资的环境 3
第1章 企业债券融资的外部环境 3
第一节 中国企业债券市场发展概述 3
中国企业债券市场的发展规模 4
中国企业债券市场与股票市场的比较 8
企业债券法律、法规和监管模式沿革 10
中国企业债券与美国和日本的公司债券比较 18
第二节 企业债券市场的国际比较 18
中国企业债券市场与东南亚国家的比较 28
第三节 中国企业债券市场宏观因素的实证 41
已有的实证研究结论 42
本书的实证分析 43
实证研究的结论 48
第2章 企业债券的市场条件 50
第一节 发行制度市场化 50
发行制度改革的必然性 50
发行制度改革的具体建议 51
第二节 债券利率市场化 56
企业债券发行不利的利率因素 56
利率市场化的建议 57
第三节 建立、健全债券信用评级制度 63
债券评级的作用 63
中国债券评级的现状 64
信用评级现状的国际比较 68
建立中国信用评级制度的建议 71
第四节 大力发展二级市场 73
债券市场的投资者 73
积极发展场外交易 75
做市商制度 76
第五节 推进金融体系的整合和改革 84
推进直接融资和间接融资结构的调整 85
推进公司并购市场的整合 86
推进各类证券品种之间制衡价格的形成 87
推进银行业务的创新 87
第二篇 企业融资行为 91
第3章 企业融资理论文献综述 91
第一节 企业债权与股权融资理论 91
早期资本结构理论 92
现代资本结构理论 94
代理成本说 100
信号模型理论 103
银行贷款优势 105
企业债券优势 105
第二节 企业银行贷款和发行债券的比较 105
债务来源结构 107
公司债券最新优势 111
第三节 影响企业融资行为的因素 112
国家的金融体系 112
企业规模 116
企业的成长机会 117
经济环境的不确定性 117
第4章 中国企业的融资行为 120
第一节 企业债券与股票的成本比较 120
普通股成本 121
企业债券成本 121
企业债券成本和股票成本的比较 123
第二节 企业角度的融资方式选择 125
股票融资与债务融资的比较 126
银行贷款与企业债券融资比较 138
第三节 管理层角度的融资方式选择 141
管理层持股对企业的影响 141
中国上市公司总经理持股对融资行为的影响 142
第三篇 发展中国企业债券融资的思路 156
第5章 发展中国企业债券融资的思路 156
第一节 推进非流通股全流通 156
不合理的非流通股产生的负面影响 156
推进非流通股全流通 159
第二节 重新启动国债期货市场 166
借鉴发达国家的国债期货市场 166
重新启动中国国债期货市场 169
第三节 逐步推出利率金融衍生产品 176
利率风险 177
中国初步具备了衍生工具交易的监管基础 179
企业可用于规避利率风险的衍生工具 179
第6章 总结与展望 184
第一节 总结 184
中国债券市场有着巨大的发展空间 184
约束制度的改革有助于扩大企业多元化融资渠道 185
中国上市公司偏好股权融资的主要原因 187
发展中国企业债券融资的思路 189
第二节 展望 192
企业利润分配对债券融资的影响 192
中国小股东对企业融资决策看法 192
进一步的定量分析 193
世界经济一体化对企业融资行为的影响 193
附录 194
附录1：中国企业债券市场发展大事记 194
附录2：影响中国企业债券市场宏观因素的实证分析相关数据 197
附录3：MM命题表达式 200
附录4：总经理持股实证部分统计结果 202