引言 1
1章 贸易顺差与通货紧缩 1
1.1 中国贸易顺差与经济波动的经验观察 1
目录 1
1.2 贸易顺差与通货紧缩的计量考察 4
1.3 人民币新汇率机制的基本特点 7
1.4 下游行业净利润率的决定及未来变化 13
1.5 结论 19
2.1 资本约束与信贷挤压的国际经验 21
2章 资本约束与信贷挤压 21
2.2 1996～1998年期间中国的信贷挤压 27
2.3 信贷挤压与风险溢价 29
2.4 当前经济的周期状态及其前景 34
2.5 房地产泡沫的观察与分析 35
2.6 长期石油价格 45
2.7 结论 53
3.1 汇率变化与经济调整的经验观察 54
3章 美元贬值与人民币汇率 54
3.2 汇率的决定过程 56
3.3 未来的美元走势和亚洲地区货币汇率 60
3.4 人民币汇率的决定和政策走向 64
3.5 结论 66
4章 企业盈利与经济波动 67
4.1 利润份额与产出缺口的经验观察 67
4.2 企业盈利与经济波动的理论分析 71
4.3 对中美历史数据的实证考察 72
4.4 中国企业利润份额调整的微观机制 76
4.5 1993年以来中国经济波动的微观基础 79
4.6 2006年之前的中国经济走势 84
4.7 结论 87
附录1：工资水平调整与工资份额变化的数学证明 88
附录2：关于利润比例变化方程形式设定的推导 90
附录3：对1993年以来中国企业投资微观效率变化的考察 91
附录4：行政管制可能加剧经济波动——来自信贷市场的证据 95
5.1 似曾相识的过热 99
5章 1993年与2004年宏观调控的比较 99
5.2 静悄悄的变化 101
5.3 结论 105
6章 价格传导与人民币汇率 106
6.1 物价传导现象的经验观察 106
6.2 物价传导的理论分析 109
6.3 中国可贸易部门价格变化的驱动因素 115
6.4 汇率调整的宏观经济后果 123
6.5 结论 126
7章 2004年的通货膨胀趋势 127
7.1 通货膨胀的估计 127
7.2 影响2004年中国经济的负面因素 138
7.3 结论 146
8章 扩张还是过热 147
8.1 投资效率得到提升 147
8.2 物价稳定可以期待 153
8.3 微观效益明显改善 158
8.4 国际收支基本健康 161
8.5 负面因素值得关注 164
8.6 结论 169
9章 中国宏观经济与货币政策的未来走势 170
9.1 历史经验的简短回顾 170
9.2 长期变化还是短期冲击 174
9.3 未来的经济增长与物价走势 177
9.4 人民币名义汇率会升值吗 181
9.5 货币政策的挑战 184
9.6 结论 189
10.1 引言 190
10章 20世纪90年代后期中国与东南亚国家在美日市场的出口竞争 190
10.2 竞争力效应的测量 191
10.3 回归模型的理论讨论 192
10.4 回归结果 199
10.5 结论 206
附录1：加权最小二乘法回归中权重的确定 207
附录2：美日市场竞争力变化相似性的检验 209
参考文献 211
跋 212