第一章 期权市场基础 1
基本术语 1
股票交易与期权交易的对比 2
权利金 5
执行与配对的流程 6
期权的分类 6
实值、平值和虚值期权 7
内在价值与时间价值 8
市场——定义1 9
市场——定义2 10
公众投资者与做市商 12
全国最优买卖报价 12
保证金账户和相关条款 15
初始保证金、最低保证金、维持保证金和追加保证金 16
卖空股票利息回扣 17
损益图 18
小结 26
第二章 操作Op-Eval Pro软件 28
程序的功能特点概述 28
安装软件 29
披露和免责声明 30
定价公式的选择 31
Op-Eval Pro的功能特征 32
单一期权计算器（Single Option Calculator） 32
单一期权计算器界面上的移动 33
输入范围 33
正确的输入至关重要 35
计算隐含波动率 35
价差持仓界面（The Spread Positions Screen） 36
图形界面 38
理论价格表（Theoretical Price Table） 40
组合（Portfolio）界面 41
分布界面（The Distribution Screen） 42
预览、打印及保存 42
小结 43
第三章 期权价格行为基础 45
与保险的相似性 45
保险金的构成 46
期权与保险的比较 46
期权定价公式 48
买权价值和股票价格 49
卖权价值和股票价格 51
Delta 53
买权价值与卖权价值的关系 53
期权价值与执行价格 54
期权价值与存续期 55
Theta 57
复杂的时间流逝效应 57
时间价值损失与波动率 58
权利金卖家的其他选择 60
期权价值与利率 61
期权价值与股息 62
期权价值与波动率 62
极端波动率 63
动态市场 64
三因素预测（Three-Part Forecasts） 64
交易场景 65
小结 67
第四章 希腊字母 69
概述 69
Delta 70
买权拥有正的Delta 71
卖权拥有负的Delta 71
在Op-Eval Pro中的Delta 71
Gamma 72
期权价值的Gamma是正数 73
Vega 75
期权价值的Vega是正数 76
V ega不是希腊字母 76
Theta 76
期权价值的Theta是负数 78
Rho 79
希腊字母如何变动 80
Delta如何变动 84
Delta和股票价格 84
Delta和执行价格 84
Delta和存续期 85
相同执行价格买权卖权的Delta 87
Delta和波动率 87
期权价格和波动率 90
Gamma如何变动 90
买权和卖权Gamma的等价性 91
Gamma和波动率 92
Vega如何变动 95
Vega和存续期 96
Vega和波动率 96
Vega和执行价格 99
Theta如何变动 99
Theta和存续期 100
结合Delta来运用Theta 100
Theta和波动率 102
Rho如何变动 102
Rho和股票价格 104
Rho和存续期 105
Rho和波动率 105
持仓希腊字母 108
“+”和“-”有三种不同的意义 108
介绍表4-9至表4-18 109
持仓Delta 110
持仓Gamma 112
负Gamma 114
持仓Vega 116
持仓Theta 118
持仓Rho 120
持仓希腊字母总结 121
小结 122
第五章 合成关系 124
合成关系 124
合成股票多头 125
合成股票多头——到期日运行机制 127
合成股票空头 128
合成股票空头——到期日运行机制 129
合成买权多头 130
合成买权多头——到期日运行机制 131
合成买权空头 132
合成买权空头——到期日运行机制 133
合成卖权多头 134
合成卖权多头——到期日运行机制 136
合成卖权空头 137
合成卖权空头——到期日运行机制 138
当股票价格≠执行价格时 139
买权卖权平价等式 141
买权与卖权的时间价值等价性 142
有效股票价格概念的应用 143
利率与股息的作用 144
小结 147
第六章 套利策略 149
套利的概念 149
转换组合 150
转换组合——到期时的结果 152
大头针风险 152
转换组合的定价 153
竞争的角色 157
含股息的转换组合定价 157
除息日 160
根据执行价格对转换组合进行定价 160
相对定价的概念 161
逆转组合 162
逆转组合——到期时的结果 164
逆转组合——大头针风险 164
逆转组合定价 165
竞争和逆转组合 168
含股息的逆转组合定价 168
根据执行价格对逆转组合进行定价 170
盒式价差组合 171
盒式价差组合多头 172
盒式价差组合多头——到期时的结果 173
盒式价差组合多头——双边大头针风险 175
盒式价差组合多头定价 176
盒式价差组合相对定价 178
盒式价差组合空头 179
盒式价差组合空头——到期时的结果 180
盒式价差组合空头定价 181
建立盒式价差组合空头的动机 184
小结 185
第七章 波动率 187
定义波动率 187
历史波动率 188
历史波动率——比较1 191
历史波动率——比较2 192
日回报的再检视 194
历史波动率概述 196
已实现波动率 197
“波动率为30%”的含义 197
波动率的无方向性 197
将年化波动率转化到不同时间段 198
用Op-Eval Pro计算分布 198
日历日与交易日 200
隐含波动率 201
供求的角色 203
隐含波动率变化 204
历史波动率和隐含波动率的共同变化 204
回顾和保险的相似性 205
隐含波动率的日内改变 207
预期波动率 208
波动率的众多称谓 209
波动率的使用 209
“高估”和“低估” 210
其他关注点 211
波动率倾斜 211
为什么倾斜会存在 212
倾斜会影响交易结果 213
小结 215
第八章 Delta中性交易：理论和实践 216
Delta中性的定义 216
由买权多头和股票空头构成的Delta中性持仓 217
更多股票和期权的Delta中性组合 218
单位对应关系的一致性 220
多腿Delta中性持仓 220
Delta中性交易理论 221
Delta中性交易——做多波动率的例子 221
做多波动率——概述 223
做多波动率步骤1——开仓 223
做多波动率步骤2——调整交易 224
做多波动率步骤3——剩余持仓平仓 225
做多波动率步骤4——损益计算 225
做多波动率步骤5——交易要点重述 228
Delta中性交易——做空波动率的例子 229
做空波动率——概述 230
做空波动率步骤1——开仓 230
做空波动率步骤2——调整交易 231
做空波动率步骤3——剩余持仓平仓 231
做空波动率步骤4——损益计算 232
做空波动率步骤5——交易要点重述 234
模拟“真实”Delta中性交易1 235
模拟“真实”交易1交易要点重述 237
模拟“真实”Delta中性交易2 238
模拟“真实”交易2交易要点重述 241
考虑模拟“真实”交易2的另一种结果 241
Delta中性交易——投机者的机会和风险 243
做多波动率的投机风险 243
做空波动率的投机风险 244
Delta中性交易——做市商的机会与风险 245
小结 247
第九章 设定买卖报价 249
买卖价差理论 249
现实世界中的影响因素 252
调整买卖报价的必要性 253
买卖报价的调整过程 254
损益计算 256
调整买卖价差次数的限制 257
一般性的结论 258
在波动率变动的情况下估计期权价格 259
以波动率来表示买卖报价 261
交易案例介绍 262
例子1：买入Delta中性买权 264
例子2：建立蝶式价差组合 266
例子3：通过两笔交易建立逆转组合 270
例子4：通过两笔交易建立盒式组合多头 273
小结 276
第十章 管理持仓风险 278
计算持仓风险 278
期权空头的风险 280
利用Delta管理方向性风险 281
跟踪持仓风险变化 284
垂直价差组合与单一期权多头对比 285
垂直价差组合的风险如何变化 287
风险变化图例化 288
Delta中性持仓的希腊字母 292
持仓希腊字母中性化 293
利率为正时的希腊字母中性化 297
建立风险限额 301
包含股票的Delta中性持仓 302
不包含股票的Delta中性持仓 302
方向性持仓 303
小结 304
结束语 305
译者后记 306