目录 3
第一部分 经济运行分析 3
一 经济增长 3
二 投资 5
（一）总体的投资增长及其结构 5
（二）投资高增长的原因 7
三 消费 11
四 物价 13
（一）总体状况 13
（二）相对价格的调整 14
（三）会产生成本推动型通货膨胀吗？ 15
五 居民户 17
（一）居民收入 17
（二）居民储蓄 18
六 企业 20
（一）企业利润 20
（二）企业应收账款与库存 21
（三）企业景气分析 22
七 政府 24
八 国外 27
（一）货币供应：总量与结构 31
九 金融形势和货币政策 31
第二部分 金融运行分析 31
（二）基础货币：走势及供求结构 33
（三）信贷总量及结构 35
（四）银行不良资产的变化 38
（五）货币市场 39
（六）货币政策操作：调整法定存款比率 41
（七）货币政策操作：公开市场操作 44
（八）利率政策 48
（九）股票与债券市场及融资结构 52
（十）外汇储备与汇率 53
［附录］2003年中国资金流量分析 54
十 金融部门：银行业 62
（一）概况 62
（二）监管和政策环境的变化及其影响 67
（三）国有商业银行 77
（四）股份制商业银行 82
（五）政策性银行 85
（六）城市商业银行 86
（七）农村信用社 88
（八）外资金融机构 90
十一 金融部门：其他金融机构 94
（一）基金业 94
（二）保险业 104
（三）信托业 116
（四）证券业 126
［附］2004年证券市场制度建设大事记 133
十二 金融市场 135
（一）货币市场 135
（二）债券市场 162
（三）股票市场 191
（四）期货市场 201
十三 国际收支 213
（一）外汇收支 213
（三）外汇储备增长的来源 217
（二）对外债务 217
（四）2005年外汇收支形势预测 219
十四 国际金融市场 222
（一）主要经济体的经济与金融发展 222
（二）主要货币间的汇率变动 234
（三）国际资本市场发展 237
（四）全球金融衍生市场发展 245
（五）国际金融体系中的中国：人民币与亚洲金融合作 248
第三部分 专题分析 257
十五 金融改革与金融发展 257
全球化与中国金融改革 257
金融稳定：理论与政策 275
从政策性金融到开发性金融：以国家开发银行为例 298
十六 货币政策 309
资本充足率监管下的存款准备金制度 309
理顺货币调控机制，加快利率市场化改革——央行调整超额准备金利率政策行为评析 321
美联储加息：美国货币政策理念解析 325
十七 金融市场 333
央行票据——金融体系改革中的过渡性调控工具 333
中国金融市场的联动分析 350
求解国债回购 368
资本市场服务“外包论”质疑 373
商品住宅市场：基本走势和政策选择 380
十八 房地产市场及房地产金融 380
建立和完善中国房地产金融体系的构想 388
稳步发展住房市场，健全住房金融体系——美国的经验及其对中国的启示 399
十九 金融监管 420
中国金融法治建设：2004 420
资本充足率监管下银行信贷风险偏好与选择分析 433
补充资本金将成为中国银行业发展的重大难题 444
二十 保险业 455
保险业发展的人口因素分析 455
保险公司治理研究——基于知识和创新的视角 472
附录2004年中国金融大事记 490