第一章 引言 1
一、问题的提出 1
二、研究现状 3
三、研究意义 8
四、本书研究的目的、框架、安排及创新之处 9
1.研究目的 9
2.研究框架 9
3.结构安排 10
4.创新之处 10
第二章 现代企业融资结构理论的发展及主要内容 18
一、古典企业融资结构理论 19
1.净收入理论 19
2.净经营收入理论 20
1.MM定理及其修正 21
二、现代企业融资结构理论 21
3.传统理论 21
2.平衡理论 28
3.引入债券市场的一般均衡理论——米勒模式 31
4.新综合理论 32
5.非对称信息与企业融资结构 32
6.以产品和要素投入市场相互作用的融资结构模型 39
三、企业融资结构理论分析的特点 43
1.融资结构与市场价值的分析由无关联性向有关联性的转变 44
2.突破融资结构变化对企业行为的影响 44
3.对传统融资理论的修正特性 46
4.研究框架以结构→行为→绩效为主导 47
四、综合与评价 48
第三章 企业融资结构的国际比较 52
一、对有关样本、数据选取的说明 53
1.经济发展指标 53
2.企业样本数的选择 55
1.资产负债表的差异比较 56
二、企业杠杆作用与融资的国际比较 56
2.长期债务融资——杠杆作用 57
3.企业融资总量与融资结构的变异 61
三、制度差异与企业融资结构选择比较 64
1.金融制度 65
2.制度环境 65
3.所有权与控制 68
四、股票市场发展对企业融资结构选择的影响 69
1.分析框架 71
2.股票市场发展与企业融资结构 74
五、企业融资结构的决定因素：一个综述 79
1.与企业融资结构相关联的内部因素 79
2.与企业融资结构相关联的外部因素 82
3.企业融资结构决定因素的综合分析 83
1.企业融资结构的行业经验性验证 84
六、对企业融资结构的经验性分析 84
2.企业融资结构选择的案例分析：贝尔公司融资结构调整与选择 86
第四章 企业融资结构安排 90
一、融资结构安排与融资方式选择 90
1.影响企业融资结构变化的机制 90
2.融资结构安排与融资方式变化 91
二、企业融资结构安排 96
1.融资结构安排的性质 96
2.企业融资结构安排 97
三、与代理成本相关联的企业股权融资和债权融资比率 101
1.最优外部股权与债权融资比率的决定 102
2.企业外部融资的规模效应 104
3.企业外部融资的需求及风险 105
4.最优外部融资数量的确定 107
1.国有企业融资结构安排的必要性 108
四、中国国有企业融资结构安排 108
2.国有企业融资结构失衡状况分析 112
3.国有企业融资结构整合 115
4.国有企业融资结构的整合方向 119
第五章 企业融资结构优化分析 124
一、不同融资方式的成本差异 124
1.内部融资成本CN 125
2.债务融资成本Cα 125
3.股票融资成本CE 130
二、各种融资方式的收益差异 131
1.内部融资收益RN 132
2.负债融资收益RD 132
3.股票融资收益RE 133
4.各种融资方式的成本与收益比较 136
三、企业融资结构与企业市场价值 137
1.企业融资方式选择 139
四、企业融资顺序安排 139
2.企业融资方式选择的几点说明 141
3.结论 145
五、企业融资结构的优化 146
1.融资结构优化分析(EBIT—EPS) 147
2.财务杠杆与股票价格 148
3.融资成本与融资结构优化 150
六、中国国有企业的融资结构优化 152
1.国有企业融资方式变化 152
2.国有企业的股权结构 157
3.决定国有企业融资结构的因素 159
4.企业债券融资与负债融资结构调整 168
5.国有企业融资结构的优化 172
第六章 企业融资结构与行为治理 192
一、决定企业行为的一般理论分析 193
1.决定企业行为的制约因素 194
2.与企业融资结构相对应的企业制度对企业行为的影响 196
二、企业融资结构与企业行为合理化 198
1.企业融资结构与企业行为关系的基本假定 198
2.企业融资结构形成的基本理论分析 199
3.多元化企业融资结构形成的前提条件 203
4.政府对企业融资结构调整的作用 204
三、企业治理结构安排 206
1.作为企业理论的委托代理理论 206
2.中国国有企业现行委托代理问题及改进 208
3.西方国家企业治理结构安排 216
4.中国国有企业治理结构重构 224
四、企业融资结构变动对经营者的行为激励与约束 229
1.企业融资结构优化安排对经营者行为的激励与约束作用 229
2.中国国有企业改革进程中的融资结构安排与行为激励 232
第七章 企业融资结构与资本市场深化 237
一、企业融资与银行部门信贷配给 237
1.对金融市场分割的理论阐释 239
2.市场割裂与信贷配给 242
3.金融深化对企业融资结构安排的改善 243
二、企业融资与证券市场 245
1.证券市场与企业融资选择 245
2.证券市场的益处 250
3.证券市场成本估价 254
4.改善证券市场的效率 258
三、对中国资本市场的实证考察 259
1.对中国金融制度的实证分析 260
2.对中国证券市场的现实考察 265
参考文献 276
后记 280