目录 1
第一章 虚拟资本的起源 1
一、虚拟资本产生的基本条件 1
1．市场经济制度是虚拟货币产生的制度基础 1
2．生息资本是虚拟资本产生的最初来源和客观经济基础 2
3．信用制度是虚拟资本运营的思想基础 3
二、虚拟资本的存在形式 5
1．商业票据 5
2．债券 6
3．股票 7
4．金融衍生品 9
三、虚拟资本的价值和价格 10
四、虚拟资本的能动作用 12
1．借贷资本对价值创造的积极影响 12
2．银行信用成为社会经济发展的推动力量 14
3．有价证券具有相对创造价值的功能 16
4．金融衍生工具的能动作用 17
五、虚拟资本的负面效应 19
第二章 从虚拟资本到虚拟经济 20
一、虚拟经济的涵义 20
1．虚拟经济不能等同于网络经济 21
2．虚拟经济不能等同于符号经济 22
3．虚拟经济不能等同于泡沫经济 23
二、影响虚拟经济发展的因素 24
1．产权：虚拟经济发展的制度基础 24
2．信用：虚拟经济发展的认识前提 26
3．技术：虚拟经济发展的物质条件 28
三、虚拟经济的特点 30
1．独立性 30
2．繁衍性 30
3．流动性 31
4．风险性 32
1．虚拟经济的萌芽阶段 33
5．周期性 33
四、虚拟经济发展的五个历史阶段 33
2．虚拟经济的市场化发展阶段 36
3．虚拟经济的规范化发展阶段 37
4．虚拟经济的创新发展阶段 40
5．虚拟经济的国际化发展阶段 45
第三章 虚拟经济与实体经济的关系 51
一、实体经济是虚拟经济形成和发展的基础 51
1．实体经济是虚拟经济生存的依托 51
2．实体经济是虚拟经济利润的源泉 53
3．实体经济的运行周期决定了虚拟经济的运行周期 55
1．虚拟经济的功能 56
二、虚拟经济对实体经济的积极影响 56
2．发展虚拟经济的客观必然性 59
3．发展虚拟经济的战略对策选择 62
三、虚拟经济对实体经济的负面作用 68
1．泡沫经济的衡量指标 68
2．泡沫经济形成的原因及对经济的负面影响 70
3．泡沫经济的案例分析 72
4．防范泡沫经济产生的对策 75
第四章 虚拟经济在中国的发展 78
1．我国票据市场形成和发展的基本经历 79
一、票据市场的发展研究 79
2．发展票据市场的重要意义 81
3．票据市场存在的弊端和风险 83
4．规范和发展票据市场的对策 84
二、债券市场的发展研究 86
1．我国债券市场形成和发展的基本经历 86
2．债券市场在国民经济发展中的作用 88
3．我国债券市场的结构性矛盾 89
4．发展债券市场的战略对策 91
三、股票市场的发展研究 94
1．我国股票市场形成和发展的基本经历 95
2．推进股票市场发展的重大战略意义 98
3．培育和发展股票市场的总体思路 99
四、证券投资基金市场的发展研究 102
1．证券投资基金产生和发展的基本经历 102
2．证券投资基金市场的功能分析 103
3．发展证券投资基金需要研究和解决的一些新问题 105
第五章 虚拟经济发展的国际比较 110
一、发展规模比较 110
1．股票市场的发展规模与速度 110
2．国债市场的发展规模分析 112
1．股权结构 114
二、市场结构比较 114
2．层次结构 115
3．产品结构 118
4．投资者结构 119
三、投资价值比较 121
1．中国股市市盈率水平的国际比较 122
2．中国股市市盈率水平的价值分析 123
四、运行效率比较 125
1．对上市公司的投资回报比较 125
2．证券公司的资本配置效率比较 127
1．监管职能的内涵不同 130
五、监管水平比较 130
2．监管机构的地位和设置不同 131
3．外部法律环境不同 131
第六章 中国资本市场的制度性缺陷 134
一、股权结构对公司治理效率的影响 134
1．不同的股权结构形成不同的公司治理模式 134
2．不同的股权结构决定不同的股东行为 135
3．不同的股权结构产生不同的治理机制 137
二、我国上市公司法人治理结构的缺陷及其根源 139
1．“内部人控制”现象产生的弊端 140
2．“内部人控制”现象形成的原因 143
三、完善我国上市公司法人治理结构的对策 145
1．推进国有股全流通政策 145
2．明确国有股产权主体 146
3．积极推行独立董事制度 147
4．培育控制权市场和经理人市场 150
5．健全法律保障体系 151
四、中国资本市场存在制度性缺陷的国家理论分析 154
1．诺思的国家理论 154
2．中国证券市场演进的国家理论考察 155
3．中国资本市场效率的国家理论剖析 156
一、信息披露制度建设 159
第七章 中国资本市场的规范化建设 159
1．信息披露制度建立的原则和标准 160
2．我国证券市场信息披露的现状分析 161
3．规范信息披露制度建设的对策 164
二、证券发行制度建设 170
1．我国资本市场发行制度的演变进程 170
2．股票发行上市实施保荐制度的重大改革 173
3．债券发行制度的改革 176
三、证券民事赔偿制度建设 179
1．建立证券民事赔偿制度对证券市场发展的意义 179
2．健全证券民事赔偿制度的难点与对策 182
第八章 中国资本市场的第二次革命 188
一、股权分置条件下利益冲突的表现 189
1．股权分置，同股不同权 189
2．股权分置，同股不同价 190
3．股权分置，同股不同酬 191
4．股权分置，同股不同险 192
二、股权分置对证券市场的负面影响 193
1．股权分置抑制了资源的优化配置效率 193
2．股权分置扭曲了上市公司的治理结构 193
3．股权分置造成了股票市场价格的失真 194
4．股权分置影响了上市公司业绩的提升 195
三、实施股权分置改革的主要障碍 196
5．股权分置导致了股票市场与债券市场的失衡状态 196
1．国有股持有主体缺位，产权归宿问题难定论 197
2．国有股流通的巨额资金需求与二级市场的承受能力产生矛盾 197
3．国有股流通的合理定价问题，一直是困扰证券市场发展的焦点 198
四、股权分置改革的基本原则 199
1．尊重历史的原则 199
2．让利于民的原则 200
3．循序渐进的原则 201
4．各个击破的原则 202
1．政府政策支持的力度是资本市场制度创新的关键 203
五、股权分置改革的对策选择 203
2．实施公众股东分类表决制度是奠定股权分置改革的基石 205
3．实施全流通方式应多样化，由企业自行选择 205
4．利用可流通权证系统解决全流通问题 208
第九章 中国资本市场的金融创新 216
一、创业板市场：知识经济时代的呼唤 216
1．国外二板市场的发展简况 217
2．二板市场的特点 218
3．我国建立创业板市场的必要性 220
4．我国筹建创业板市场的必要准备条件 223
二、股票期权：金融衍生品市场的激励工具 226
1．股票期权的涵义及发展 227
2．建立股票期权机制的积极作用 228
3．股票期权的消极影响 230
4．我国发展股票期权的必要条件和对策选择 232
三、股指期货：金融衍生品市场的避险工具 235
1．股指期货的涵义及发展 235
2．我国发展股指期货的必要性分析 237
3．推行股指期货不利因素的分析 241
4．我国开办股指期货交易的必要条件和对策思考 243
第十章 中国资本市场的对外开放 247
一、资本市场对外开放的利弊权衡 247
1．资本市场开放的有利因素 248
2．资本市场开放的不利因素 250
3．趋利避害的对策 253
二、引入QFII制度的选择 257
1．引入QFII制度对我国证券市场的积极影响 257
2．QFII制度引入的风险分析 260
3．实施和推进QFII制度的对策 262
三、经济国际化与国家经济安全 265
1．经济全球化对发展中国家的负面影响 265
2．维护国家经济安全的战略选择 269
主要参考文献 275