序言 1
导言 1
上篇 理论基础篇 3
1 证券交易的价格发现与价格均衡 3
1.1 证券交易：历史与实践 3
1.2 价格发现与价格行为 10
1.3 交易机制与价格均衡 27
2 市场运行绩效的衡量 32
2.1 运行绩效的衡量指标 32
2.2 流动性的度量方法 35
2.3 市场有效与知情交易 50
2.4 波动性的类型与度量 63
3 市场微观结构的设计 68
3.1 市场微观结构设计的目标与影响因素 68
3.2 价格确定机制 72
3.3 特殊交易机制 86
3.4 交易规则 99
3.5 市场透明性与信息披露规则 112
4 证券交易的产业组织 117
4.1 证券交易的产业特性 117
4.2 证券交易产业环境的变革 128
4.3 证券市场的竞争、分割与整合 134
4.4 证券交易所变革与证券业结构演变 140
5 微观结构理论与现代金融学 151
5.1 微观结构与资产定价 151
5.2 微观结构与公司金融 161
5.3 微观结构与国际金融 166
下篇 中国经验篇 175
6 中国股市微观结构的描述分析 175
6.1 中国股票市场的体系与运作 175
6.2 中国股市微观结构的总体描述 180
6.3 中国股市微观结构的特点分析 188
7 流动性的特征及影响因素 195
7.1 流动性特征的国际经验 195
7.2 上海股市流动性的总体描述 198
7.3 流动性的日内形态及形成原因 205
7.4 信息不对称与价格冲击 210
8 信息、开盘机制与股价波动 215
8.1 “波动性比率之谜”的理论解释 215
8.2 中国股市“波动性比率之谜”：公共信息还是交易冲击 219
8.3 中国股市“波动性比率之谜”：私有信息还是交易机制 226
9 收盘价格与收盘机制 231
9.1 收盘价格特点与收盘机制改革 231
9.2 上海股市收盘阶段股价行为特征 233
9.3 收盘价格的窗饰效应 239
9.4 收盘机制改革与市场质量 243
10 最小报价单位与流动性 253
10.1 最小报价单位对流动性的影响 253
10.2 价格水平、最小报价单位与流动性 258
10.3 投资基金的最小报价单位与流动性 260
11 限价委托簿中的投资者行为 272
11.1 投资者下单行为的实证研究 272
11.2 上海股市投资者的下单主动性 276
11.3 投资者类型与交易行为 282
12 涨跌幅限制与股价行为 293
12.1 涨跌幅限制的实践与理论 293
12.2 涨跌幅限制与日间价格行为 299
12.3 涨跌幅限制与日内股价行为 308
12.4 涨跌幅限制的磁力效应 319
后记 328
参考文献 331