编者的话 1
序言 1
第1部分 2016年全球经济及主要金融市场回顾 3
（一）2016年全球经济回顾 3
1.全球经济简述：增速放缓 复苏初现 3
2.货币政策：经济复苏的差异导致发达经济体的货币政策分化 4
3.政治方面：太多的政治意外 4
（二）2016年全球股票市场表现 5
1.2016年全球股市走势：惨淡开场 亮眼收官 6
2.发达国家股票市场：全面正收益 英国股市表现出色 8
3.新兴市场股市：俄罗斯与巴西成最大黑马 16
4.行业板块表现最佳：能源、材料和信息技术 21
（三）2016年全球主要国家国债表现 23
1.主要国家的国债收益率比较 24
2.中美债市的相关性分析 36
（四）2016年货币市场表现 38
1.2016年主要货币走势回顾 38
2.主要货币波动率分析 43
（五）2016年贵金属/商品市场表现 45
1.黄金市场：先涨后跌 总体略涨 45
2.白银市场：先涨后跌 总体上涨 47
3.原油市场：震荡上行 年内大涨 49
4.铜市场：前期震荡为主 年末急速拉升 51
5.粮食市场：单边下跌2011年以来的历史低位 53
第2部分 2017年市场展望及投资地图 59
（一）2017年经济展望：缓慢增长的周期性复苏 59
（二）2017年全球经济的四大不确定性因素 61
1.各国的政策博弈 61
2.地缘政治 61
3.民粹主义 61
4.欧元区危机 61
（三）2017年最值得关注的经济体：印度 62
（四）2017年股票市场展望及投资策略 64
1.以地缘政治风险为主要波动风向标 64
2.2016年的明星板块或得以延续 医疗股将异军突起 65
（五）2017年债券市场展望及投资策略 67
（六）2017年货币市场展望及投资策略 71
1.美元指数 71
2.非美货币 71
3.2017年有崩盘风险的货币 73
（七）2017年最值得推荐的香港ETF基金 74
1.db x-trackers MSCI美国总回报净值指数ETF （HKD） 74
2.Horizons恒生高股息率ETF （HKD） 75
3.SPDR富时大中华ETF （HKD） 76
4.iShares FTSE 100 Index ETF 77
5.db x-trackers MSCI巴西总回报净值指数ETF （HKD） 78
6.db x-trackers MSCI环球总回报净值指数ETF 78
7.iShares安硕BSE SENSEX印度指数ETF 79
8.db x-trackers MSCI印度总回报净值指数ETF 80
（八）2017年贵金属及商品市场展望及投资策略 81
1.黄金推荐投资指数：★★★★ 81
2.白银推荐投资指数：★★★★ 82
3.原油推荐投资指数：★★★ 84
4.铜投资推荐指数：★★★ 86
5.粮食市场投资指数：★★ 88
附录 91
贵金属及商品的影响因素相关性分析 91
1.黄金价格的影响因素分析 91
2.白银价格的影响因素分析 94
3.原油价格的影响因素分析 99
4.铜价格的影响因素分析 103