第一部分 国际金融市场运行的宏观环境 1
一、世界经济 1
（一）美国经济下半年开始负增长 1
（二）欧元区经济出现十年来首次负增长 2
（三）英国经济形势趋于严峻 2
（四）日本经济状况持续恶化 2
（五）新兴市场及发展中经济体经济增长有所放缓 2
二、主要经济体货币政策和财政政策 3
（一）主要经济体中央银行大幅降息，同时采取各种措施稳定金融市场 3
（二）主要经济体采取扩张性财政政策 4
三、国际贸易 5
四、国际资本流动 6
五、国际金融体系改革 8
（一）国际金融体系现状 9
（二）国际金融体系改革的方向和原则 9
（三）国际金融体系改革的主要内容 10
第二部分 国际金融市场运行 12
一、2008年国际金融市场交易量和格局 12
（一）伦敦、纽约、东京为全球三大外汇交易中心，全球外汇市场交易规模继续扩大 13
（二）英国是跨国借贷业务的集中地，国际货币市场规模继续扩张 13
（三）美国、欧元区、日本、英国在全球债券市场占据绝大多数份额，全球债券市场未清偿余额第三季度出现下降 14
（四）全球股票市场市值大幅缩水，美国、日本、欧元区在全球股票市场依然保持领先地位 14
（五）伦敦、纽约为世界黄金现货、期货交易中心，全球黄金交易大幅增长 15
（六）纽约、芝加哥和伦敦保持在全球商品期货市场的领先地位，全球商品期货成交量继续增长 15
二、2008年国际金融市场价格走势 16
（一）美元前期惯性贬值，后期在避险需求的推动下大幅升值 16
（二）主要货币短期利率显著下降 18
（三）主要国家中长期国债收益率前期先降后升，后期大幅下降 19
（四）主要股指均大幅下跌 20
（五）国际黄金价格创历史新高后振荡下跌 21
（六）主要商品期货价格升至历史高点后大幅下跌 21
（七）2009年国际金融市场前景 23
三、2008年国际金融危机的根源、演变和影响 23
（一）本次国际金融危机的根源 23
（二）全球金融危机的演变和影响 25
四、针对本次金融危机的公共救助 32
五、国际金融市场的行为准则 37
（一）华尔街薪酬制度 37
（二）评级机构行为准则 40
（三）公允价值会计准则 42
（四）场外金融市场产品的清算机制、定价透明度及风险控制 43
第三部分 中国金融市场与国际金融市场的联系 47
一、国际金融危机给中国带来的挑战及中国的应对 47
（一）国际金融危机给中国带来严峻挑战 47
（二）中国政府果断采取措施积极应对金融危机带来的挑战 48
（三）中国与国际社会共度时艰 49
二、中国国际收支总体状况 49
（一）2008年上半年中国国际收支总体状况 49
（二）2008年上半年中国国际收支的特点 49
（三）2008年中国国际收支总体状况良好 50
三、外资对中国金融市场的参与 50
（一）外资银行类金融机构的新设、参股及其经营情况 50
（二）外资证券类金融机构继续积极参与中国证券市场 50
（三）外资继续积极参股中资保险公司 51
（四）外资并购境内企业比较活跃 51
（五）外资对黄金市场、期货市场、外汇市场、货币市场和债券市场的参与程度不断提高 52
四、中资对国际金融市场的参与 53
（一）中资金融机构的境外经营和投资 53
（二）中资企业境外筹资规模有所回落 55
（三）中资金融机构和企业继续参与国际借贷市场 56
（四）2008年中国外汇储备继续增加 56
（五）社保基金坚持更加审慎的投资方针 56
五、中国金融市场继续融入国际金融市场 56
（一）中国债券、股票、期货、黄金市场交易量的全球占比情况 56
（二）中国金融市场与国际金融市场价格走势关联性较强 58
（三）中国金融市场借鉴国际经验不断创新 60
六、进一步提升中国金融市场的对外服务能力，积极稳妥地推进中国金融市场对外开放 62
（一）研究构建场外债券及其衍生产品市场的集中结算机制 62
（二）进一步优化金融市场参与者结构 62
（三）创造条件推动中资金融机构和机构投资者参与国际市场 62
（四）继续积极稳妥地推进金融市场对外开放 62
附录：2008年国际金融市场大事记 65