0 导论 1
0.1 选题背景 1
0.2 研究的目的与意义 3
0.2.1 理论意义 3
0.2.2 现实意义 4
0.3 相关概念与范围的界定 4
0.3.1 股权分置与全流通 4
0.3.2 所有权、控股权与控制权 5
0.3.3 公司融资与上市公司再融资 6
0.4 研究思路与方法 7
0.4.1 研究思路与框架 7
0.4.2 研究方法 9
0.5 创新与不足 10
0.5.1 创新 10
0.5.2 不足 11
1 资本结构控制权理论文献综述及对本书的启示 12
1.1 资本结构控制权学派的产生及主要内容 12
1.1.1 资本结构控制学派的思想起源 14
1.1.2 资本结构控制学派理论模型 17
1.2 西方学者关于资本结构控制权理论的实证检验 23
1.3 国内资本结构控制权理论的相关研究 28
1.4 资本结构控制学派的理论模型与实证结果给本书的启示 31
2 理论框架：控制权对再融资选择影响机理 34
2.1 公司治理在本质上是企业权力分配的具体表现形式 35
2.2 控制权与控制权市场 36
2.2.1 控制权的特点及计量 36
2.2.2 控制权市场 39
2.3 不同的控制权安排决定了公司治理结构模式的差异 40
2.3.1 经理人控制型治理结构模式 40
2.3.2 大股东控制型治理结构模式 41
2.3.3 债权人控制型治理结构模式 41
2.3.4 相关利益者控制下共同治理结构模式——公司治理模式的演进趋势 41
2.4 控制权安排对企业再融资选择产生的影响 43
2.4.1 既定的控制权安排影响财务目标，从而影响企业融资选择 43
2.4.2 治理结构的惯性使融资结构呈现出一定的惯性，进而影响融资选择 44
2.4.3 掌握企业实际控制权的企业成员影响企业融资选择 45
2.5 本章小结 47
3 全流通背景下上市公司再融资行为特征——定向增发是目前主要的再融资方式 49
3.1 股权分置改革与上市公司再融资政策制度变迁 49
3.1.1 股权分置状态下上市公司再融资行为特征体现为股权融资偏好 49
3.1.2 我国上市公司再融资政策制度演变 50
3.2 全流通下股权融资仍然是上市公司再融资的首选——定向增发领衔再融资 53
3.2.1 股权融资与债权融资的比较 53
3.2.2 再融资方式的比较 54
3.3 上市公司定向增发的动机与模式 55
3.3.1 我国上市公司定向增发的动机 55
3.3.2 定向增发的模式——有关定向增发的几个典型案例 57
3.4 本章小结 58
4 上市公司控股股东控制与控制权私人收益 60
4.1 控股股东控制的普遍性及我国上市公司控股股东控制的治理结构特点 60
4.1.1 控股股东控制的普遍性——代理问题的变更 60
4.1.2 我国上市公司控股股东控制的现状与特点——基于股权分置改革后上市公司治理结构特点分析 62
4.2 控股股东控制下上市公司财务目标与控股股东效用函数 68
4.2.1 控股股东控制下上市公司的财务目标 68
4.2.2 全流通下控股股东的效用函数发生变化 69
4.3 控股股东控制权私人收益和侵占效应的表现 71
4.3.1 控制权私人收益的涵义 71
4.3.2 控股股东侵占效应的表现 72
4.4 我国股权分置改革后控制权私人收益计量 76
4.4.1 有关控制权私人收益度量的相关文献 76
4.4.2 我国股权分置改革后控制权私人收益的度量 77
4.5 控制权私人收益的国际比较 85
4.6 本章小结 88
5 控股股东融资成本与股权再融资——对定向增发的讨论 89
5.1 全流通下控股股东控制与股权融资偏好的一般性分析 89
5.1.1 股权分置状态下融资优序悖论及解释 89
5.1.2 全流通下控股东控制与股权融资偏好的相关性分析 91
5.2 上市公司股权融资偏好的控股股东融资成本分析 93
5.2.1 一个新的分析框架：融资成本解释论与治理结构解释论的融合 93
5.2.2 控股股东融资成本计算理论依据——资本成本（融资成本）应按照控股股东利益进行调整 95
5.2.3 控股股东融资成本计算方法论基础——国外资本成本计量前沿综述 97
5.3 上市公司控股股东融资成本计量公式 100
5.3.1 控股股东融资成本计量思路 100
5.3.2 股权分置下控股股东股权融资成本计量公式 102
5.3.3 全流通下控股股东股权融资成本计量公式 106
5.4 全流通、超额收益、控股股东融资成本——来自股权分置改革后上市公司的证据 109
5.4.1 样本的选取及样本初步情况 110
5.4.2 超额收益率的计算——事件研究法 110
5.4.3 全流通下控股股东融资成本的计算 115
5.5 本章小结 120
6 全流通背景下股权再融资短期市场绩效的实证研究 121
6.1 国外文献关于定向增发公告效应的文献综述及理论解释 122
6.1.1 关于定向增发公告效应的研究回顾 122
6.1.2 国外定向增发公告效应的理论解释 124
6.2 我国上市公司定向增发股价效应其他影响因素 128
6.2.1 向控股股东定向增发实现整体上市——控股股东利益趋同假说 128
6.2.2 控制权因素（控股股东控制）对股价效应的影响 130
6.3 我国上市公司定向增发公告效应实证研究 132
6.3.1 数据来源和变量定义 132
6.3.2 变量描述性统计表 142
6.3.3 研究结论及解释 144
6.4 本章小结 153
7 结论与政策建议 155
7.1 主要研究结论 155
7.2 政策建议及展望 157
7.2.1 改善控制权配置机制，建立多个大股东制衡的股权结构是根本 157
7.2.2 监管部门近期努力的方向 160
7.2.3 监管部门持续努力的方向 162
参考文献 169
附录 179
后记 185
致谢 187