1导论 1
1.1本书研究背景 2
1.1.1人民币问题的提出 2
1.1.2人民币问题产生的背景 5
1.2文献综述 7
1.2.1人民币汇率水平的决定 7
1.2.2人民币汇率制度的选择 10
1.3研究思路和主要内容 11
1.3.1研究思路和方法 11
1.3.2结构安排和主要内容 12
1.3.3创新及不足 15
2近期人民币升值压力分析 17
2.1中美贸易摩擦导致的人民币升值压力 17
2.1.1中美贸易发展的历程和现状 18
2.1.2中美贸易摩擦及对人民币汇率的影响 21
2.2人民币汇率低估带来的升值压力 30
2.2.1宏观经济平衡法 30
2.2.2扩展的购买力平价方法 33
2.3投机性资本流动带来的升值压力 36
2.3.1中国流入资本的规模及模式 37
2.3.2国际储备构成分析 40
3人民币升值压力的根源及持久性分析 47
3.1人民币被严重低估了吗 48
3.1.1人民币低估计算方法的问题 48
3.1.2中国国际收支的跨国比较 53
3.2人民币升值压力的根源 59
3.2.1节俭困境 59
3.2.2对节俭困境的修正 66
3.3人民币升值压力的持久性分析 75
3.3.1汇率变动对贸易影响的理论分析 76
3.3.2汇率变动对贸易影响的实证分析 81
4全球经失衡：一种跷跷板游戏 87
4.1全球失衡的现状 88
4.1.1美国及其他工业国的外部失衡 89
4.1.2中国及其他发展中国家的外部失衡 94
4.2全球失衡的原因 95
4.2.1现存的解释及不足 96
4.2.2全球失衡的原因 98
4.3全球失衡给人民币造成的升值压力 110
4.3.1全球失衡是可持续的吗 111
4.3.2全球失衡给人民币造成的升值压力 120
5日元汇率变动的原因及对人民币的启示 130
5.1日元汇率的变动及影响 131
5.1.1日元及主要工业国货币汇率的变动历史 131
5.1.2日元升值对日本经济的影响 134
5.2传统汇率理论对日元汇率变动的解释 139
5.2.1汇率决定的传统理论 139
5.2.2实证分析 146
5.3日元汇率变动的原因 150
5.3.1 1971—1995年日元持续升值的原因 150
5.3.2 1995—2008年日元汇率变动的原因 168
5.3.3 1971—2008年日元汇率变动原因综述 173
5.3.4日元升值对人民币汇率走势的启示 176
6人民币升值压力对宏观经济的影响 185
6.1升值压力、负风险溢价与流动性陷阱 186
6.1.1日本利率的负风险溢价和流动性陷阱 186
6.1.2升值压力对人民币利率的影响 190
6.2资本不完全流动条件下的固定汇率模型 194
6.2.1模型的结构 195
6.2.2静态预期时系统的动态稳定性 200
6.3升值压力对人民币利率和实际汇率的影响 204
6.3.1人民币升值压力对利率和实际汇率的影响 204
6.3.2资本项目开放对利率和实际汇率的影响 213
7求解人民币问题 218
7.1人民币升值能使中国经济恢复均衡吗 219
7.1.1现存解决方案及不足 219
7.1.2升值是否能够恢复中国的内外部均衡 224
7.2人民币汇率制度的选择 230
7.2.1人民币应该浮动吗 230
7.2.2人民币何时浮动 237
7.3缓解人民币升值压力的对策 240
7.3.1建立合理的国际收支结构 240
7.3.2深化金融体制改革 246
8结论 252
8.1主要结论 252
8.2后续研究方向 255
参考文献 257
后记 273