第一篇 综述 3
第1章 公司理财导论 3
1.1 什么是公司理财 3
1.2 企业组织 7
1.3 财务管理的目标 10
1.4 代理问题和公司的控制 11
1.5 金融市场 12
本章小结 15
思考与练习 15
第2章 会计报表与现金流量 16
2.1 资产负债表 16
2.2 利润表 18
2.3 税 20
2.4 净营运资本 22
2.5 财务现金流量 22
2.6 会计现金流量表 24
本章小结 26
思考与练习 27
第3章 财务报表分析与长期计划 30
3.1 财务报表分析 30
3.2 比率分析 33
3.3 杜邦恒等式 39
3.4 财务报表信息的使用 41
3.5 长期财务计划 46
3.6 外部融资与增长 51
3.7 关于财务计划模型的注意事项 55
本章小结 56
思考与练习 57
第二篇 价值与资本预算 63
第4章 折现现金流量估价 63
4.1 单期投资的情形 63
4.2 多期投资的情形 66
4.3 复利计息期数 72
4.4 简化公式 75
4.5 如何评估公司的价值 81
本章小结 82
思考与练习 83
第5章 债券和股票的定价 86
5.1 债券的定义和例子 86
5.2 如何对债券定价 87
5.3 债券的概念 89
5.4 普通股的现值 91
5.5 股利折现模型中参数的估计 94
5.6 增长机会 96
5.7 股利增长模型和NPVGO模型 99
5.8 市盈率 100
5.9 股票市场行情 102
本章小结 102
思考与练习 103
第6章 净现值和投资评价的其他方法 105
6.1 为什么要使用净现值 105
6.2 回收期法 107
6.3 折现回收期法 108
6.4 平均会计收益率法 109
6.5 内部收益率法 110
6.6 内部收益率法存在的问题 112
6.7 盈利指数法 118
6.8 资本预算实务 120
本章小结 122
思考与练习 122
第7章 投资决策 126
7.1 增量现金流量 126
7.2 包尔得文公司：一个例子 128
7.3 通货膨胀与资本预算 133
7.4 经营性现金流量的不同算法 136
7.5 不同生命周期的投资：约当年均成本法 138
本章小结 141
思考与练习 141
第8章 风险分析、实物期权和资本预算 145
8.1 敏感分析、场景分析和盈亏平衡分析 145
8.2 蒙特卡罗模拟 151
8.3 实物期权 154
8.4 决策树 157
本章小结 159
思考与练习 159
第三篇 风险 163
第9章 风险与收益：市场历史的启示 163
9.1 收益 163
9.2 持有期收益率 165
9.3 收益统计 170
9.4 股票的平均收益和无风险收益 172
9.5 风险统计 173
9.6 更多关于平均收益率 175
本章小结 177
思考与练习 177
第10章 收益和风险：资本资产定价模型 181
10.1 单个证券 181
10.2 期望收益、方差和协方差 182
10.3 投资组合的收益和风险 185
10.4 两种资产组合的有效集 189
10.5 多种资产组合的有效集 192
10.6 多元化：一个例子 194
10.7 无风险借贷 196
10.8 市场均衡 198
10.9 期望收益与风险之间的关系（资本资产定价模型） 201
本章小结 204
思考与练习 204
第11章 套利定价理论（APT） 211
11.1 因素模型：公告、意外和期望收益 211
11.2 风险：系统性和非系统性 212
11.3 系统风险和贝塔系数 213
11.4 投资组合与因素模型 215
11.5 贝塔系数与期望收益 218
11.6 资本资产定价模型和套利定价模型 220
11.7 资产定价的实证研究方法 221
本章小结 222
思考与练习 223
第12章 风险、资本成本和资本预算 227
12.1 权益资本成本 227
12.2 贝塔的估计 229
12.3 贝塔的确定 232
12.4 基本模型的扩展 234
12.5 伊士曼化学公司的资本成本估计 237
12.6 降低资本成本 240
本章小结 242
思考与练习 242
第四篇 资本结构与股利政策第13章 公司融资决策和有效资本市场 247
13.1 融资决策能创造价值吗 247
13.2 有效资本市场的描述 249
13.3 有效市场的类型 250
13.4 实证研究的证据 252
13.5 行为理论对市场有效性的挑战 256
13.6 经验证据对市场有效性的挑战 257
13.7 关于两者差异的评论 261
13.8 对公司理财的意义 262
本章小结 267
思考与练习 267
第14章 长期融资简介 272
14.1 普通股 272
14.2 企业长期负债 276
14.3 优先股 278
14.4 融资方式 279
14.5 资本结构的最新趋势 281
本章小结 283
思考与练习 283
第15章 资本结构：基本概念 284
15.1 资本结构问题和馅饼理论 284
15.2 企业价值的最大化与股东利益的最大化 285
15.3 财务杠杆和企业价值：一个例子 286
15.4 莫迪利安尼和米勒：命题Ⅱ（无税） 290
15.5 税 297
本章小结 302
思考与练习 302
第16章 资本结构：债务运用的限制 305
16.1 财务困境成本 305
16.2 财务困境成本的种类 307
16.3 能够降低债务成本吗 311
16.4 税收和财务困境成本的综合影响 312
16.5 信号 314
16.6 怠工、在职消费与有害投资：一个关于权益代理成本的注释 315
16.7 优序融资理论 317
16.8 增长和负债权益比 319
16.9 个人所得税 321
16.10 公司如何确定资本结构 323
本章小结 325
思考与练习 325
第17章 杠杆企业的估价与资本预算 327
17.1 调整净现值法 327
17.2 权益现金流量法 329
17.3 加权平均资本成本法 330
17.4 APV法、FTE法和WACC法的比较 330
17.5 需要估算折现率的资本预算 332
17.6 APV法举例 334
17.7 贝塔系数与财务杠杆 336
本章小结 338
思考与练习 339
第18章 股利政策和其他支付政策 341
18.1 股利的不同种类 341
18.2 发放现金股利的标准程序 342
18.3 基准案例：股利政策无关论的解释 343
18.4 股票回购 346
18.5 个人所得税与股利 348
18.6 偏好高股利政策的现实因素 350
18.7 客户效应：现实问题的解决 353
18.8 我们了解的和不了解的股利政策 355
18.9 股票股利与股票拆细 359
本章小结 362
思考与练习 362
第五篇 长期融资 369
第19章 公众股的发行 369
19.1 公开发行 369
19.2 另一种发行方式 371
19.3 现金发行 372
19.4 新股发行公告和公司的价值 378
19.5 新股发行成本 378
19.6 配股 381
19.7 配股之迷 384
19.8 上架发行 385
19.9 私募资本市场 386
本章小结 389
思考与练习 389
第20章 长期负债 393
20.1 长期负债：回顾 393
20.2 公开发行债券 394
20.3 债券换新 397
20.4 债券评级 400
20.5 其他类型债券 405
20.6 债券的直接销售与公开发行比较 408
20.7 长期银团贷款 408
本章小结 409
思考与练习 409
第21章 租赁 412
21.1 租赁类型 412
21.2 租赁会计 414
21.3 税收、国内税收总署和租赁 415
21.4 租赁的现金流量 416
21.5 公司所得税下的折现和债务融资能力 417
21.6 “租赁-购买”决策的NPV分析法 419
21.7 债务置换和租赁价值评估 419
21.8 租赁值得吗：基本情形 422
21.9 租赁的理由 423
21.10 关于租赁的其他未被解决的问题 426
本章小结 426
思考与练习 427
第六篇 期权与公司理财 433
第22章 期权与公司理财 433
22.1 期权 433
22.2 看涨期权 434
22.3 看跌期权 435
22.4 售出期权 436
22.5 期权报价 437
22.6 期权组合 437
22.7 期权定价 439
22.8 期权定价公式 442
22.9 被视为期权的股票和债券 447
22.10 期权和公司选择：一些实证应用 451
22.11 项目投资和期权 454
本章小结 455
思考与练习 455
第23章 期权和公司理财：推广与应用 462
23.1 管理人员股票期权 462
23.2 评估创始企业 465
23.3 续述二叉树模型 467
23.4 停业和重新开业决策 471
本章小结 475
思考与练习 475
第24章 认股权证和可转换债券 478
24.1 认股权证 478
24.2 认股权证与看涨期权的差异 479
24.3 认股权证定价与Black-Scholes模型 482
24.4 可转换债券 483
24.5 可转换债券的价值评估 483
24.6 发行可转换债券的原因透视 485
24.7 为什么会发行认股权证和可转换债券 488
24.8 转换策略 489
本章小结 490
思考与练习 490
第25章 衍生品和套期保值 494
25.1 衍生品、套期保值和风险 494
25.2 远期合约 495
25.3 期货合约 495
25.4 套期保值 498
25.5 利率期货合约 500
25.6 久期套期保值 504
25.7 互换合约 509
25.8 衍生品的实际运用情况 512
本章小结 512
思考与练习 513
第七篇 短期财务 519
第26章 短期财务与计划 519
26.1 跟踪现金与净营运资本 519
26.2 以其他要素定义现金 521
26.3 经营周期与现金周期 522
26.4 短期财务政策的若干方面 524
26.5 现金预算 527
26.6 短期融资计划 529
本章小结 530
思考与练习 530
第27章 现金管理 533
27.1 持有现金的目的 533
27.2 目标现金余额的确定 534
27.3 现金收支管理 538
27.4 闲置现金的投资 544
本章小结 546
思考与练习 546
第28章 信用管理 549
28.1 信用条件 549
28.2 信用授予决策的制定：风险与信息 551
28.3 最优信用政策 553
28.4 信用分析 555
28.5 收账政策 555
28.6 如何为商业信用融资 557
本章小结 557
思考与练习 557
第八篇 理财专题 561
第29章 收购与兼并 561
29.1 收购的基本形式 561
29.2 协同效应 563
29.3 并购协同效应的来源 564
29.4 兼并的两个伪理由 567
29.5 股东因风险降低而付出的代价 569
29.6 兼并的净现值 570
29.7 善意接管与恶意接管 573
29.8 防御性策略 574
29.9 兼并可以创造价值吗 576
29.10 收购的税负形式 579
29.11 兼并的会计处理方法 580
29.12 转为非上市和杠杆收购 581
29.13 剥离 582
本章小结 583
思考与练习 584
第30章 财务困境 588
30.1 什么是财务困境 588
30.2 财务困境事项 590
30.3 破产清算与重组 591
30.4 私下和解或破产 594
30.5 预打包破产 595
本章小结 596
思考与练习 596
第31章 跨国公司财务 598
31.1 专业术语 599
31.2 外汇市场与汇率 599
31.3 购买力平价说 603
31.4 利率平价理论、无偏远期利率和国际费雪效应 606
31.5 跨国资本预算 609
31.6 汇率风险 611
31.7 政治风险 613
本章小结 614
思考与练习 614
附录 数学表 617