第一章 套期保值对企业风险管理具有战略意义 1
第一节 商品价格剧烈波动严重影响企业稳定发展 2
一、价格波动风险侵蚀企业发展成果 2
二、价格波动风险威胁产业安全 9
三、价格波动风险呼唤管理理念创新 14
第二节 套期保值对企业稳健发展具有重要意义 19
一、套期保值为企业提供有效的风险对冲机制 19
二、期货市场为企业稳健发展提供保障和助力 32
三、全球化赋予套期保值新的战略意义 45
第三节 企业成功开展套期保值的案例 51
一、我国金属企业的套期保值 51
二、我国粮油企业的套期保值 57
三、美国航空企业的套期保值 62
第四节 企业利用期货市场套期保值空间大 66
一、期货市场套期保值作用空间大 66
二、企业利用期货套期保值空间大 68
三、期货市场交易风险的可控性 71
第二章 套期保值的基础知识 75
第一节 套期保值的基本理论 76
一、套期保值的概念与定位 76
二、套期保值的理论观点 81
三、套期保值的四大原则 86
四、套期保值的工具选择 89
第二节 期货交易 104
一、期货交易的要素 104
二、期货市场的结构 110
三、期货交易的流程 117
四、期货交易的类型 121
第三节 期权交易 138
一、期权交易的要素 138
二、期权交易的类型 142
三、期权交易的流程 150
四、期权交易的优势 152
五、期权交易的应用 156
第三章 套期保值的实践 173
第一节 套期保值理论在实践中的发展 174
一、最佳保值月份是可变的 174
二、现货与期货未必能“同时”交易 175
三、“数量对等”不一定是最佳规模配比 176
四、“种类相同”原则的局限性 178
五、辨证对待现货与期货价格的趋同性 180
六、套期保值的风险可控原则 180
七、期权交易与套期保值原则 182
第二节 套期保值的目标与方式 184
一、基于风险管理方式的分类 184
二、基于操作方向的分类 187
三、基于企业活动性质的分类 196
四、套期保值效用的拓展 198
第三节 套期保值的运作程序 199
一、套期保值操作前的准备工作 199
二、理清套期保值可能面临的风险 203
三、进行风险量化分析 212
四、制定套期保值策略与计划 214
五、优化套期保值方案 224
六、保值的跟踪、评估与控制 234
第四章 “基差”原理及应用 238
第一节 基差的原理 239
一、基差的概念与结构 239
二、基差的基本状态 246
三、基差的变化规律 250
第二节 基差的保值效果 256
一、基差变化对套期保值效果的影响 256
二、基差性质对套期保值效果的影响 260
三、基差分布对套期保值效果的影响 261
四、基差原理在套期保值中的应用 262
第三节 基差风险的管理 272
一、基差风险管理的重要性 272
二、基差风险的产生 275
三、基差风险的管理 278
第五章 套期保值成功的“八要诀” 285
第一节 要树立科学的套期保值理念 286
一、套期保值是企业核心竞争力重要因子 286
二、不套期保值是一种更大的投机 289
三、坚持保值目的，绝不做投机交易 294
第二节 要培养全风险管理意识 295
一、套期保值业务不能孤立进行 295
二、把风险防范作为永恒主题 297
三、全风险管理的基本经验 305
第三节 要有合适的保值目标和策略 313
一、基于保值认识的策略 315
二、基于保值态度的策略 316
三、基于业务特点和需要的策略 316
第四节 要对科学的保值方案坚定信心 318
一、正确对待套期保值头寸的亏损 318
二、不因保值头寸亏损而动摇信心 323
三、坚定信心不是盲目硬拼 325
第五节 要重视并科学运用形势研判 327
一、形势明，则方案明 327
二、形势判断不能成为投机逐利的理由 332
三、建立科学的危机处理应急机制 334
第六节 要从基础做起，量力而行 335
一、冷静看待危机下的套期保值风险事件 335
二、保值力度要适中，留有余地 356
三、着力培养套期保值业务人才 361
第七节 要选择环境适宜的期货市场 364
一、市场环境的适宜性包括多方面 364
二、场内交易应作为保值交易主渠道 366
三、场外交易应作为保值交易辅助渠道 367
第八节 要正视套期保值交易的局限性 370
一、认清衍生工具的交易风险 370
二、套期保值不能完全对冲所有风险 371
三、不能以套期保值替代企业创新发展 373
附录 373
1．国有企业境外期货套期保值业务管理办法 374
2．中央企业全面风险管理指引 383
3．关于进一步加强中央企业金融衍生业务监管的通知 400
4．企业会计准则24号——套期保值 405
主要参考文献 414