第一部分综 述 1
第1章 公司理财导论 3
开篇故事 3
1.1 什么是公司理财 3
1.2 企业组织形式 5
1.3 现金流量的重要性 9
1.4 财务管理的目标 11
1.5 代理问题与公司控制 13
1.6 管制 16
本章小结 18
概念性思考题 18
网络资源 19
章末案例：东海岸游艇公司 19
第2章 财务报表与现金流量 21
开篇故事 21
2.1 资产负债表 21
2.2 利润表 24
2.3 净营运资本 26
2.4 财务现金流量 27
2.5 会计现金流量表 30
本章小结 33
概念性思考题 33
练习题 34
网络资源 37
章末案例：东海岸游艇公司的现金流量 38
第3章 财务报表分析与财务模型 40
开篇故事 40
3.1 财务报表分析 40
3.2 比率分析 44
3.3 杜邦公式 54
3.4 财务模型 57
3.5 外部融资和成长性 62
3.6 关于财务计划模型的一些告诫 68
本章小结 69
概念性思考题 69
练习题 70
网络资源 75
章末案例：东海岸游艇公司的财务比率与财务计划 75
第二部分价值与资本预算 79
第4章 折现现金流量估值 81
开篇故事 81
4.1 单期情形下的估值 81
4.2 多期情形下的估值 84
4.3 复利计息期 93
4.4 简化计算公式 98
4.5 贷款类型与贷款清偿 108
4.6 什么是企业价值 112
本章小结 114
概念性思考题 114
练习题 115
网络资源 123
章末案例：攻读MBA学位的决定 123
第5章 利率与债券估值 125
开篇故事 125
5.1 债券与债券估值 126
5.2 债券的其他特征 134
5.3 债券评级 138
5.4 不同种类的债券 140
5.5 债券市场 143
5.6 通货膨胀与利率 147
5.7 债券收益率的影响因素 149
本章小结 153
概念性思考题 153
练习题 154
网络资源 157
章末案例：发行债券为东海岸游艇公司的扩张计划融资 157
第6章 股票估值 159
开篇故事 159
6.1 普通股的现值 159
6.2 股利折现模型中参数的估计 164
6.3 增长机会 168
6.4 市盈率 171
6.5 普通股与优先股的特征 173
6.6 股票市场 177
本章小结 183
概念性思考题 183
练习题 184
网络资源 187
章末案例：Ragan发动机公司的股票估值 188
第7章 净现值与其他投资决策方法 190
开篇故事 190
7.1 为什么使用净现值法 190
7.2 投资回收期法 193
7.3 折现回收期法 196
7.4 平均会计收益率法 196
7.5 内含报酬率法 199
7.6 内含报酬率法的缺陷 201
7.7 获利指数法 211
7.8 资本预算实务 213
本章小结 215
概念性思考题 215
练习题 217
网络资源 222
章末案例：Bullock黄金矿业公司 222
第8章 资本投资决策 224
开篇故事 224
8.1 增量现金流量 224
8.2 Baldwin公司：一个例子 227
8.3 通货膨胀与资本预算 234
8.4 经营性现金流量的不同算法 237
8.5 寿命周期不同的投资：等值年成本法 239
本章小结 242
概念性思考题 243
练习题 244
章末案例：东海岸游艇公司的扩张 252
Bethesda矿业公司 253
第9章 风险分析、实物期权与资本预算 254
开篇故事 254
9.1 决策树 254
9.2 敏感性分析、情境分析与盈亏平衡分析 256
9.3 蒙特卡罗模拟 263
9.4 实物期权 266
本章小结 270
概念性思考题 270
练习题 271
章末案例：Bunyan木材有限责任公司 275
第三部分风险与回报 277
第10章 风险与收益：市场历史的启示 279
开篇故事 279
10.1 收益 279
10.2 持有期收益 282
10.3 收益统计 288
10.4 股票平均收益率与无风险收益率 289
10.5 风险统计 290
10.6 美国股票风险溢价：基于历史与国际视角 292
10.7 2008：金融危机之年 295
10.8 平均收益率的补充说明 296
本章小结 299
概念性思考题 299
练习题 300
网络资源 302
章末案例：在东海岸游艇公司的工作（第一部分） 302
第11章 收益与风险：资本资产定价模型 305
开篇故事 305
11.1 单只证券 305
11.2 预期收益率、方差与协方差 306
11.3 投资组合的收益率与风险 310
11.4 有效集 313
11.5 无风险借贷 318
11.6 公告、非预期收益与预期收益 322
11.7 风险：系统性与非系统性 323
11.8 多元化与投资组合的风险 325
11.9 市场均衡 328
11.10 风险与预期收益率之间的关系（资本资产定价模型） 333
本章小结 336
概念性思考题 337
练习题 338
网络资源 342
章末案例：在东海岸游艇公司的工作（第二部分） 343
第12章 风险、资本成本与资本预算 344
开篇故事 344
12.1 权益资本成本 344
12.2 用资本资产定价模型估算权益资本成本 345
12.3 估计贝塔系数 349
12.4 贝塔系数与协方差 352
12.5 贝塔系数的影响因素 353
12.6 股利折现模型 355
12.7 部门及项目的资本成本 357
12.8 固定收益证券的资本成本 359
12.9 加权平均资本成本 361
12.10 Eastman化学公司的资本成本估计 364
12.11 发行成本与加权平均资本成本 366
本章小结 368
概念性思考题 369
练习题 370
章末案例：Goff计算机公司的资本成本 374
第四部分资本结构与股利政策 375
第13章 有效资本市场与行为学挑战 377
开篇故事 377
13.1 融资决策能够创造价值吗 377
13.2 有效资本市场的描述 379
13.3 不同类型的效率 382
13.4 实证研究的证据 385
13.5 行为理论对市场有效性的挑战 389
13.6 实证证据对有效市场的挑战 391
13.7 关于差异的评论 396
13.8 对于公司理财的含义 397
本章小结 403
概念性思考题 403
练习题 405
网络资源 407
章末案例：你在东海岸游艇公司的401（k）账户 407
第14章 资本结构：基本概念 409
开篇故事 409
14.1 资本结构与圆饼理论 409
14.2 企业价值最大化与股东利益最大化 410
14.3 财务杠杆与企业价值：一个例子 411
14.4 MM定理Ⅱ（无税世界） 416
14.5 税 422
本章小结 428
概念性思考题 429
练习题 429
网络资源 433
章末案例：Stephenson地产公司的资本结构调整 433
第15章 资本结构：债务运用的限制 435
开篇故事 435
15.1 财务困境的成本 435
15.2 能够降低债务成本吗 439
15.3 税收和财务困境成本的综合影响 440
15.4 信号 443
15.5 偷懒、职务消费和失败投资：关于权益代理成本的一个注释 445
15.6 优序融资理论 447
15.7 增长与负债—权益比 450
15.8 企业如何确定资本结构 452
15.9 破产程序概览 456
本章小结 458
概念性思考题 459
练习题 460
章末案例：McKenzie公司的资本预算 462
第16章 股利与其他支付 463
开篇故事 463
16.1 股利的不同种类 463
16.2 发放现金股利的标准程序 464
16.3 基准案例：股利政策无关论的解释 466
16.4 股票回购 470
16.5 个人税收，发行成本与股利 473
16.6 偏好高股利政策的现实因素 475
16.7 客户效应：现实问题的解决 478
16.8 我们了解和不了解的股利政策 479
16.9 股票股利与股票拆细 485
本章小结 488
概念性思考题 489
练习题 490
网络资源 493
章末案例：ElectronicTiming公司 493
第五部分理财专题 495
第17章 期权与公司理财 497
开篇故事 497
17.1 期权 497
17.2 看涨期权 498
17.3 看跌期权 499
17.4 售出期权 501
17.5 期权报价 502
17.6 期权组合 503
17.7 期权定价 505
17.8 期权定价公式 510
17.9 视作期权的股票和债券 516
17.10 期权和公司决策：一些应用 521
17.11 投资实物项目和期权 525
本章小结 527
概念性思考题 527
练习题 528
网络资源 533
章末案例：Exotic Cuisines公司员工股票期权 533
第18章 短期财务与计划 535
开篇故事 535
18.1 现金和净营运资本追踪 536
18.2 经营周期和现金周期 537
18.3 短期财务政策的若干方面 543
18.4 现金预算 547
18.5 短期融资 550
18.6 一项短期融资计划 554
本章小结 555
概念性思考题 556
练习题 556
网络资源 560
章末案例：Keafer制造公司的营运资本管理 560
第19章 筹资 562
开篇故事 562
19.1 企业融资生命周期：早期融资与风险资本 563
19.2 向公众发售证券：基本程序 564
19.3 可供选择的发行方式 565
19.4 承销商 567
19.5 IPO与抑价 570
19.6 CFO对IPO流程的看法 576
19.7 CEO和企业价值 577
19.8 发行证券的成本 578
19.9 权证 581
19.10 稀释 586
19.11 发行长期债 588
19.12 上架注册发行 588
本章小结 589
概念性思考题 589
练习题 591
章末案例：东海岸游艇公司公开上市 593
第20章 跨国公司财务 595
开篇故事 595
20.1 专业术语 596
20.2 外汇市场和汇率 597
20.3 购买力平价 601
20.4 利率平价、无偏远期利率和国际费雪效应 605
20.5 跨国资本预算 609
20.6 汇率风险 612
20.7 政治风险 614
本章小结 615
概念性思考题 615
练习题 617
网络资源 619
章末案例：东海岸游艇公司走向国际化 619
附录A 数学用表 620
附录B 部分章末练习题答案 632