第一章 结构性赤字与周期性赤字 1
第一节 财政结构性赤字及其起因 1
一、问题的提出 1
二、周期性赤字与结构性赤字的区别 4
三、历史性的任务决定了财政支出结构 6
四、我国税收收入的结构性缺陷 10
五、结论：我国的结构性赤字还将持续 14
思考题 15
补充材料 15
第二节 结构性赤字的合理度 19
一、缓解“存差”矛盾，带来“填补效应” 20
二、结构性赤字债有利于缓解长期就业不足问题 25
三、结构性赤字对通货稳定、经济增长有利 29
四、总结：赤字有“一加三”的作用 31
五、应当守在“60-3高地”前面的一个阵地 32
思考题 37
补充材料 37
第三节 结构性赤字与流动性过剩的联系 38
一、背景：我国2007年的财政赤字仍然是“结构性赤字” 38
二、结构性赤字增加了货币流动性 39
三、在货币周转速度较慢的情况下，结构性赤字所增加的流动性量不算太大 42
四、如果货币周转速度加快，赤字带来的流动性过剩的问题将加剧 45
五、增加财政收入、适当发债、提倡节约和调整支出结构 47
思考题 48
补充材料 49
第二章 国债与现代铸币税 50
第一节 新铸币税 50
一、问题的提出 50
二、货币的财政发行与“铸币税” 51
三、中央银行独立后，铸币税转换为中央银行资产 54
四、央行外汇储备的本质是铸币税 57
五、央行长期持有国债，使财政重新得到铸币税 58
六、美国向全球征收铸币税 61
七、我国的货币发行模式应当逐步转换 66
思考题 70
补充材料 70
第二节 汇率与现代铸币税 75
一、本节要研究的问题 75
二、汇率问题制约着我国货币发行模式 75
三、日本汇率斗争正反两个方面的经验 80
四、应当有新汇率战略 84
五、内需不足条件下国债特有的效果和功能 87
六、从国际经济循环的角度看国债 88
思考题 91
补充材料 92
第三章 现代铸币税与宏观经济 95
第一节 新铸币税与金融危机 95
一、现代铸币税支持了美国的财政赤字 95
二、近几年来，美国的铸币税收入空间被大幅度地压缩了 101
三、危机前的盛宴——短时期内的特殊循环 103
四、危机消化了过剩流动性，但消化不了两个赤字的根源 106
思考题 110
第二节 新铸币税与流动性 110
一、美国政府的救助措施 111
二、美国财政部和美联储向社会释放了大量流动性 116
三、美联储资产负债表膨胀 121
四、注入大量流动性后，美国经济增长慢、物价指数低 126
五、危机后美国物价稳定的原因在于流动性要素下降了 128
六、银行惜贷是流动性不足的直接原因 132
七、一旦V动起来，通胀就会出现 135
八、超量的货币供给没有带动实体经济增长 139
九、在低增长和通胀中退出“量化宽松”是一个难题 144
思考题 146
补充材料 147
第三节 “量化宽松”的作用和后果 153
一、全球堆积了超量的流动性M要素 153
二、流动性M要素的堆积还在持续 156
三、美国过量发行增加了流动性，带动了国际货币贬值竞争 160
四、日本在2011年大地震后的“量化宽松”是借机蓄意贬值 162
五、实际上欧盟也进行了欧洲版的“量化宽松” 165
六、发展中国家被迫跟进贬值，但是受到本国通胀压力的限制 168
七、全球流动性V要素如果提高，可能带来严重的后果 170
思考题 174
第四章 通胀是对国民收入超额分配的消解 175
一、希腊、意大利等欧元区国家的债务是硬债务 175
二、大部分国家的债务是软债务 176
三、软债务及其机制是国家政治的缓冲剂 179
四、欧盟各国的超额分配和硬债务使欧元区遇到了巨大的压力 186
五、美国特殊的超分配：民间超前消费转为财政和美联储的压力 189
六、货币贬值的动力继续存在 191
七、几个相关观点和提示 193
思考题 197
第五章 国民收入超额分配的补偿途径 198
第一节 在衰退中实行财政紧缩 198
一、凯恩斯主义只有“半个周期的正确性” 198
二、国民收入超额分配带来的压力 201
三、判断——欧盟各国每年有占GDP1％的超额分配 202
四、危机和萧条时期实行紧缩的财政政策——放弃凯恩斯主义 204
五、紧缩导致经济增度更大幅度的下降和人们能生活水平的降低 206
六、几点认识 207
第二节 开启欧洲版的“量化宽松” 209
一、“问题债务”与“救助能力”的集中对比 209
二、潜在的救助资源——对欧洲央行救助能力的再认识 219
三、欧债危机最终可以渡过 229
四、法国债务稳定、经济增长是欧元体系存亡的关键 237
五、几点结论 240
思考题 241
第三节 欧元区债务问题新动向及未来趋势 242
一、欧洲债务状况 242
二、各“重灾区”国家债务状况 246
三、债务“潜在危险国”意大利——可能成为第六个向欧盟寻求援助的国家 259
思考题 262
补充材料 262
第六章 流动性过剩与财政收入增长 265
第一节 名义GDP与真实财政收入 265
一、真实GDP带来财政收入 266
二、非真实（纯名义）GDP也带来真实的财政收入 269
三、非GDP的经济活动带来财政收入 271
四、特殊GDP——外贸交易形成GDP带来额外的财政收入 276
五、先征后退，我国财政收入有虚增的成分 278
思考题 279
第二节 资源和资产升值与财政收入“超速”增长 279
一、资源类产品“量增”是真实GDP，“价升”是非真实（纯名义）GDP 279
二、土地交易的“量增”和“价升”均带来“非GDP”的财政收入 282
三、新建房增值（提价）是财政收入增加的重要原因之一 285
四、简短提示：资源、资产在2012年后若降价，财政收入将受到影响 288
思考题 288
补充材料 289
第三节 名义GDP的财政收入增加了真实宏观税负 290
一、影响财政收入超速增长的各类GDP的变动及预测 290
二、分析各类GDP对财政收入的贡献及其在2012年的贡献数 294
三、财政收入超过GDP增长或下降在其他国家也出现过 301
四、货币超发与财政收入超速增长之间存在一定联系 303
五、财政收入超真实GDP增长的部分就是真实GDP负担率提高的部分 306
思考题 309
补充材料 309
附录1 2011～2015年中国人民银行资产负债表 313
附录2 2012～2015年美联储资产构成表 315
附录3 2012～2015年美联储负债构成表 317
附录4 2012～2015年日本银行资产负债表 319
附录5 2012～2015年欧洲央行资产构成表 321
附录6 2010～2015年欧洲央行负债构成表 323
附录7 2010～2015年中国人民银行大事记 325
附录8 2010～2015年美联储大事记 330
附录9 2010～2015年日本央行大事记 332
附录10 2010～2015年欧洲央行大事记 333
后记 335