第一部分 概览 3
第1章 为什么要研究金融市场和金融机构 3
1.1为什么要研究金融市场 3
1.2为什么要研究金融机构 7
1.3应用管理视角 9
1.4如何研究金融市场和金融机构 9
1.5网络练习 10
1.6总结 12
第2章 金融体系总览 15
2.1金融市场的功能 15
2.2金融市场的结构 17
2.3金融市场的国际化 19
全球视野2—1美国资本市场锋芒不再吗？ 20
追踪财经新闻2—1外国股票市场指数 21
全球视野2—2金融中介对证券市场的重要性：一种国际比较 22
2.4金融中介机构的职能：间接融资 22
2.5金融中介的类型 25
2.6金融监管体系 28
第二部分 金融市场基础 35
第3章 利率的含义及其在定价中的作用 35
3.1利率的计算 35
全球视野3—1有负利率国债吗？ 43
3.2实际利率与名义利率的区别 44
小案例3—1 TIPS使得美国的实际利率成为可以观测的变量 46
3.3利率与回报率的区别 46
小案例3—2帮助投资者选择合适的利率风险 49
执业经理3—1计算久期来度量利率风险 50
第4章 利率的变化 58
4.1资产需求的决定因素 58
4.2债券市场的供给和需求 62
4.3均衡利率的变动 65
案例4—1预期通货膨胀引发的利率变动：费雪效应 69
案例4—2商业周期扩张引起的利率波动 70
案例4—3对日本低利率的解释 72
案例4—4《华尔街日报》导读：“信贷市场”专栏 72
追踪财经新闻4—1“信贷市场”专栏 72
执业经理4—1通过利率预测获利 73
追踪财经新闻4—2利率预测 74
第5章 风险和期限结构对利率的影响 78
5.1利率的风险结构 78
案例5—1次贷危机以及Baa级债券与国债的利差 81
案例5—2布什政府的税收削减计划以及可能被撤销对债券利率的影响 83
5.2利率的期限结构 84
追踪财经新闻5—1收益率曲线 84
小案例5—1利用收益率曲线预测通货膨胀和商业周期 93
案例5—3 1980—2010年对收益率曲线的解释 93
执业经理5—1利用期限结构预测利率 94
第6章 金融市场效率 100
6.1有效市场假说 100
6.2有效市场假说的实证 103
小案例6—1证明假说的例外：伊万·博斯基 104
案例6—1外汇汇率是否遵循随机漫步原理 106
执业经理6—1股市投资操作指南 108
小案例6—2你会聘请猿猴做你的投资顾问吗？ 109
案例6—2 1987年的“黑色星期一”和2000年科技股泡沫破灭说明了什么？ 110
6.3行为金融学 111
第三部分 金融机构基础 117
第7章 金融机构的存在 117
7.1世界各国金融机构的基本情况 117
7.2交易成本 119
7.3信息不对称：逆向选择和道德风险 120
7.4次品车问题：逆向选择如何影响金融结构 121
小案例7—1安然倒闭事件 123
7.5道德风险如何影响债务合约和股权合约的选择 125
7.6道德风险如何影响债务市场中的金融结构 128
案例7—1金融发展和经济增长 130
小案例7—2我们要杀掉所有律师吗？ 132
案例7—2中国是金融发展重要性的反证吗？ 132
7.7利益冲突 133
小案例7—3安达信会计师事务所的倒闭 134
小案例7—4信用评级机构和2007—2009年的金融危机 135
小案例7—5《萨班斯-奥克斯利法案》是否导致了美国资本市场的衰退？ 137
第8章 金融危机的产生及其危害 140
8.1信息不对称与金融危机 140
8.2发达经济体金融危机的动态过程 141
案例8—1金融危机的根源：大萧条 144
案例8—2 2007—2009年的金融危机 146
联储内幕8—1楼市泡沫是美联储之过吗？ 148
全球视野8—1爱尔兰与2007—2009年的金融危机 150
8.3新兴市场经济体金融危机的动态过程 151
案例8—3 1994—1995年墨西哥金融危机，1997—1998年东亚金融危机，2001—2002年阿根廷金融危机 155
全球视野8—2对金融自由化/全球化进程的歪曲：大财阀与韩国危机 157
第四部分 中央银行和货币政策的实施 163
第9章 中央银行和联邦储备体系 163
9.1联邦储备体系的起源 163
联储内幕9—1联邦储备体系创始人的政治天赋 164
9.2联邦储备体系的正式结构 164
联储内幕9—2纽约联邦储备银行的特殊地位 166
联储内幕9—3研究员的作用 169
联储内幕9—4绿皮书、蓝皮书和褐皮书：这些颜色对联储意味着什么 171
联储内幕9—5伯南克风格与格林斯潘风格的不同之处 171
9.3联邦储备体系有多大的独立性？ 172
9.4欧洲中央银行的结构和独立性 174
9.5其他国外中央银行的结构和独立性 175
9.6对中央银行行为的解释 177
9.7联邦储备体系是否应该独立 178
联储内幕9—6联储交际策略的演变 178
第10章 货币政策实施：工具、目标、战略和策略 183
10.1联邦储备体系的资产负债表 183
10.2准备金市场和联邦基金利率 186
联储内幕10—1为什么美联储需要对准备金支付利息？ 188
案例10—1联邦储备体系的操作程序怎样限制联邦基金利率的波动？ 191
10.3货币政策工具 191
10.4贴现政策 193
10.5法定存款准备金要求 195
联储内幕10—2 2007—2009年金融危机中，美联储的最后贷款人机制 196
10.6欧洲中央银行的货币政策工具 197
10.7价格稳定目标和名义锚 198
10.8其他货币政策目标 200
10.9价格稳定是否应该成为货币政策的首要目标 202
10.10通货膨胀目标 203
全球视野10—1欧洲中央银行的货币政策战略 205
联储内幕10—3伯南克主席和通货膨胀目标 207
10.11中央银行应对资产价格泡沫：从2007—2009年金融危机中吸取的教训 208
10.12策略：政策工具的选择 210
执业经理10—1使用美联储观察员 213
第五部分 金融市场 219
第11章 货币市场 219
11.1货币市场的界定 219
11.2货币市场的目的 221
11.3货币市场的参与者 222
11.4货币市场工具 224
案例11—1国债支付利息的贴现价格 225
小案例11—1美国财政部国债拍卖中出了问题 227
全球视野11—1欧洲美元市场的诞生 234
11.5货币市场工具的比较 234
追踪财经新闻11—1货币市场利率 236
第12章 债券市场 240
12.1资本市场的作用 240
12.2资本市场的参与者 241
12.3资本市场交易 241
12.4债券的种类 242
12.5国债 242
案例12—1 2007—2009年的金融危机以及对房利美和房地美的救助 245
12.6市政债券 246
12.7公司债券 247
12.8债券的财务担保 252
12.9债券收益率的计算 252
12.10附息债券的价值 253
12.11债券投资 256
第13章 股票市场 260
13.1投资股票 260
13.2普通股定价 265
13.3市场如何决定证券价格 268
13.4估值误差 269
案例13—1 2007—2009年的金融危机与股票市场 271
案例13—2 “9.11”恐怖袭击、安然公司丑闻与股票市场 271
13.5股票市场指数 272
小案例13—1道琼斯工业平均指数的历史 273
13.6购买外国股票 274
13.7股票市场的监管 274
第14章 抵押贷款市场 279
14.1什么是抵押贷款 280
14.2住房抵押贷款的特点 281
案例14—1贴现点的决定 282
14.3抵押贷款的类型 285
14.4抵押贷款机构 288
14.5抵押贷款服务 289
网络金融14—1借款人从网上购买抵押贷款 289
14.6抵押贷款二级市场 290
14.7抵押贷款证券化 290
第15章 外汇市场 298
15.1外汇市场 298
追踪财经新闻15—1外汇汇率 300
15.2长期汇率 302
15.3短期汇率：供求分析 305
15.4汇率变动的解释 307
案例15—1利率变化对均衡汇率的影响 311
案例15—2为什么汇率会剧烈波动？ 312
案例15—3美元与利率 312
案例15—4美元与次贷危机 314
案例15—5《华尔街日报》导读：“货币交易”专栏 314
追踪财经新闻15—2“货币交易”专栏 315
执业经理15—1从汇率预测中获利 316
第15章附录 利率平价条件 319
A15.1国内外资产预期回报率的对比 319
A15.2利率平价条件 320
第16章 国际金融体系 322
16.1外汇市场干预 322
联储内幕16—1纽约联邦储备银行外汇交易部的一天 323
16.2国际收支平衡表 326
全球视野16—1经济学家为什么担心美国经常项目的巨额赤字 327
16.3国际金融体系中的汇率制度 327
全球视野16—2欧元对美元的挑战 328
全球视野16—3阿根廷的货币发行局制度 330
全球视野16—4美元化 331
案例16—1 1992年9月的外汇危机 331
执业经理16—1从外汇危机中获利 333
案例16—2新兴市场国家近年来的外汇危机：1994年墨西哥比索危机，1997年东亚金融危机，1999年巴西金融危机和2002年阿根廷金融危机 333
案例16—3中国如何积累起2万亿美元的外汇储备 334
16.4资本管制 335
16.5国际货币基金组织的作用 336
第六部分 金融产业 343
第17章 银行和金融机构管理 343
17.1银行的资产负债表 343
17.2银行的基本业务 346
17.3银行管理的一般原则 348
执业经理17—1银行资本金管理战略 355
案例17—1 2008年银行的资本金危机如何导致了信用紧缩 355
17.4资产负债表外业务 356
利益冲突17—1巴林银行、大和银行、住友商社和兴业银行：魔鬼交易员与委托—代理问题 357
17.5银行绩效的衡量 358
第18章 金融监管 366
18.1信息不对称和金融监管 366
全球视野18—1政府存款保险在世界范围内流行是件好事吗？ 368
全球视野18—2《巴塞尔协议》 372
小案例18—1“按市价计量”与2007—2009年的金融危机 375
小案例18—2 2007—2009年的金融危机和《消费者保护法案》 376
网络金融18—1电子银行业务：银行监管的新挑战 377
全球视野18—3国际金融监管 378
18.2 20世纪80年代的存贷款业务和银行危机 380
18.3 1991年《联邦存款保险公司改进法》 382
18.4世界范围内的银行危机 383
18.5《多德-弗兰克法案》与未来监管 385
第19章 银行业：结构和竞争 390
19.1银行体系的发展历史 390
19.2金融创新和影子银行体系的成长 393
网络金融19—1银行业的“键盘”能打败“砖瓦”吗？ 396
网络金融19—2为何斯堪的纳维亚人领先于美国人使用电子支付和网上银行？ 396
网络金融19—3我们即将步入无现金社会吗？ 398
小案例19—1布鲁斯·本特与2008年货币市场共同基金的恐慌 400
执业经理19—1从新的金融产品中获利：对本息分离国债的案例研究 401
19.3美国商业银行业的结构 405
19.4银行合并和全国性银行 407
网络金融19—4信息技术与银行合并 408
19.5银行业的拆分和其他金融服务业 411
小案例19—2 2007—2009年金融危机和大型独立投资银行的消亡 412
19.6互助储蓄业：监管和结构 413
19.7跨国银行业务 414
第20章 共同基金 419
20.1共同基金的发展 419
20.2共同基金的结构 422
案例20—1计算共同基金的净资产值 424
20.3按投资标的物分类 425
20.4投资基金的费用结构 430
20.5共同基金的监管 431
20.6对冲基金 432
小案例20—1长期资本管理公司的溃败 433
20.7共同基金的利益冲突 434
利益冲突20—1许多共同基金无视道德标准 435
利益冲突20—2美国证券交易委员会广泛调查共同基金的滥用 437
第21章 保险公司和养老金 441
21.1保险公司 442
21.2保险的基本原则 442
小案例21—1保险代理商：客户的同盟者 444
21.3保险公司的发展和组织形式 444
21.4保险的种类 445
利益冲突21—1保险巨头们的利益冲突 452
执业经理21—1保险业的监管 452
利益冲突21—2 AIG的崩溃 456
利益冲突21—3次级债风波和单一险种保险公司 456
21.5养老金 456
21.6养老金的类型 457
小案例21—2养老金的影响力 459
21.7养老金计划的监管 461
21.8养老金展望 464
第22章 投资银行、证券经纪商、经销商和风险投资公司 467
22.1投资银行 468
追踪财经新闻22—1新股发行 471
22.2证券经纪人和经销商 475
小案例22—1使用限价指令簿 478
22.3证券公司的监管 479
22.4证券公司与商业银行的关系 481
22.5私募股权投资 481
22.6私募股权收购 485
网络金融22—1网络公司给风险资本家造成损失 486
第七部分 金融机构管理 493
第23章 金融机构的风险管理 493
23.1信用风险管理 493
23.2利率风险管理 497
执业经理23—1利率风险管理策略 506
第24章 利用金融衍生工具套期保值 511
24.1套期保值 511
24.2远期市场 512
执业经理24—1利用远期合约规避利率风险 512
24.3金融期货市场 514
追踪财经新闻24—1金融期货 514
执业经理24—2利用金融期货规避风险 516
小案例24—1亨特兄弟与白银危机 520
执业经理24—3利用远期合约和期货合约规避外汇风险 521
24.4股指期货 522
小案例24—2程式交易和投资组合保险：它们是否应该为1987年的股市崩盘负责？ 522
追踪财经新闻24—2股指期货 523
执业经理24—4利用股指期货对冲股市风险 524
24.5期权 525
执业经理24—5利用期货期权合约规避风险 530
24.6利率互换 531
执业经理24—6利用利率互换规避风险 532
24.7信用衍生工具 534
案例24—1次贷危机中的教训：金融衍生工具什么时候会成为全球的定时炸弹？ 535
术语表 541
译后记 556