1 绪论 1
1.1研究背景与意义 1
1.1.1研究背景 1
1.1.2现实情况 3
1.1.3研究意义 10
1.2国内外研究动态综述 12
1.2.1国外研究状况 13
1.2.2国内研究动态 16
1.2.3国内外研究现状评述 19
1.3研究内容与思路框架 20
1.3.1研究思路 20
1.3.2研究方法和内容 20
2 高科技企业融资理论 23
2.1高科技企业的界定 23
2.1.1高科技的含义 23
2.1.2高科技企业的界定 24
2.1.3纳入科技园区的企业 25
2.2高科技企业的特征 25
2.2.1高知识性 26
2.2.2高投入性 26
2.2.3高风险性 26
2.2.4高成长性 27
2.2.5高收益性 28
2.3高科技企业融资理论综述 28
2.3.1企业融资结构理论 28
2.3.2企业融资需求理论 35
2.3.3其他宏观理论 39
3 高科技企业各成长阶段及其融资结构 42
3.1高科技企业的成长模式 42
3.1.1政府主导型 42
3.1.2自主型 43
3.1.3引进型 44
3.2高科技企业的成长阶段 44
3.2.1六阶段划分法 44
3.2.2四阶段划分法 46
3.3高科技企业各成长阶段的融资结构 48
3.3.1种子期融资结构 48
3.3.2创建期融资结构 50
3.3.3成长期融资结构 53
3.3.4成熟期融资结构 59
3.4高科技企业各阶段的融资匹配问题——中美高科技企业各阶段融资方式比较 61
4 高科技企业的融资渠道 65
4.1自有资金融资和合伙资金融资 65
4.2股权融资 66
4.3信贷融资 67
4.3.1抵押贷款 67
4.3.2担保贷款 68
4.3.3买方贷款 69
4.3.4票据贴现贷款 69
4.4债券融资 70
4.5融资租赁 70
4.6非正规融资 70
5 风险投资与高科技企业融资约束 71
5.1风险投资概述 71
5.1.1风险投资的定义 71
5.1.2风险投资的特点 71
5.1.3风险投资的组织形式 72
5.1.4风险投资的六个要素 73
5.1.5风险投资运作的过程与程序 74
5.1.6我国风险投资的发展回顾及现实意义 76
5.2我国风险投资业的发展现状 77
5.2.1风险投资的资金来源：以非上市企业和政府资金为主导，资金来源结构单一 78
5.2.2风险投资的组织形式：引入合伙制，组织形式趋于多样化 79
5.2.3风险投资的行业分布：由高新技术产业向多个产业领域发展 79
5.2.4风险投资的阶段分布：由种子期、起步期向成长期和扩张期发展 79
5.2.5风险投资的地区分布：由东部沿海向中西部地区扩张 79
5.2.6风险投资的退出情况：IPO退出成为主流，推出机制不断完善 80
5.3我国高科技企业融资与风险投资 80
5.3.1风险投资对发展高科技企业的推动作用 80
5.3.2我国高科技企业在风险投资融资过程中存在的问题 81
5.4美国风险投资的经验借鉴 82
5.4.1有限合伙制是风险投资公司的基本组织形式 83
5.4.2风险投资融资渠道广泛 83
5.4.3风险投资主要支持科技型风险企业的开拓与成长 83
5.4.4政府创造了有利于风险投资的政策法规环境 84
5.4.5专业化人才是风险投资业发展的关键 84
5.4.6退出机制灵活，方式多样化 84
5.5风险投资推动我国高科技企业发展的对策建议 85
5.5.1高科技企业层面 85
5.5.2政府层面 86
5.5.3资本市场层面——退出机制 86
5.5.4风险投资机构层面 87
5.6案例——金蝶案例分析 87
5.6.1公司背景 87
5.6.2风险投资介入 88
5.6.3风险投资引起冲击 88
5.6.4登陆香港创业板 89
5.6.5 IDG减持并退出 89
5.6.6创业家回购股权 89
5.6.7主板上市成功（转板） 90
5.6.8获微软、雷曼兄弟1.32亿港元入股 90
5.6.9上市三年后再融资 90
6 资本市场与高科技企业融资约束 91
6.1资本市场与高科技企业发展 91
6.1.1高科技企业融资的资本市场 91
6.1.2高科技企业发展周期与资本市场的结合 91
6.2我国资本市场对高科技企业融资的影响 92
6.2.1资本市场体系层面 93
6.2.2资本市场效率层面 93
6.3解决我国高科技企业资本市场融资问题的对策与建议 94
6.3.1改善发行制度和交易机制 94
6.3.2加快风险投资产业的发展 94
6.3.3大力发展多层次资本市场体系 95
6.3.4完善信息披露制度 96
7 （中小）高科技企业信用评估与担保问题 97
7.1我国企业信用评估体系的发展 98
7.1.1信用评估的含义及其意义 98
7.1.2信用评估的理论基础 98
7.1.3我国信用评估业的产生与发展 100
7.1.4我国信用评估业的不足 102
7.1.5发展我国信用评估业的对策 106
7.2我国中小企业信用担保体系的发展 109
7.2.1信用担保的含义及意义 109
7.2.2我国中小企业信用担保体系的发展历程 110
7.2.3我国中小企业信用担保的主要模式 111
7.2.4我国中小企业信用担保体系的不足 113
7.2.5发展我国中小企业信用担保体系的对策 117
8 国外高科技企业融资经验 123
8.1美国高科技企业融资经验 123
8.1.1政府力量主导下的高科技企业融资经验 123
8.1.2金融机构主导作用下的高科技企业融资经验 126
8.2德国高科技企业融资经验 131
8.2.1政府力量主导下的高科技企业融资经验 131
8.2.2金融机构主导作用下的高科技企业融资经验 134
8.3日本高科技企业融资经验 136
8.3.1政府力量主导下的高科技企业融资经验 136
8.3.2金融机构主导作用下的高科技企业融资经验 139
9 我国高科技企业金融支持的体系化设计 143
9.1构建政府层面的支持体系 144
9.1.1构建支持高科技企业科技创新的政策体系 144
9.1.2支持高科技企业发展的市场体系建设 156
9.2中介服务机构层面的设计与创新 162
9.2.1机构设计与创新 162
9.2.2中介服务机构业务与产品创新 169
9.3高科技企业自身竞争力的提高 174
9.3.1高科技企业融资能力的界定 174
9.3.2提升核心竞争力——保持企业成长性 175
9.3.3提高管理层的素质与能力 180
9.3.4完善企业管理体系 183
附录A 国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006—2020年）配套措施实施细则汇总 188
附录B 国家高新技术产业开发区高新技术企业认定条件和办法 191
附录C 高新技术企业认定管理办法及国家重点支持的高新技术领域详细说明 193
附录D 高科技企业失败案例——武汉方略公司 221
附录E 北京地区高科技企业扶持政策选编 225
参考文献 237