第1章 引言 1
1.1 问题的提出与研究意义 1
1.2 研究对象界定 3
1.3 核心思路与行文结构 4
1.3.1 核心思路 4
1.3.2 行文结构 5
1.4 研究方法 7
1.5 创新与不足 7
1.5.1 创新之处 7
1.5.2 不足及需要深入研究的问题 9
1.6 重要概念界定 10
1.6.1 股市开放的两个维度 10
1.6.2 大股东及其持股标准 11
1.6.3 外资股东、外资大股东及大额持股 12
1.6.4 股市风险及其度量 14
1.7 本章小结 14
第2章 资本市场开放及金融自由化的经济效应——一个文献回顾 16
2.1 资本市场开放及金融自由化的宏观经济效应 17
2.1.1 资本市场开放及金融自由化对一国经济增长的影响 17
2.1.2 资本市场开放及金融自由化对资本流入和投资增长的影响 19
2.1.3 资本市场开放及金融自由化对金融稳定的影响 21
2.2 资本市场开放及金融自由化的微观经济效应 23
2.2.1 资本市场开放及金融自由化对一国股市风险的影响 23
2.2.2 资本市场开放对一国股市效率的影响 27
2.2.3 资本市场开放对公司治理及公司绩效的影响 30
2.2.4 境外投资者的投资行为及其对股市的影响 32
2.2.5 股市联动与风险传递 36
2.2.6 交叉上市 37
2.3 文献评述 39
第3章 中国股市的开放进程 42
3.1 中国资本市场开放举措概览 42
3.2 中国股市的间接开放 45
3.3 中国股市的直接对外开放 46
3.4 本章小结 51
第4章 外资股东持股状况与偏好分析 52
4.1 样本说明和数据来源 52
4.2 境外股东持股的总体状况分析 53
4.2.1 总样本分析 53
4.2.2 主板市场和中（小）创（业）板市场比较分析 55
4.3 境外股东来源地分析 56
4.4 境外股东持股公司的区域分布与偏好 57
4.5 境外股东的行业分布与偏好 61
4.6 境外股东的公司特征偏好 63
4.7 本章小结 66
第5章 外资股东大额持股与股市风险——一个分析框架 68
5.1 公司治理问题与大股东的公司治理逻辑 68
5.1.1 现代公司制度的产生 68
5.1.2 股权分散下的公司治理问题 69
5.1.3 股权集中与大股东的公司治理逻辑 72
5.2 境外大股东及其公司治理介入逻辑 75
5.2.1 境外大股东的具体主体辨析 75
5.2.2 境外大股东的公司治理参与逻辑 76
5.3 境外大股东对中国股市风险影响的市场路径 78
5.3.1 理论分析 78
5.3.2 假设提出 79
5.4 境外大股东对中国股市风险影响的公司治理路径 81
5.4.1 公司治理路径的具体机理 81
5.4.2 模型建立 84
5.4.3 市场对境外大股东治理效果的学习过程 85
5.4.4 境外大股东的最优行为选择 86
5.4.5 境外股东公司治理对股价波动影响的过程分析 89
5.5 本章小结 94
第6章 外资股东市场交易行为对股市波动影响的实证分析 96
6.1 实证思路与方法 96
6.1.1 实证思路 96
6.1.2 外资持股变化对股市波动的实证方法 97
6.1.3 外资持股变化与个股收益率关系分析 98
6.2 样本说明与描述性统计分析 101
6.2.1 样本说明 101
6.2.2 描述性统计分析 102
6.3 实证结果分析 103
6.3.1 外资持股变化对个股波动影响的年度回归分析 103
6.3.2 外资交易行为中信息传递的存在性分析 106
6.4 外资交易行为与市场信息效率的实证分析 112
6.4.1 假设提出 112
6.4.2 外资交易行为对市场信息传递效率影响的实证方法 114
6.4.3 样本选取与描述性统计分析 115
6.4.4 实证结果 117
6.4.5 稳健性检验 120
6.5 本章小结 121
第7章 外资并购行为对股市波动影响的实证分析 122
7.1 外资并购中国上市公司概况 122
7.1.1 并购事件统计 122
7.1.2 并购特征与方式 124
7.1.3 并购对股市波动的影响路径 124
7.2 样本说明与研究方法 125
7.2.1 样本说明 125
7.2.2 基于动态市场模型的异常股价变化估计 126
7.3 实证结果分析 127
7.3.1 被外资并购的上市公司在公告前后的CAR比较 127
7.3.2 外资并购特征对公告前后的betas风险的影响分析 129
7.3.3 实证结论 136
7.4 外资并购公告前后对股价波动的案例分析 137
7.4.1 现象描述 137
7.4.2 案例分析 139
7.5 本章小结 140
第8章 外资大股东公司治理对股市波动影响的实证分析 142
8.1 研究思路与假设提出 142
8.1.1 关于外资大股东是否参与公司治理 142
8.1.2 关于外资大股东公司治理对公司价值的影响 144
8.1.3 关于外资大股东公司治理对股价波动的影响 145
8.2 外资大股东参与公司治理行为的实证分析 145
8.2.1 研究方法、变量说明与数据来源 145
8.2.2 实证结果与分析 150
8.2.3 稳健性检验 157
8.2.4 结论 159
8.3 外资大股东公司治理与公司价值的实证分析 160
8.3.1 研究方法、变量说明与数据来源 160
8.3.2 实证结果与分析 162
8.4 外资大股东公司治理与股价波动的实证分析 167
8.4.1 直接外资大股东公司治理对股价波动的影响分析 167
8.4.2 间接外资大股东公司治理对股价波动的影响分析 170
8.4.3 外资大股东公司治理对非系统性风险的影响分析 171
8.5 本章小结 173
第9章 结论与政策建议 174
9.1 结论 174
9.1.1 关于境外股东对中国上市公司的持股状况及偏好的结论 174
9.1.2 关于境外股东市场交易行为对股市波动影响的结论 175
9.1.3 关于境外股东并购行为对股市波动影响的结论 175
9.1.4 关于境外股东的公司治理效应的结论 176
9.2 政策建议 177
附录：外资大股东公司治理对股价波动影响模型的相关证明 181
参考文献 188
后记 208