第一章 金融衍生工具原理与功能 1
第一节 金融衍生工具的结构与损益 1
一、金融衍生工具的基本种类 1
二、金融衍生工具的特性 4
第二节 衍生工具的定价方法和利率选择 5
一、金融衍生工具定价的基本方法 6
二、金融衍生工具定价的利率选择 8
第三节 衍生工具市场发展和功能发挥 11
一、交易所交易的金融衍生工具市场发展 11
二、场外交易的金融衍生工具市场发展 13
三、金融衍生工具市场的交易者 16
四、金融衍生工具市场的功能 17
五、金融衍生工具市场的风险和监管 18
思考与习题 19
第二章 金融远期 21
第一节 金融远期定价 21
一、无收益资产的远期价格确定 21
二、黄金和白银的远期价格确定 22
三、已知收益资产的远期价格确定 23
四、外汇的远期价格确定 24
第二节 远期利率协议 25
一、远期利率协议的设计机制 25
二、远期利率协议的定价方法与利率表现 28
三、利用远期利率协议的进行风险管理、套利和投机 30
四、远期利率协议的安排和中止 32
五、我国远期利率协议市场的发展 33
第三节 外汇远期和掉期 34
一、远期汇率的定价与报价 34
二、外汇掉期交易 37
三、无本金交割外汇远期交易 38
四、我国远期外汇市场的发展和特点 40
第四节 综合远期外汇协议 41
一、综合远期外汇协议的要素构成 41
二、ERA和FXA的定价 43
三、综合远期外汇协议的报价和应用 45
第五节 黄金远期和掉期 48
一、黄金远期 48
二、黄金掉期 49
三、我国黄金远掉期市场架构 50
思考与习题 51
第三章 金融期货交易与价格形成 52
第一节 金融期货交易的特点和流程 52
一、金融期货交易的特点 52
二、金融期货交易的流程 55
三、我国金融期货的盈亏结算和交割结算 56
第二节 金融期货的定价模型 57
一、股指期货的定价模型 58
二、国债期货 59
第三节 金融期货价格的市场形成机制 60
一、金融期货市场的竞价交易和价格撮合 60
二、金融期货价格的影响因素 63
三、基差及其所用 65
四、金融期货的价格发现功能 67
五、期货价格失真的形成机制 68
思考与习题 71
第四章 金融期货交易策略 73
第一节 股指期货套期保值和套利 73
一、股指期货套期保值 73
二、投资替代与资产转换 75
三、指数套利 75
四、跨期套利 78
第二节 国债期货对冲、套利与资产配置 80
一、国债期货套期保值 80
二、隐含回购利率套利 82
三、基差交易 85
四、收益率曲线套利 87
五、国债期货跨期套利 88
六、利用国债期货进行组合管理与资产配置 89
第三节 货币期货套期保值和套利交易 91
一、货币期货套期保值 91
二、货币期货和现货套利 93
三、跨币种套利 94
思考与习题 95
第五章 金融互换 97
第一节 金融互换的结构设计和市场功能 97
一、金融互换的基本结构 97
二、互换市场的快速发展及其动因 101
三、金融互换的功能 103
第二节 金融互换的合约安排和市场报价 104
一、金融互换合约的基本内容 104
二、互换合约的标准化及其发展 106
三、互换市场的报价惯例 107
第三节 金融互换的定价和估值 109
一、金融互换的定价原理 109
二、利率互换的零息票定价法 111
三、货币互换的零息票定价法 113
四、金融互换的估值 115
思考与习题 117
第六章 场内期权市场的运作模式 119
第一节 标准化期权 119
一、标准化的期权合约 119
二、期权和期货的共同点与区别 124
第二节 期权交易所和市场构成 126
一、期权交易所 126
二、期权结算机构 127
三、期权做市商 128
四、交易者 128
五、中介经营机构 130
第三节 期权的交易机制和了结方式 130
一、期权市场的交易指令 130
二、期权价格的形成 132
三、期权的了结 133
第四节 场内期权结算 136
一、期权开仓与保证金结算 136
二、卖方持仓结算 137
三、平仓结算 139
四、行权和放弃时的结算 139
思考与习题 140
第七章 期权定价 141
第一节 期权的内在价值和时间价值 141
一、内在价值与时间价值 141
二、实值期权、虚值期权与平值期权的交易选择 143
第二节 期权价值的界限和平价关系 144
一、股票期权价值的上限 144
二、欧式无红利股票看涨期权价格的下限 145
三、不付红利股票的欧式看跌期权价值下限 146
四、欧式股票看涨期权与看跌期权的平价关系 147
五、红利对股票期权价值的影响 148
六、看涨 看跌期货期权的平价关系 149
七、期货期权价值的下限 149
第三节B-S模型和二叉树模型 150
一、影响期权价格的基本因素 150
二、Black-Scholes模型 153
三、二叉树期权定价方法 156
第四节 期权波动率 159
一、历史波动率及其估计方法 159
二、预测波动率及其估计方法 161
三、隐含波动率及其估计方法 162
四、波动率微笑（volatility smile） 163
思考与习题 165
第八章 期权风险管理与套期保值 167
第一节 希腊值与期权头寸的风险管理 167
一、Delta中性与风险交易 168
二、Gamma与风险交易 170
三、Theta与风险交易 172
四、Vega与期权头寸的风险对冲 174
五、Rho与期权头寸的风险管理 175
第二节 期权套期保值的基础策略 176
一、期权套期保值的基本策略 177
二、动态套期保值策略 180
第三节 多样化的期权套期保值策略 182
一、双限期权套期保值策略 182
二、期货和期货期权套期保值策略 186
三、价差期权套期保值策略 187
思考与习题 188
第九章 期权套利策略 190
第一节 单纯型套利 190
一、看涨期权套利和看跌期权套利 190
二、转换套利和反转换套利 191
三、箱型套利 194
四、果冻卷套利 195
第二节 波动率套利 196
一、日历套利 196
二、对角套利 198
思考与习题 199
第十章 期权组合交易策略 200
第一节 方向性投资组合策略 200
一、买入期权策略 200
二、卖出期权策略 202
三、牛市价差组合 204
四、熊市价差组合 206
第二节 波动性投资组合策略 209
一、跨式期权组合 209
二、宽跨式期权组合 212
三、剥离式和捆绑式组合 214
第三节 横向盘整投资组合策略 215
一、蝶式价差组合 215
二、铁蝶式期权组合 218
三、鹰式价差组合 220
四、铁鹰式期权组合 222
五、顶部跨式组合 223
六、顶部宽跨式组合 224
第四节 杠杆期权投资组合策略 225
一、反向比率价差看涨期权组合 225
二、反向比率价差看跌期权组合 228
三、比率价差看涨期权组合 231
四、比率价差看跌期权组合 233
思考与习题 234
第十一章 非标准化期权 237
第一节 奇异期权 237
一、奇异期权的种类 237
二、奇异期权的性质 245
三、奇异期权的风险对冲问题 247
第二节 多期期权 247
一、利率上限、下限和双限 248
二、场外利率上、下限期权市场的运行框架 252
三、场外利率期权的使用 253
第三节 复合期权 255
一、复合期权的基本原理 255
二、复合期权的应用 256
三、复合期权的定价 256
思考与习题 258
第十二章 信用衍生工具 259
第一节 信用衍生互换 259
一、信用衍生互换的基本种类 259
二、组合信用违约互换 263
三、信用违约互换与期权、金融保险的比较 265
四、信用违约互换定价和应用 265
五、利用信用违约互换进行风险管理、投机和套利 268
六、我国信用衍生工具市场的发展 270
第二节 信用期权 270
一、信用利差期权 270
二、信用违约互换期权 273
三、信用期权 274
第三节 其他信用衍生工具与综合证券 274
一、信用联结票据 274
二、CDO与合成C DO 276
三、综合证券的发展趋势和特点 278
思考与习题 278
参考文献 280