第一编 财务管理概览 1
第1章 财务管理入门 2
1.1 公司理财的基本内容 3
四个基本领域 3
公司理财 3
投资 3
金融机构 3
国际财务管理 3
为什么要学习公司理财 3
营销与财务 3
会计与财务 4
管理与财务 4
你与公司理财 4
1.2 公司理财与财务管理人员 4
什么是公司理财 4
财务主管 4
财务管理决策 5
资本预算 5
资本结构 5
营运资本管理 5
1.3 企业组织形式 6
独资企业 6
合伙制 6
公司 6
公司的其他类型 7
1.4 财务管理的目标 7
利润最大化 7
公司财务管理的目标 8
财务管理更一般的目标 8
1.5 代理问题与公司控制 8
代理关系 8
管理目标 8
管理人员是否会依照股东的利益行事 9
管理人员的报酬 10
公司控制 10
结论 10
股东 10
1.6 金融市场与公司 10
现金流与公司形式 10
一级市场与二级市场 11
一级市场 11
二级市场 11
概括与总结 12
第二编 理解财务报表和现金流量 15
第2章 财务报表、所得税和现金流量 16
2.1 资产负债表 17
资产：资产负债表的左边 17
负债和所有者权益：资产负债表的右边 17
净营运资本 18
流动性 18
负债与权益 19
市场价值与账面价值 19
2.2 损益表 20
公认会计准则和损益表 20
非现金项目 20
时间与成本 21
2.3 所得税 21
公司税率 21
平均税率和边际税率 21
2.4 现金流量 22
源自资产的现金流量 23
经营性现金流量 23
资本性支出 24
流向债权人和股东的现金流量 24
结论 25
一个例子：都乐饮料公司的现金流量 26
经营性现金流量 26
净资本性支出 26
净营运资本的变化和源自资产的现金流量 26
流向债权人和股东的现金流量 27
概括与总结 28
第3章 与财务报表相关的工作 32
3.1 标准化的财务报表 33
共同比资产负债表 34
共同比损益表 34
3.2 比率分析 35
短期偿债能力比率，或称变现能力比率 35
流动比率 35
速动比率（酸性测试比率） 36
现金比率 36
长期偿债能力比率 36
总负债比率 36
利息保障倍数 37
现金覆盖率 37
资产管理比率，或周转率 37
存货周转率以及存货平均周转天数 37
应收账款周转率以及应收账款周转天数 38
总资产周转率 38
获利能力比率 38
销售利润率 38
资产报酬率 38
权益报酬率 39
市场价值比率 39
市盈率 39
市净率 40
小结 40
3.3 杜邦财务分析体系 41
3.4 内部增长率以及可持续增长率 42
股利支付和盈余保留 42
ROA、ROE和企业发展 42
内部增长率 42
可持续增长率 42
增长的决定因素 43
3.5 使用财务报表信息 44
为什么要评估财务报表？ 44
内部使用 44
外部使用 44
选择基准 44
时间—趋势分析 44
同类分析 44
财务报表分析中的问题 46
概括与总结 48
第三编 未来现金流量的价值确定 55
第4章 价值确定入门：货币时间价值 56
4.1 终值和复利 57
单个期间的投资 57
多个期间的投资 57
4.2 现值和折现 60
单个期间 60
多个期间的现值 61
4.3 现值和终值的其他内容 62
现值与终值 62
确定折现率 62
确定期限数 65
电子表格策略 65
概括与总结 66
第5章 折现现金流量的价值评估 70
5.1 多重现金流量的终值和现值 71
多重现金流量的终值 71
多重现金流量的现值 73
有关现金流量时间确定的要点 75
5.2 等值现金流量的价值确定：年金和永续年金 76
年金现金流量的现值 76
年金表 77
计算支付额 77
求出利率 78
年金的终值 79
有关预付年金的问题 79
永续年金 79
5.3 比较利率：复利期限的影响 80
有效年率与复利计算 80
计算和比较有效年利率 81
有效年率与贷款的年百分率 82
EAR、APR、财务计算器和电子表格 82
5.4 贷款类型和贷款的摊销 83
纯贴现贷款 83
纯利息贷款 83
分期清偿贷款 83
概括和总结 85
第四编 股票与债券定价 91
第6章 利率与债券定价 92
6.1 债券和债券定价 93
债券的特性与价格 93
债券价值与收益 93
利率风险 95
计算到期收益：更多的试错 96
6.2 债券的更多特性 98
债务还是权益？ 99
长期债务的基本知识 99
债券契约 100
债券条款 100
担保 100
优先受偿性 100
偿还款项 101
赎回条款 101
保护性条款 101
6.3 债券评级 101
6.4 债券的不同类型 102
政府债券 103
零息债券 103
浮动利率债券 104
其他类型的债券 104
6.5 债券市场 105
债券是如何被买卖的？ 105
债券报价 105
6.6 通货膨胀与利息率 107
实际利率与名义利率 107
费雪效应 109
6.7 债券收益的决定因素 109
利率的期限结构 109
债券收益与收益曲线：综合考虑 111
结论 112
概括与总结 112
第7章 股票市场与股票定价 116
7.1 普通股定价 117
现金流量 117
一些特殊的情形 118
零增长率 118
固定股利增长率 118
要求收益率的组成 120
7.2 普通股和优先股的一些特性 121
普通股的特性 121
股东权力 121
代理选举 122
股票分类 122
其他权利 122
股利 122
结论 122
优先股特性 122
优先股价值 123
累积的和非累积的股利 123
优先股真是负债吗？ 123
7.3 股票市场 124
交易商和经纪人 124
NYSE的组织 124
会员 124
运作 125
场内活动 125
纳斯达克的运作 125
股票市场报告 126
概括与总结 126
第五编 资本预算 131
第8章 净现值及其他投资决策标准 132
8.1 净现值 133
基本思想 133
预测净现值 134
通过电子表格来计算NPV 135
8.2 回收期 136
规则的定义 136
规则的分析 137
规则的可取之处 137
规则的总结 138
8.3 平均会计报酬率 138
8.4 内部收益率 139
利用电子表格来计算IRR 141
有关IRR的问题 141
非常规的现金流量 141
互斥投资项目 143
IRR的优缺点比较 144
8.5 获利能力指数 145
8.6 资本预算的实践 145
概括与总结 146
第9章 投资决策的制定 152
9.1 项目现金流量：一个初步的认识 153
相关现金流量 153
独立原则 153
9.2 增量现金流量 153
沉没成本 153
机会成本 154
外部效应 154
净营运成本 154
融资成本 154
其他问题 155
9.3 预估财务报表和项目现金流量表 155
预估财务报表 155
项目的现金流量 155
项目经营性现金流量 156
项目的净营运资本和资本性支出 156
预期总现金流量和价值 156
9.4 对NPV的估计值进行评价 157
基本问题 157
预测风险 157
价值来源 157
9.5 情景分析与其他假设分析 158
让我们现在开始 158
情景分析 159
敏感性分析 160
9.6 资本预算的其他考虑因素 161
管理选择和资本预算 161
偶然事件计划 161
资金约束 162
软约束 162
硬约束 162
概括与总结 162
第六编 风险与收益 165
第10章 从资本市场历史所获得的一些教益 166
10.1 收益 167
现金收益 167
百分比收益率 168
10.2 历史记录 170
总体考察 170
进一步的考察 170
10.3 平均收益率：第一个教益 171
平均收益率的计算 171
平均收益率：历史记录 174
风险溢酬 174
第一个教益 177
10.4 收益分布与变异性 177
频率分布与变异性 177
历史方差和标准差 177
历史记录 179
正态分布 179
第二个教益 179
利用资本市场的历史 181
10.5 资本市场效率 181
效率市场上的价格表现 182
效率市场假说 183
对EMH的一些常见的误解 184
市场效率的形式 184
概括与总结 184
第11章 风险与收益 188
11.1 预期收益率和方差 189
预期收益率 189
计算方差 190
11.2 投资组合 192
投资组合的权重 192
投资组合的预期收益率 192
投资组合的方差 193
11.3 宣告、意外事项与预期收益率 194
预期和未预期的收益 194
公告与新闻 194
11.4 风险：系统风险和非系统风险 195
系统与非系统风险 195
收益的系统与非系统部分 196
11.5 分散投资与投资组合的风险 196
分散投资的效果：市场历史的又一个教益 196
多元化投资的原理 197
多元化投资与非系统风险 197
多元化投资与系统风险 198
11.6 系统风险与β系数 199
系统风险原理 199
衡量系统风险 199
投资组合的β系数 200
11.7 证券市场线 200
β系数与风险溢酬 200
收益与风险的比率 201
基本推论 201
基本结论 202
证券市场线 203
市场投资组合 203
资本资产定价模型 203
11.8 SML与资本成本：预览 205
基本思想 205
资本成本 205
概括与总结 205
第七编 长期融资 211
第12章 资本成本 212
12.1 资本成本：一些预备知识 213
要求收益率与资本成本 213
财务政策与资本成本 214
12.2 股权成本 214
股利增长模型法 214
方法的应用 214
估计g 214
股利增长模型法的优缺点 215
SML法 215
SML法的应用 215
SML法的优缺点 215
12.3 负债与优先股的成本 216
债务成本 216
优先股成本 216
12.4 加权平均资本成本 217
资本结构的权重 217
税收与加权平均资本成本 217
仓储问题和类似资本预算问题的解决 218
12.5 分支机构和项目的资本成本 220
SML与WACC 220
分支机构的资本成本 221
单纯业务法则 221
主观方法 221
概括与总结 222
第13章 杠杆与资本结构 226
13.1 资本结构问题 227
13.2 财务杠杆的效果 227
财务杠杆的影响 227
财务杠杆，EPS与ROE的一个例子 228
EPS与EBIT 228
企业借款与自制杠杆 229
13.3 资本结构与股权资本成本 230
M＆M命题Ⅰ：饼状模型 231
股权成本与财务杠杆：M＆M命题Ⅱ 231
经营风险和财务风险 232
13.4 税收与资本结构 232
利息税盾 233
税收与M＆M命题Ⅰ 233
结论 233
13.5 破产成本 234
直接破产成本 234
间接破产成本 234
13.6 最优资本结构 235
静态资本结构理论 235
最优资本结构与资本成本 236
资本结构：一些管理建议 237
税收 237
财务风险 237
13.7 观察到的资本结构 237
13.8 破产过程简述 238
清算与重组 238
破产清算 239
破产重组 239
财务管理与破产过程 239
避免破产的协议 240
概括与总结 241
第14章 股利与股利政策 244
14.1 现金股利与股利支付 245
现金股利 245
现金股利支付的标准方法 246
股利支付的顺序 246
有关除权日的更多内容 246
14.2 股利政策是否很重要？ 247
股利政策无关的一个例子 247
当前政策：让股利等于现金流 247
备选政策：初始股利大于现金流量 247
小测验 247
一些支持低股利支付政策的现实因素 248
税收 248
发行成本 248
股利限制 248
一些支持高股利支付率的现实因素 248
对当前收入的期望 248
高股利政策在税收与法律上的好处 248
客户效应：现实因素的解决 249
14.3 制定股利政策 249
剩余股利法 249
固定股利 250
混合股利政策 250
14.4 股票回购：现金股利的替代方案 250
现金股利与股票回购 251
股票回购过程中的现实考虑 253
股票回购与EPS 253
14.5 股票股利和股票分割 254
股票分割与股票股利的价值 254
基准情形 254
通行的交易范围 255
股票反分割 255
概括与总结 255
第15章 融资 258
15.1 企业的财务周期：早期融资和风险资本 259
风险资本 259
风险投资的一些事实 259
选择风险投资家 260
结论 260
15.2 向公众出售证券的基本程序 260
15.3 其他发行方法 261
15.4 承销商 261
选择承销商 261
承销的类型 263
包销 263
代销 263
后期市场 263
绿鞋条款 263
15.5 IPO与股价低估 264
股价低估：联合铁路（Conrail）公司的例子 264
股票价格低估的证据 264
为什么会存在股价被低估的情况？ 265
15.6 新股发售与企业价值 268
15.7 发行证券的成本 269
15.8 发行长期债券 269
15.9 框架登记 271
概括与总结 272
第八编 短期理财 275
第16章 短期财务规划 276
16.1 跟踪现金和净营运资本 277
16.2 经营周期和现金周期 278
定义经营周期和现金周期 278
经营周期 278
现金周期 278
经营周期与公司组织架构 279
计算经营周期和现金周期 279
经营周期 280
现金周期 280
诠释现金周期 281
16.3 短期财务政策的一些方面 281
公司的流动资产投资的规模 281
流动资产的备择融资政策 282
哪种融资政策最好？ 284
实践中的流动资产和流动负债 285
16.4 现金预算 285
销售和现金收款 285
现金流出 286
现金余额 286
16.5 短期借款 287
无抵押贷款 287
抵押贷款 287
应收账款融资 287
存货贷款 287
其他来源 288
16.6 短期财务规划 288
概括与总结 289
第17章 营运资本管理 292
17.1 浮账和现金管理 293
持有现金的原因 293
投机动机和预防动机 293
交易性动机 293
持有现金的益处 293
理解浮账 293
付款浮账 294
收款浮账和净浮账 294
浮账管理 294
伦理和法律问题 295
电子数据交换：浮账的末日？ 295
17.2 现金管理：收款、付款和投资 295
现金收款和集中 295
收款时间的构成 295
现金收账 295
锁箱 296
现金集中 296
现金付款管理 296
增加付款浮账 296
支付控制 296
投资闲余现金 298
临时现金盈余 298
短期有价证券的特性 298
货币市场证券的一些不同类型 299
17.3 信用和应收帐款 299
信用政策的组成 299
销售条款 300
基本形式 300
信用期间 300
现金折扣 301
信用工具 301
最优信用政策 302
总信用成本曲线 302
信用管理的组织 302
信用分析 302
信用信息 303
信用评估和评分 303
收账政策 303
监控应收账款 303
收账工作 303
17.4 存货管理 304
财务主管和存货政策 304
存货类型 304
存货成本 304
17.5 存货管理技术 305
ABC法 305
经济订货量模型 305
存货消耗 306
持有成本 306
再订货成本 306
总成本 307
经济订货量模型的扩展 308
安全存货 308
再订货点 308
管理衍生需求型存货 308
材料需求规划 308
准时制存货管理系统 308
概括与总结 309
第九编 公司财务的主要课题 313
第18章 财务管理的国际方面 314
18.1 术语 315
18.2 外汇市场与汇率 316
汇率 316
汇率报价 316
交叉汇率和三角套利 316
交易的类型 318
18.3 购买力平价 319
绝对购买力平价 319
相对购买力平价 319
基本思想 320
结论 320
货币升值和贬值 320
18.4 汇率和利率 321
抵补利率套汇 321
利率平价 321
18.5 汇率风险 323
短期风险 323
长期风险 323
折算风险 323
管理汇率风险 324
18.6 政治风险 324
概括与总结 324
附录A 数学用表 328
附录B 关键公式 336
附录C 部分课后习题答案 340
术语表 345
译后记 357