第1篇 导论 3
第1章 股份有限公司 3
1.1企业的四类组织形式 4
1.2公司的所有权与控制权 8
1.3股票市场 15
第2章 财务报表分析介绍 22
2.1公司对财务信息的披露 23
2.2资产负债表 26
2.3利润表 30
2.4现金流量表 32
2.5其他财务报表信息 35
2.6财务报表分析 36
2.7财务呈报实务 47
第3章 财务决策与一价定律 59
3.1估值决策 60
3.2利率与货币时间价值 63
3.3现值与净现值决策法则 66
3.4套利与一价定律 69
3.5无套利与证券价格 71
附录 风险的价格 82
第2篇 时间、货币和利率 93
第4章 货币时间价值 93
4.1时间线 94
4.2时间移动的三条规则 95
4.3系列现金流的估值 101
4.4计算净现值 103
4.5永续年金与年金 106
4.6运用年金电子数据表或计算器 115
4.7非年度现金流 117
4.8求解现金流 118
4.9内含回报率 120
附录 求解现金流的期数 130
第5章 利率 133
5.1利率报价和调整利率 134
5.2应用：折现率与贷款 138
5.3利率的决定因素 139
5.4风险和税收 147
5.5资本的机会成本 150
附录 连续复利利率与现金流 157
第6章 债券估值 159
6.1债券的现金流、价格和收益率 160
6.2债券价格的动态变化 165
6.3收益曲线与债券套利 170
6.4公司债券 174
6.5主权债券 178
附录 远期利率 189
第3篇 项目和公司的估值 195
第7章 投资决策法则 195
7.1 NPV与独立项目 196
7.2内含回报率法则 199
7.3投资回收期法则 204
7.4在备选项目间进行选择 205
7.5资源约束条件下的项目选择 210
附录 应用Excel的数据表功能计算和绘制NPV曲成图 219
第8章 资本预算的基本原理 221
8.1预测收益 222
8.2确定自由现金流和NPV 229
8.3从备选项目中选择 233
8.4对自由现金流的进一步调整 235
8.5项目分析 239
附录MACRS折旧 253
第9章 股票估值 255
9.1股利折现模型 256
9.2股利折现模型的应用 260
9.3总支出和自由现金流估值模型 266
9.4基于可比公司的估值 271
9.5信息、竞争和股票价格 277
第4篇 风险与回报 293
第10章 资本市场与风险的定价 293
10.1风险和回报：来自86年的投资者历史的洞见 294
10.2风险和回报的常用计量指标 297
10.3股票和债券的历史回报率 300
10.4风险和回报率的历史权衡 307
10.5共同风险与独立风险 309
10.6股票投资组合的分散化 312
10.7测量系统风险 317
10.8贝塔和资本成本 321
第11章 最优投资组合选择与资本资产定价模型 330
11.1投资组合的期望回报率 331
11.2有两只（种）股票的投资组合的波动率 333
11.3大投资组合的波动率 338
11.4风险与回报率：选择有效投资组合 343
11.5无风险储蓄和借款 351
11.6有效投资组合与必要回报率 355
11.7资本资产定价模型 358
11.8确定风险溢价 360
附录 存款和借款利率不同时的CAPM 374
第12章 估计资本成本 377
12.1股权资本成本 378
12.2市场组合 379
12.3估计贝塔 385
12.4债务资本成本 389
12.5项目的资本成本 391
12.6项目的风险特征和融资 396
12.7关于运用CAPM的总结 400
附录 预测贝塔时的实际考虑 408
第13章 投资者行为与资本市场效率 413
13.1竞争和资本市场 414
13.2信息和理性预期 416
13.3个人投资者的行为 418
13.4系统性交易偏差 421
13.5市场投资组合的有效性 424
13.6基于投资风格的投资技术与市场效率争论 431
13.7风险的多因素模型 436
13.8实践中使用的资产定价方法 441
附录 建立多因素模型 448
第5篇 资本结构 453
第14章 完美市场中的资本结构 453
14.1股权融资与债务融资 454
14.2 MM第一定理：杠杆、套利与公司价值 457
14.3 MM第二定理：杠杆、风险和资本成本 462
14.4资本结构谬论 469
14.5 MM：超越定理之外 473
第15章 债务和税收 481
15.1利息费用的抵税 482
15.2利息税盾的估值 484
15.3资本重整以获取利息税盾 489
15.4个人所得税 492
15.5有税时的最优资本结构 496
第16章 财务困境、管理者激励与信息 511
16.1完美市场中的违约和破产 512
16.2破产成本与财务困境 515
16.3财务困境成本和公司价值 520
16.4最优资本结构：权衡理论 522
16.5对债权人的剥夺：杠杆的代理成本 524
16.6对管理者的激励：杠杆的代理收益 530
16.7代理成本和权衡理论 535
16.8不对称信息与资本结构 536
16.9资本结构：底线 543
第17章 股利政策 553
17.1向股东分派 554
17.2支付股利和回购股票的比较 557
17.3股利的纳税劣势 563
17.4股利捕获与税收客户效应 566
17.5支出还是保留现金 570
17.6股利政策的信号传递 575
17.7股票股利、股票分割与分拆 579