第一章 金融改革将进入资产证券化时代 2
第一节 我国利率市场化进程 2
一、国外利率市场化情况 3
二、我国利率市场化改革思路与进程 4
第二节 人民币国际化进程 9
一、货币国际化的演进历史 9
二、人民币国际化进程 11
三、上海自贸区——中国金融改革的试验田 19
第三节 资产证券化受益于两大改革的路径分析 21
一、美国经验 21
二、中国国情 24
第二章 资产证券化概述 35
第一节 什么是资产证券化 35
一、资产证券化的定义和意义 35
二、资产证券化的本质 36
三、资产证券化的分类 38
四、资产证券化的简史 39
第二节 美国市场的发展 42
一、奠基：大萧条至证券化诞生 42
二、繁荣：三次浪潮 45
三、变革：由“次贷”之祸引起的危机和改革 48
第三节 中国市场的发展 50
一、早期探索 50
二、走走停停的试点 52
三、2013破局之年 53
第三章 资产证券化解析 56
第一节 资产证券化和传统融资的区别 56
一、资产证券化和企业证券化 56
二、资产证券化的特点 60
第二节 资产证券化的基本过程和参与主体 64
一、资产证券化的基本过程 64
二、资产证券化的参与主体 66
第三节 资产证券化的益处、风险和对策 69
一、资产证券化的益处 69
二、资产证券化的风险 76
第四章 汽车贷款证券化 100
第一节 汽车贷款证券化市场 100
一、汽车贷款证券化的发展 100
二、汽车贷款证券化的分类 101
三、优质和次级汽车贷款证券化 103
第二节 汽车贷款证券化的基础资产和结构设计 107
一、汽车贷款证券化的基础资产 107
二、汽车贷款证券化的结构设计 112
第三节 汽车贷款证券化案例分析 121
一、美国案例——本田汽车贷款证券化交易第2013-3号 121
二、中国汽车贷款证券化案例 125
第五章 信用卡资产证券化 133
第一节 信用卡资产证券化的基础资产 133
一、信用卡的分类 133
二、信用卡的使用原理 133
三、信用卡贷款的特点 134
第二节 信用卡资产证券化的结构特点和演变 137
一、突破性的循环购买和多次发行的运作模式 137
二、现金流的使用和分配 141
三、信用增级方式 145
第三节 信用卡资产证券化的信用评级 150
一、信用评级的要点 150
二、信用评级中运用的分析 152
第四节 美国信用卡资产证券化案例分析 158
一、花旗银行信用卡信托 158
二、Advanta公司的信用卡资产证券化和破产 167
第五节 中国信用卡资产证券化的潜在应用、现状和挑战 171
一、 中国信用卡资产证券化的应用与现状 171
二、中国信用卡资产证券化的挑战 174
第六章 住房抵押贷款证券化 180
第一节 住房抵押贷款证券化的基础资产 180
一、住房抵押贷款的种类 181
二、住房抵押贷款的发放 186
三、抵押贷款发放的相关机构 189
四、住房抵押贷款的质量分类 193
第二节 代理抵押贷款过手证券 194
一、抵押贷款过手证券简介 194
二、吉利美抵押贷款过手证券 195
三、房地美参与凭证 197
四、房利美抵押贷款支持证券 199
五、过手证券的提前偿付风险 200
六、分档过手证券的市场需求 203
第三节 抵押担保债券 205
一、抵押担保债券简介 205
二、房地产抵押贷款投资通道信托 206
三、证券类型的创新 207
四、REMIC证券的发展、崩溃和复苏 212
第四节 非代理房产抵押贷款证券化 215
一、RMBS的发展 216
二、RMBS的分类 217
三、RMBS的特点和设计 217
四、次贷危机中的RMBS 220
第五节 住房抵押贷款证券化案例分析 232
一、美国案例——CWABS 2007-1 232
二、中国案例——建元2005-1个人住房抵押贷款证券化项目 238
第七章 商业房产抵押贷款证券化 243
第一节 商业房产抵押贷款证券化的发展 243
第二节 商业房产抵押贷款证券化的基础资产 246
一、基础资产的特点 246
二、全面的基础资产分析 250
第三节 商业房产抵押贷款证券化的结构和特点 253
一、商业房产抵押贷款证券化的结构 253
二、商业房产抵押贷款证券化的信用增级 256
三、法律结构和交易主体的特点 257
四、信用评级 259
第四节 美国商业房产抵押贷款证券化案例分析 262
一、交易的证券结构 263
二、基础资产 264
三、金融危机和交易问题 266
四、证券结构对高级证券的保护 270
第五节 中国商业房产抵押贷款证券化的现状、挑战和案例分析 272
一、现状和挑战 272
二、中国CMBS第一例 275
第八章 银行贷款证券化 282
第一节 银行贷款证券化简介 282
一、银行贷款证券化的发展 282
二、危机和恢复 284
三、CLO的分类 287
第二节 银行贷款证券化的基础资产 288
一、CLO基础资产的特点 288
二、CLO基础资产的分析 290
第三节 银行贷款证券化的结构和特点 293
一、CLO的交易结构 293
二、 CLO的结构设计 297
三、CLO的信用评级 304
第四节 美国银行贷款证券化案例分析 308
一、KB CLO 2007-1的主要交易方 309
二、KB CLO 2007-1发行的证券 310
三、KB CLO 2007-1的证券赎回条款 311
四、KB CLO 2007-1的现金流分配 312
五、KB CLO 2007-1的资产要求 314
六、KB CLO 2007-1的信用评级 317
七、KB CLO 2007-1的赎回 319
第五节 中国银行贷款证券化的现状、潜在应用和挑战 321
第九章 企业资产证券化与房地产投资信托 325
第一节 企业资产证券化 325
一、什么是企业资产证券化 325
二、企业资产证券化的特点 326
三、企业资产证券化的结构流程 328
四、企业资产证券化的基础资产和真实销售问题 329
五、企业资产证券化的案例和应用 332
第二节 房地产投资信托 338
一、REIT发展的海外经验 339
二、 我国REIT发展的现状与挑战 342
三、中国香港越秀REIT案例分析 345
第十章 资产证券化相关的法律法规和会计问题 350
第一节 资产证券化相关的法律法规 350
一、资产证券化相关的法律法规 350
二、中国资产证券化的法律法规 357
三、美国资产证券化的法律法规 362
第二节 资产证券化会计处理的对比 372
一、资产证券化案例会计资料 372
二、不同资产证券化会计处理的案例分析 374
第三节 美国的资产证券化会计 378
一、美国资产证券化会计法规的演化 378
二、美国资产证券化现行会计法规 383
第四节 国际会计准则和中国会计准则关于资产证券化的会计 397
一、国际会计准则相关会计准则简介 397
二、中国关于资产证券化的相关会计准则 404
第十一章 资产证券化的现金流建模 412
第一节 资产证券化现金流模型基本知识 412
一、现金流建模的准备 412
二、资产证券化现金流模型 418
第二节 资产证券化现金流建模案例演示 448
一、交易的资产方 451
二、交易的负债方 454
三、现金流建模 462
四、现金流建模宏程序引用的计算函数 469
后记 512