第一章 资产证券化概述 1
第一节 资产证券化的概念与一般特征 1
一、资产证券化的概念 1
二、资产证券化的一般特征 3
第二节 资产证券化的发展动因 6
一、资产证券化发展动因概述 6
二、资产证券化发展的内在动因 7
三、资产证券化发展的外在动因 10
第三节 资产证券化的基本原理 14
一、资产证券化的核心原理：基础资产的现金流分析 14
二、资产重组原理 15
三、风险隔离原理 17
四、信用增级原理 18
第四节 资产证券化运作流程及运作主体 19
一、资产证券化运作流程 19
二、资产证券化运作主体 27
第五节 资产证券化的发展 29
一、资产证券化产生的背景 29
二、美国资产证券化的发展历程 32
三、欧洲资产证券化的发展历程 33
四、资产证券化在亚洲的发展 33
五、资产证券化在中国的发展 35
第二章 资产证券化风险揭示 37
第一节 资产证券化风险概述 37
一、风险 37
二、金融风险 37
三、资产证券化风险 38
四、资产证券化风险管理 38
五、资产证券化风险的主要类型 39
第二节 资产证券化的基础资产质量风险 40
一、合格资产定义及要求 40
二、资产池及其功能 40
三、基础资产质量风险 42
第三节 资产证券化的破产隔离风险 43
一、资产的真实出售 43
二、SPV隔离自身破产风险 45
三、SPV隔离发起人破产风险 47
第四节 资产证券化的信用风险 48
一、提前偿付风险 49
二、欺诈风险 51
第五节 资产证券化的金融风险 53
一、金融系统风险 53
二、利率、汇率风险 53
三、再投资风险 57
第六节 资产证券化的技术风险 57
一、重组技术风险 58
二、定价、发行风险 58
三、操作系统风险 59
第七节 资产证券化的评级风险 60
一、资产证券化的评级风险含义 60
二、中国资产证券化的评级风险 61
第八节 资产证券化的监管、道德风险 62
一、资产证券化的监管风险 62
二、资产证券化的道德风险 65
第三章 中国资产证券化风险表现及现存问题 68
第一节 中国资产证券化风险表现 68
一、宏观风险与微观风险 68
二、资产证券化外部风险与内部风险 73
三、资产证券化传统风险与现代风险 76
四、我国资产证券化风险与其他国家的比较分析 79
第二节 中国资产证券化现存问题 81
一、法律环境问题 81
二、税收环境问题 97
三、会计制度问题 110
四、信用体系问题 121
五、配套措施问题 125
第三节 中国开展资产证券化的现实意义 128
一、中国已具备实施资产证券化的基本条件 128
二、中国开展资产证券化的现实意义 130
第四章 资产证券化风险发生原因 133
第一节 资产证券化风险发生的内在原因 133
一、资产池质量风险 133
二、真实出售风险 133
三、混合风险 134
四、相关文件的重新解释或失效风险 134
五、SPV破产风险 135
六、对专家依赖风险 135
七、金融管理风险 135
八、等级下降风险 136
第二节 资产证券化风险发生的外在原因 136
一、提前偿付风险 136
二、流动性风险 137
三、欺诈风险 137
四、信用风险 138
五、利率风险 138
六、汇率风险 140
七、操作风险 140
八、相关机构风险 141
第三节 资产证券化风险的演化路径 142
一、风险积聚 142
二、风险释放 142
三、资产证券化产品国际化导致全球经济危机 143
第五章 中国资产证券化风险管理对策 144
第一节 健全具有中国特色的资产证券化制度环境和支持系统 144
一、完善相关法规制度体系 145
二、审慎选择基础资产，提高基础资产质量的甄别能力，鼓励创新 154
三、健全融资市场，保障资产证券化良好的融资环境 156
四、优化利率体系 162
五、实施信用工程，完善信用体系 163
六、加强对投资者、中介机构、专业人才以及相关市场参与者的培养 166
第二节 谨慎借鉴国外经验，健全具有中国特色的监管制度 169
一、准确定位政府及监管部门在监管中的作用和职责 170
二、加强对中介机构的监管，警惕评级过程中的道德风险 180
三、加强对资产证券化外包业务风险的监管 181
四、建立资产证券化操作风险预警系统和应急机制 183
五、加强信息披露制度建设 193
六、借鉴巴塞尔新资本协议的有关规定 194
七、谨慎借鉴国外经验 199
第六章 后危机时代中国基础设施资产证券化的构想 202
第一节 中国基础设施资产证券化的含义及基本运作 202
一、基础设施的含义 202
二、基础设施资产证券化的含义 206
三、基础设施资产证券化的基本运作 207
第二节 中国基础设施资产证券化的必要性 212
一、中国基础设施融资困境 212
二、中国城市基础设施投资现状 218
三、对参与资产证券化各方的意义 220
四、后危机时代中国开展基础设施资产证券化的必要性 223
第三节 中国基础设施资产证券化的可行性 231
一、从资产证券化基本要求分析 232
二、资产证券化与其他融资方式的比较 243
三、中国已经具备基础设施资产证券化的资金来源 250
四、市场主体日渐成熟与壮大，为资产证券化的实践准备了物质条件 250
第四节 中国基础设施资产证券化运作模式设计 252
一、中国基础设施资产证券化模式选择设计 252
二、模式设计的比较分析 266
三、需要解决的问题 272
第五节 中国基础设施资产证券化实施的主要障碍及对策 274
一、中国基础设施资产证券化实施的主要障碍 274
二、中国加快推行基础设施资产证券化的政策措施 279
参考文献 295