译者序 1
序言 1
前言 1
绪论 1
第一篇 公司信用风险 3
第一章 主权和国家风险 3
政府力量：基本规则的设定 5
政治和法律风险 7
物质和人力基础设施 8
金融市场 9
宏观经济因素 10
外汇风险 12
本章小结 13
第二章 行业风险 14
销售与收入前景 16
商业周期和季节性模型 19
进入壁垒 22
行业风险对信用质量设置了上限吗？ 24
本章小结 27
案例研究：美国电信的信用质量——一个变迁的故事 29
第三章 公司特有的经营风险 32
竞争地位与竞争者分析 33
市场地位、销售增长与定价相互关联 35
经营持续性与稳定性 38
监管 41
本章小结 42
第四章 管理因素 44
管理评估 44
公司治理 45
财务政策 51
本章小结 53
第五章 财务风险分析 54
资产负债表 58
盈利能力 60
现金流充足性 63
流动性和财务弹性 67
管理 70
本章小结 70
第六章 现金流预测和建模 72
财务预测：构建模块 73
财务预测准备：可口可乐公司——案例分析 76
本田汽车有限公司——案例分析 96
本章小结 101
第二篇 债务工具的信用风险 105
第七章 债务工具和债务文书 105
债务工具 106
信贷文书分析简介 116
债券契约或贷款协议实例分析 119
阅读债券契约或贷款协议中的释义部分 125
本章小结 129
第八章 破产制度与债务结构 130
破产制度 130
优先等级排序简介 134
优先等级排序：次级债权人 136
优先等级排序：有担保的债权人 147
基于资产的交易 150
附录：杠杆收购概览 155
本章小结 158
第九章 评估回收前景 159
违约类型 160
为陷入财务危机的公司估价 161
公司估价：以债权人的角度为例 162
将回收预期纳入公司价值评估：极其重要的经营风险 170
财务危机状态下单项资产的估价 172
本章小结 175
第三篇 信用风险的度量 179
第十章 信用评级的综合应用 179
公司信用评分模板 179
五级信用风险的分类特征 183
回收预期排序 187
本章小结 188
第十一章 测量信用风险：定价和信用风险管理 190
公司信用评分与回收前景评分的结合：固定收益证券定价和风险配置 191
公司信用评分（评级）和回收评分（评级）的应用 194
本章小结 202
第四篇 附录A～G：信用分析案例 205
附录A AT＆T—康卡斯特案例（AT＆T COMCAST） 205
当前评级（宣布收购之前） 206
行业概况 206
AT＆T宽带业务交易 207
成功关键因素：有线电视行业 209
附录B 米高梅公司和美乐滋公司的合并 213
当前评级（并购宣布之前） 213
博彩业概况 213
米高梅和美乐滋之间的交易 215
成功关键因素：美国博彩业 217
附录C 家乐氏收购奇宝 219
概况 219
行业风险 221
家乐氏公司的业务风险 222
合并后的公司 223
新公司的财务状况 225
信用决策——并购后 227
附录D 雷普索尔—YPF 230
雷普索尔公司相关背景 230
成功关键因素：石油和天然气行业 245
附录E 新西兰航空公司 249
新西兰航空公司 251
新西兰航空公司简史 253
安赛特控股集团 254
管理预测和敏感性 255
同行业公司比较 258
成功关键因素：航空服务业 262
附录F 同类型公司比较：美国三家最大的林业产品公司 266
行业特征 267
成功关键因素 268
附录G 耶尔集团有限公司的杠杆收购 278
背景 278
公司结构和高级信贷安排 282
英国的破产及其执行程序：行政接管 285