第一部分 资本预算与估值 3
第1章 金融介绍 3
1.1 什么是金融？ 3
1.2 Microsoft Excel：为什么选择本书而不是其他书？ 6
1.3 八大金融原理 8
1.4 Excel注释——建立良好的金融模型 10
1.5 关于Excel版本的注释 11
1.6 将“Getformula”添加到电子表格 13
总结 14
第2章 货币的时间价值 15
概述 15
2.1 终值 16
2.2 现值 25
2.3 净现值 30
2.4 内部收益率 33
2.5 内部收益率的意义，贷款表和投资摊销 36
2.6 年度偿还额相等的贷款的计算——Excel的PMT函数 38
2.7 PMT函数可以解决终值问题 40
2.8 为未来储蓄——帮Mario买一辆车 41
2.9 用三种方法解决Mario的存款问题 42
2.10 为未来储蓄——更复杂的问题 44
2.11 还清一项贷款需要多久？ 46
总结 48
习题 48
附录2.1 代数现值公式 55
第3章 成本是多少？内部收益率和货币的时间价值 59
概述 59
3.1 不要相信报价利率——三个例子 60
3.2 计算抵押贷款的成本 63
3.3 每月还款的抵押贷款 66
3.4 租赁还是购买？ 70
3.5 汽车租赁的例子 72
3.6 超过一年一次的复利和实际年利率 76
3.7 连续复利的计算（深入课题） 78
总结 82
习题 82
第4章 资本预算的介绍 88
概述 88
4.1 投资评价中的净现值法 89
4.2 投资评价中的内部收益率法 91
4.3 使用净现值法还是内部收益率法？ 92
4.4 “是与否”标准：什么情况下内部收益率法与净现值法能得到相同的结果？ 92
4.5 净现值法与内部收益率法一定能得到相同的项目排序吗？ 93
4.6 资本预算的原则：忽略沉没成本，只考虑边际现金流 97
4.7 资本预算的原则：别忘了税收影响——Sally和Dave的公寓投资 98
4.8 资本预算和残值 104
4.9 资本预算的原则：别忘了放弃的机会成本 107
4.10 自己复印还是外包？举例说明放弃的机会成本 108
4.11 加速折旧 110
总结 111
习题 112
第5章 资本预算问题 119
概述 119
5.1 IRR的一个问题：你不一定能区分好项目和坏项目 120
5.2 多个内部收益率 122
5.3 从不同寿命的项目中进行选择 124
5.4 当税收重要时，选择租赁还是购买 128
5.5 资本预算原则：考虑年中贴现 131
5.6 通货膨胀：实际和名义利率以及现金流 138
5.7 理解TIPS 144
5.8 使用TIPS预测通货膨胀 148
5.9 经通货膨胀调整的资本预算 148
总结 151
习题 151
第6章 选择贴现率 158
概述 158
6.1 将资金成本作为贴现率 160
6.2 将加权平均资本成本作为公司的资金成本 164
6.3 戈登股利模型：对预期股利进行贴现得到公司的权益成本，YE 167
6.4 戈登权益成本公式的应用——Courier公司 169
6.5 计算Courier的WACC 172
6.6 WACC的两种用途 174
总结 181
习题 182
第7章 运用金融规划模型进行估值 186
概述 186
7.1 为建立金融规划模型而需要的初始财务报表 187
7.2 构建金融规划模型 189
7.3 将模型扩展至两年及更多年 195
7.4 自由现金流：度量公司运营产生的现金 196
7.5 核对现金余额——合并现金流量表 199
7.6 使用DCF模型对WhimsicalToenails进行估值 200
7.7 使用DCF估值法——总结 203
7.8 敏感性分析 206
7.9 提高篇：DCF模型背后的理论 209
总结 211
习题 211
第二部分 投资组合分析和资本资产定价模型 223
第8章 什么是风险？ 223
概述 223
8.1 金融资产的风险特征 224
8.2 安全的证券也会有风险，因为它的期限较长 227
8.3 股价的风险——麦当劳的股票 231
8.4 提高篇：用连续复利收益率计算年化收益率 238
总结 238
习题 239
第9章 投资组合的统计 243
概述 243
9.1 资产收益的基本统计量：均值、标准差、协方差以及相关系数 244
9.2 协方差和相关系数——另外两个统计量 247
9.3 两种资产构成的投资组合的均值和方差 250
9.4 使用回归 251
9.5 提高篇：多种资产构成的投资组合的统计量 256
总结 257
习题 257
附录9.1 从雅虎下载数据 266
第10章 投资组合收益以及有效边界 270
概述 270
10.1 分散化的好处——一个简单的案例 272
10.2 回到现实世界——家乐氏和埃克森 276
10.3 画图表示投资组合的收益 277
10.4 有效边界和最小方差组合 282
10.5 相关性对有效边界的影响 285
总结 288
习题 288
附录10.1 推导最小方差组合的公式 292
附录10.2 由三种或更多资产构成的投资组合 292
第11章 资本资产定价模型和证券市场线 297
概述 297
11.1 本章概括 298
11.2 风险资产组合和无风险资产 302
11.3 资本市场线上的要点——研究最优的投资组合 306
11.4 提高篇：夏普比率和市场组合M 309
11.5 证券市场线 311
总结 314
习题 314
第12章 用证券市场线衡量投资业绩 322
概述 322
12.1 Jack和Jill间关于投资的争论 323
12.2 衡量富达麦哲伦基金的投资业绩 325
12.3 积极型股票和防御型股票 329
12.4 分散化的收益 331
12.5 就投资业绩，金融学术研究告诉了我们什么？ 333
12.6 回到第一节中Jack和Jill的争论——谁是正确的？ 334
总结 337
习题 337
第13章 证券市场线和资本成本 340
概述 340
13.1 资本资产定价模型和公司权益成本——初始例子 341
13.2 用证券市场线计算资本成本——计算参数值 344
13.3 经历锤炼的例子——希尔顿酒店 348
13.4 用资产贝塔值求加权平均资本成本 354
13.5 不用阅读本节 355
总结 356
习题 357
第三部分 证券估值 365
第14章 有效市场——证券估值的一般原理 365
概述 365
14.1 有效市场原理1：竞争性市场中，一个商品只有一个价格 367
14.2 有效市场原理2：打包产品的价格具有累加性 368
14.3 累加性并非瞬间出现：Palm和3Comm的例子 375
14.4 有效市场原理3：廉价的信息没有价值 379
14.5 有效市场原理4：交易成本很重要 381
总结 382
习题 383
第15章 债券估值 387
概述 387
15.1 计算债券的到期收益率 391
15.2 美国国库券 397
15.3 美国中期国债和长期国债 398
15.4 公司债券案例：GiantIndustries 400
15.5 可赎回债券 403
15.6 优先股 405
15.7 零息票债券的收益曲线 407
总结 409
习题 409
第16章 股票估值 415
概述 415
16.1 估值方法1：目前市场上的股票价格是正确的价格（有效市场方法） 416
16.2 估值方法2：股票价格是未来自由现金流的贴现值 418
16.3 估值方法3：股票价格是未来权益现金流以权益成本贴现的现值 424
16.4 估值方法4，相对估值：用乘数来估值 426
16.5 中间总结 427
16.6 计算塔吉特公司的加权平均资本成本，SML方法 428
16.7 用戈登模型计算权益成本 432
总结 433
习题 433
第四部分 资本结构和股利政策 439
第17章 资本结构和公司价值 439
概述 439
17.1 存在公司税时的资本结构——以ABC公司为例 441
17.2 对ABC公司估值——存在公司税时的杠杆效应 443
17.3 为什么在LowerFantasia债务是有价值的——购买植草机 447
17.4 为什么在LowerFantasia债务是有价值的——Poffooler公司再杠杆的例子 450
17.5 有关Potfooler公司的考试问题，第二部分 452
17.6 考虑个人以及企业所得税——以XYZ公司为例 454
17.7 对XYZ公司估值——考虑个人以及企业所得税时的杠杆效应 457
17.8 在UpperFantasia购买植草机 462
17.9 Upper Fantasia的Relevering Smotfooler公司 464
17.10 负债真的有优势吗？ 467
总结——UnitedWidgets公司 469
习题 471
第18章 对资本结构的实证研究 475
概述 475
18.1 理论综述 477
18.2 公司如何资本化 478
18.3 衡量公司资产的β值和WACC——一个例子 480
18.4 求杂货零售行业资产的β值 482
18.5 学术证据 482
总结 484
第19章 股利政策 485
概述 485
19.1 关于股利的金融理论 488
19.2 有没有税收大不相同 490
19.3 股利与资本利得 494
19.4 股利能传递信号吗？ 495
19.5 公司高层对股利的态度 495
总结 497
习题 498
第五部分 期权及期权定价 503
第20章 期权介绍 503
概述 503
20.1 什么是期权？ 506
20.2 为什么购买看涨期权？ 509
20.3 为什么购买看跌期权？ 511
20.4 期权价格的一般性质 512
20.5 卖出期权，做空股票 513
20.6 期权策略——买入期权更为复杂的原因 516
20.7 另一种期权策略：价差策略 520
20.8 蝶式期权策略 522
总结 523
习题 524
第21章 期权定价实例 531
概述 531
21.1 实例1：看涨期权的价格：C0＞max[S0—PV（X）,0] 532
21.2 实例2：提前行权都是不划算的 535
21.3 实例3：看涨—看跌平价，P0=C0+PV（X）—S0 536
21.4 实例4：美式看跌期权价格的边界：P0＞max[X—S0,0] 538
21.5 实例5：欧式看跌期权价格的边界：P0＞max[PV（X）—S0,0] 538
21.6 实例6：对于不派发股利的美式看跌期权来说，提前行权可能是最合适的 539
21.7 实例7：期权价格是凸性的 539
总结 542
习题 542
第22章 布莱克-斯科尔斯期权定价公式 545
概述 545
22.1 布莱克-斯科尔斯公式 547
22.2 历史波动率——基于股价计算σ值 548
22.3 从期权价格中计算隐含波动率 550
22.4 Excel有关布莱克-斯科尔斯公式的函数 551
22.5 对布莱克-斯科尔斯公式做敏感性分析 553
22.6 布莱克-斯科尔斯模型有效吗？——英特尔期权的应用 555
22.7 提高篇：实物期权 557
总结 560
习题 560
附录22.1 从雅虎收集期权信息 562
第23章 二项式期权定价模型 564
概述 564
23.1 二项式定价模型 566
23.2 从二项式模型中你能学到什么？ 569
23.3 多期二项式模型 570
23.4 运用二项式模型为美式看跌期权定价 574
总结 576
习题 576
第六部分 Excel背景 581
第24章 Excel介绍 581
概述 581
24.1 启动 582
24.2 编辑数字 585
24.3 绝对引用——建立一个更复杂的模型 586
24.4 电子表格的保存 592
24.5 首次Excel制图 594
24.6 初始设置 595
24.7 使用函数 598
24.8 打印 600
总结 601
习题 601
第25章 Excel中的图形和图表 603
概述 603
25.1 Excel图表的基础知识 603
25.2 创造性地使用图例 607
25.3 不连续的数据制图 608
25.4 x轴上带有标题的折线图 609
25.5 更新图表标题 612
总结 614
习题 614
第26章 Excel的函数 617
概述 617
26.1 金融函数 617
26.2 数学函数 626
26.3 条件函数 632
26.4 文本函数 635
26.5 统计函数 637
26.6 匹配和索引 639
总结 640
习题 640
第27章 数据表 645
概述 645
27.1 一个简单案例 645
27.2 概括：如何创建一维数据表 647
27.3 数据表的一些注意事项 648
27.4 二维数据表 651
习题 652
第28章 使用单变量求解和规划求解 655
概述 655
28.1 安装规划求解 655
28.2 使用单变量求解和规划求解：一个简单案例 657
28.3 单变量求解和规划求解的区别是什么？ 659
28.4 设置单变量求解和规划求解的准确性 661
习题 661
第29章 处理Excel中的日期 663
概述 663
29.1 在电子表格中输入日期 663
29.2 电子表格中的时间 666
29.3 Excel中的时间和日期函数 667
29.4 函数XIRR，XNPV 668
29.5 一个较为复杂的例子——计算期权的到期日期 671
习题 673
译后记 676