第1章 绪论 1
1.1期货合约 1
1.2期货市场的发展历史 2
1.3场外交易市场 4
1.4远期协议 5
1.5期权 6
1.6期权市场的发展历史 8
1.7交易者的类型 9
1.8套期保值交易者 10
1.9投机者 12
1.10套利交易者 14
1.11危险 15
第2章 期货市场交易制度 20
2.1期货头寸的建仓与平仓 20
2.2期货合约条款 21
2.3期货价格向现货价格的收敛 24
2.4保证金账户的操作 24
2.5场外交易市场 28
2.6报纸刊登的价格信息 30
2.7交割 33
2.8交易者的类型以及交易指令的类型 34
2.9监管 35
2.10会计与税收处理 36
2.11远期协议与期货合约 38
第3章 使用期货合约的套期保值策略 44
3.1基本原理 44
3.2支持与反对套期保值交易的言论 47
3.3基差风险 50
3.4交叉套期保值 54
3.5股票指数期货合约 58
3.6套期保值头寸的展期 63
第4章 利率 72
4.1利率的类型 72
4.2利率的测算 74
4.3零息利率 76
4.4债券定价 77
4.5计算国债零息利率 78
4.6远期利率 80
4.7远期利率协议 82
4.8利率期限结构理论 85
第5章 远期价格与期货价格的决定 92
5.1投资型资产与消费型资产 92
5.2卖空 93
5.3假设条件与符号含义 94
5.4投资型资产的远期价格 94
5.5收入已知 97
5.6收益率已知 99
5.7远期协议的估值 100
5.8远期价格与期货价格相等吗？ 102
5.9股票指数期货的价格 103
5.10货币远期协议与货币期货合约 105
5.11商品期货 107
5.12持有成本 110
5.13交割选择 111
5.14期货价格与预期现货价格 111
第6章 利率期货 118
6.1天数计算惯例以及报价惯例 118
6.2长期国债期货 121
6.3欧洲美元期货 125
6.4久期 129
6.5基于久期概念的期货套期保值策略 133
第7章 互换 141
7.1利率互换的交易机制 141
7.2天数计算问题 148
7.3确认书 148
7.4比较优势观点 149
7.5掉期率的本质 152
7.6 LIBOR/互换零息利率的确定 152
7.7利率互换协议的估值 154
7.8货币互换 158
7.9货币互换产品的估值 161
7.10信用风险 163
7.11其他类型的互换产品 165
第8章 证券化与2007年的次贷危机 172
8.1证券化 172
8.2美国住房市场 176
8.3到底是哪里出错了？ 179
8.4规避金融危机的再次爆发 181
第9章 期权市场运行机制 186
9.1期权的类型 186
9.2期权头寸 188
9.3期权的标的资产 190
9.4股票期权合约的特殊规定 192
9.5交易 196
9.6佣金 197
9.7保证金 198
9.8期权清算公司 199
9.9监管 200
9.10税收 200
9.11权证、员工股票期权以及可转换债券 202
9.12期权的场外交易市场 203
第10章 股票期权的性质 207
10.1影响期权价格的因素 207
10.2假设条件与符号指代 211
10.3期权价格的上边界与下边界 211
10.4看跌期权—看涨期权平价关系 215
10.5以不支付股息的股票为标的的看涨期权 219
10.6以不支付股息的股票为标的的看跌期权 220
10.7股息的影响 222
第11章 期权交易策略 227
11.1使用单一期权产品及股票的交易策略 227
11.2价差交易策略 229
11.3组合期权策略 237
11.4其他类型的盈亏曲线 240
第12章 二叉树期权定价理论简介 244
12.1单时段二叉树模型与不存在套利机会的假设条件 244
12.2风险中性定价 248
12.3二时段二叉树模型 250
12.4看跌期权的定价 253
12.5美式期权 253
12.6 DELTA 254
12.7确定u与d的值 255
12.8增加时段的个数 257
12.9以其他资产为标的的期权 258
第13章 股票期权的估值：布莱克-斯科尔斯-默顿模型 265
13.1有关未来股票价格波动轨迹的假设条件 266
13.2预期收益 268
13.3波动率 269
13.4根据历史数据估算波动率 270
13.5布莱克-斯科尔斯-默顿模型的假设条件 274
13.6无套利机会估值法的关键所在 274
13.7布莱克-斯科尔斯-默顿期权定价公式 275
13.8风险中性估值法 278
13.9隐含波动率 279
13.10股息 280
13.11评估员工股票期权的价值 282
第14章 发展中国家的衍生品市场 291
14.1中国国内的衍生品市场 291
14.2印度国内的衍生品市场 293
14.3其他发展中国家 293
第15章 股票指数期权与货币期权 295
15.1股票指数期权 295
15.2货币期权 298
15.3标的为股息收益率已知的股票的期权产品 300
15.4欧式股票指数期权的估值 302
15.5欧式货币期权的估值 303
15.6美式期权 305
第16章 期货期权 310
16.1期货期权的本质 310
16.2期货期权广受欢迎的原因 312
16.3欧式现货期权与期货期权 313
16.4看跌期权—看涨期权平价关系式 313
16.5期货期权的价格边界 314
16.6使用二叉树模型评估期货期权的价值 315
16.7将期货价格当作收益率已知的资产来处理 317
16.8使用布莱克模型来评估期货期权的价值 318
16.9使用布莱克模型而非布莱克-斯科尔斯-默顿模型来进行估值 319
16.10美式期货期权与美式现货期权 320
16.11期货式期权 320
第17章 希腊字母 324
17.1示例 324
17.2无保护头寸与有保护头寸 325
17.3止损策略 325
17.4 delta套期保值策略 327
17.5 theta 333
17.6 gamma 335
17.7 delta、theta与gamma之间的关系 339
17.8 vega 340
17.9 rho 342
17.10对冲交易的现实情况 342
17.11虚拟情景分析 343
17.12公式的拓展 344
17.13采用合成方式创建期权 346
17.14股票市场的波动率 348
第18章 二叉树模型的实际运用 353
18.1适用于标的为不支付股息的股票的美式期权的二叉树估值模型 353
18.2使用二叉树模型评估指数期权、货币期权以及期货期权的价值 359
18.3标的为支付股息的股票的期权如何使用二叉树模型 361
18.4基本二叉树估值法的拓展 364
18.5构建二叉树图的其他方法 366
18.6蒙特卡洛模拟法 367
第19章 波动率微笑曲线 372
19.1外汇期权 372
19.2股票期权 375
19.3波动率期限结构与波动率曲面 377
19.4预期未来价格将会出现一次大幅变化 378
第20章 在险价值 384
20.1在险价值指标 384
20.2历史模拟法 387
20.3建模法 390
20.4线性模型的一般化形式 393
20.5二次模型 398
20.6估算波动率与相关系数 400
20.7两种计算方法的比较 405
20.8压力测试与后向测试 406
第21章 利率期权 413
21.1交易所内交易的利率期权产品 413
21.2内嵌的债券期权 415
21.3布莱克模型 415
21.4欧式债券期权 417
21.5利率上限 419
21.6欧式互换期权 425
21.7期限结构模型 428
第22章 奇异期权与其他非标准期权 433
22.1奇异期权 433
22.2机构抵押贷款担保证券 440
22.3非标准化的互换协议 441
第23章 信用衍生品 453
23.1信用违约互换 453
23.2信用违约互换价差的计算 458
23.3总收益互换 463
23.4信用违约互换远期与信用违约互换期权 464
23.5担保债务证券 464
第24章 天气、能源以及保险衍生品 471
24.1天气衍生品 471
24.2能源衍生品 472
24.3保险衍生品 475
第25章 衍生品交易带来的灾难与教训 479
25.1所有衍生品的使用者应汲取的教训 479
25.2金融机构应汲取的教训 483
25.3非金融机构应汲取的教训 487
小测验答案 490
词汇表 507
译后记 519