第一章 引言 1
第一节 研究问题和研究动机 1
第二节 研究意义和研究创新 5
第三节 研究结论 8
第四节 结构安排 10
第二章 制度背景 12
第一节 分析师行业发展现状 12
第二节 中国证券市场机构投资者的发展历程 17
一、证券投资基金的跨越式发展 18
二、价值投资成为主流投资理念和决策依据 19
第三章 文献综述 23
第一节 分析师盈利预测的准确性 23
一、分析师预测准确性的重要性 23
二、分析师预测准确性的影响因素 26
第二节 分析师预测的羊群行为和乐观性 28
一、羊群行为 28
二、乐观性 32
第三节 推荐评级的投资价值 34
一、卖方分析师的推荐评级 34
二、买方分析师的推荐评级 36
第四节 分析师的决策过程 38
第四章 研究假设和模型 44
第一节 研究假设 44
一、分析师的利益冲突 45
二、支持卖方分析师盈利预测准确性较低的观点 46
三、支持买方分析师盈利预测准确性较低的观点 48
四、经济后果 51
第二节 研究设计和变量定义 56
一、研究模型 56
二、变量定义 59
第五章 分析师报告行为 67
第一节 报告Timing的选择 67
一、样本选择 67
二、分析师报告分布图 68
三、单变量分析 70
四、回归分析 71
第二节 羊群行为 78
一、样本选择 78
二、单变量分析 79
三、多元回归检验 80
第六章 分析师预测准确性和乐观性 83
第一节 预测准确性 83
一、样本和数据 83
二、分析师预测准确性分布趋势 86
三、单变量检验 88
四、多元回归分析 96
第二节 预测乐观性 98
一、选样过程 98
二、分析师乐观性走势分布 99
三、相关性分析 100
四、多元回归检验 101
第三节 预测准确性和乐观性差异的原因分析 103
一、分析师预测能力差异 104
二、预测动力和信息优势差异——羊群行为和管理层信息 106
三、分析师利益冲突差异 109
四、综合考虑预测能力、激励、动力和信息角度对预测准确性的影响 116
五、考虑预测激励和信息角度对预测乐观性的影响 120
第四节 预测准确性差异的原因：进一步分析 123
一、单变量检验 123
二、回归检验 126
第五节 稳健性检验 134
一、买方和卖方分析师之间预测准确性差异检验 136
二、买方和卖方分析师之间预测准确性差异的影响因素检验 138
三、预测准确性差异的影响因素：进一步分析 141
四、预测准确性差异的影响因素的综合检验：排除可能的机械相关性 148
五、预测准确性差异的影响因素的综合检验：券商分析师人数配对样本 151
第七章 经济后果分析 157
第一节 对基金决策的影响 157
一、盈利预测修正对基金决策的影响 157
二、推荐评级对基金决策的影响 161
第二节 市场反应 165
一、盈利修正的市场反应 166
二、推荐评级的市场反应 171
第三节 总结 176
第八章 全书结论 178
第一节 研究问题 178
第二节 主要研究发现 181
第三节 研究贡献 184
第四节 研究不足和未来的研究方向 186
参考文献 189
后记 202
重要术语索引表 205