第一篇 综述 1
第1章 公司理财导论 1
1.1 什么是公司理财 1
1.2 企业组织 4
1.3 现金流的重要性 7
1.4 财务管理的目标 10
1.5 代理问题和公司的控制 13
1.6 法规 16
本章小结 18
概念性问题 18
标准普尔问题 19
第2章 会计报表与现金流量 20
2.1 资产负债表 20
2.2 利润表 23
2.3 税 26
2.4 净营运资本 28
2.5 财务现金流量 28
2.6 会计现金流量表 32
2.7 现金流管理 34
本章小结 35
概念性问题 35
思考与练习 35
标准普尔问题 41
小案例 41
第3章 财务报表分析与财务模型 44
3.1 财务报表分析 44
3.2 比率分析 48
3.3 杜邦恒等式 59
3.4 财务模型 62
3.5 外部融资与增长 68
3.6 关于财务计划模型的注意事项 75
本章小结 77
概念性问题 77
思考与练习 78
标准普尔问题 84
小案例 84
第二篇 估值与资本预算 87
第4章 折现现金流量估价 87
4.1 单期投资的情形 87
4.2 多期投资的情形 91
4.3 复利计息期数 101
4.4 简化公式 106
4.5 债务推销 116
4.6 如何评估公司的价值 120
本章小结 122
概念性问题 123
思考与练习 123
标准普尔问题 133
小案例 134
第5章 净现值和投资评价的其他方法 135
5.1 为什么要使用净现值 135
5.2 回收期法 138
5.3 折现回收期法 141
5.4 内部收益率法 141
5.5 内部收益率法存在的问题 144
5.6 盈利指数法 155
5.7 资本预算实务 157
本章小结 159
概念性问题 160
思考与练习 162
小案例 169
第6章 投资决策 171
6.1 增量现金流量：资本预算的关键 171
6.2 包尔得文公司：一个例子 174
6.3 通货膨胀与资本预算 181
6.4 经营性现金流量的不同算法 186
6.5 不同生命周期的投资：约当年均成本法 189
本章小结 193
概念性问题 194
思考与练习 195
小案例 203
第7章 风险分析、实物期权和资本预算 206
7.1 敏感分析、场景分析和盈亏平衡分析 206
7.2 蒙特卡罗模拟 214
7.3 实物期权 218
7.4 决策树 223
本章小结 225
概念性问题 225
思考与练习 226
小案例 232
第8章 利率和债券估值 234
8.1 债券和债券估值 234
8.2 政府债券与公司债券 244
8.3 债券市场 248
8.4 通货膨胀与利率 253
8.5 债券收益率的决策因子 257
本章小结 261
概念性问题 261
思考与练习 263
标准普尔问题 266
小案例 266
第9章 股票估值 268
9.1 普通股的现值 268
9.2 股利折现模型中的参数估计 273
9.3 增长机会 278
9.4 市盈率 285
9.5 股票市场 287
本章小结 292
概念性问题 293
思考与练习 293
标准普尔问题 297
小案例 298
第三篇 风险 300
第10章 风险与收益：市场历史的启示 300
10.1 收益 300
10.2 持有期收益率 304
10.3 收益统计 307
10.4 股票的平均收益和无风险收益 311
10.5 风险统计 312
10.6 更多关于平均收益率 315
10.7 美国权益风险溢价：历史观与国际透视 318
10.8 2008：金融危机的一年 321
本章小结 322
概念性问题 322
思考与练习 323
标准普尔问题 326
小案例 327
第11章 收益和风险：资本资产定价模型 329
11.1 单个证券 329
11.2 期望收益、方差和协方差 330
11.3 投资组合的收益和风险 335
11.4 两种资产组合的有效集 339
11.5 多种资产组合的有效集 344
11.6 多元化：一个例子 347
11.7 无风险借贷 350
11.8 市场均衡 353
11.9 期望收益与风险之间的关系（资本资产定价模型） 357
本章小结 361
概念性问题 362
思考与练习 363
标准普尔问题 369
小案例 369
第12章 风险和收益的另一种视角：套利定价理论 371
12.1 简介 371
12.2 系统风险和贝塔系数 371
12.3 投资组合与因素模型 374
12.4 贝塔系数、套利与期望收益 379
12.5 资本资产定价模型和套利定价理论 381
12.6 资产定价的实证研究方法 383
本章小结 386
概念性问题 386
思考与练习 387
小案例 391
第13章 风险、资本成本和资本预算 392
13.1 权益资本成本 392
13.2 运用资本资产定价模型估计权益资本成本 393
13.3 贝塔的估计 398
13.4 贝塔、协方差及相关系数 401
13.5 贝塔的确定 404
13.6 股利折现模型 406
13.7 部门与项目的资本成本 408
13.8 固定收益证券的成本 410
13.9 加权平均资本成本 412
13.10 伊士曼化学公司的资本成本估计 415
13.11 发行成本与加权平均资本成本 417
本章小结 419
概念性问题 420
思考与练习 421
小案例 426
第四篇 资本结构与股利政策 428
第14章 有效资本市场和行为学挑战 428
14.1 融资决策能创造价值吗 428
14.2 有效资本市场的描述 430
14.3 有效市场的类型 433
14.4 实证研究的证据 437
14.5 行为理论对市场有效性的挑战 443
14.6 经验证据对市场有效性的挑战 445
14.7 关于两者差异的评论 451
14.8 对公司理财的意义 453
本章小结 460
概念性问题 460
思考与练习 463
小案例 465
第15章 长期融资简介 467
15.1 普通股和优先股的一些特征 467
15.2 企业长期负债 472
15.3 不同类型的债券 477
15.4 长期银团贷款 479
15.5 国际债券 480
15.6 融资方式 480
15.7 资本结构的最新趋势 482
本章小结 484
概念性问题 484
思考与练习 485
第16章 资本结构：基本概念 488
16.1 资本结构问题和馅饼理论 488
16.2 企业价值的最大化与股东利益的最大化 489
16.3 财务杠杆和企业价值：一个例子 491
16.4 莫迪利亚尼和米勒：命题Ⅱ（无税） 495
16.5 税 504
本章小结 513
概念性问题 513
思考与练习 514
标准普尔问题 518
小案例 519
第17章 资本结构：债务运用的限制 520
17.1 财务困境成本 520
17.2 财务困境成本的种类 523
17.3 能够降低债务成本吗 528
17.4 税收和财务困境成本的综合影响 530
17.5 信号 533
17.6 怠工、在职消费与有害投资：一个关于权益代理成本的注释 534
17.7 优序融资理论 537
17.8 增长和负债权益比 540
17.9 个人所得税 542
17.10 公司如何确定资本结构 544
本章小结 548
概念性问题 548
思考与练习 549
小案例 552
第18章 杠杆企业的估价与资本预算 553
18.1 调整净现值法 553
18.2 权益现金流量法 555
18.3 加权平均资本成本法 556
18.4 APV法、FTE法和WACC法的比较 557
18.5 需要估算折现率的资本预算 560
18.6 APV法举例 562
18.7 贝塔系数与财务杠杆 565
本章小结 568
概念性问题 568
思考与练习 569
标准普尔问题 572
小案例 573
第19章 股利政策和其他支付政策 575
19.1 股利的不同种类 575
19.2 发放现金股利的标准程序 575
19.3 基准案例：股利政策无关论的解释 578
19.4 股票回购 582
19.5 个人所得税、股利与股票回购 586
19.6 偏好高股利政策的现实因素 590
19.7 客户效应：现实问题的解决？ 595
19.8 我们了解的和不了解的股利政策 597
19.9 融会贯通 602
19.10 股票股利与股票拆细 604
本章小结 608
概念性问题 608
思考与练习 610
标准普尔问题 614
小案例 614
第五篇 长期融资 616
第20章 公众股的发行 616
20.1 公开发行 616
20.2 另一种发行方式 617
20.3 现金发行 619
20.4 CFO们如何看待IPO 627
20.5 新股发行公告和公司的价值 628
20.6 新股发行成本 629
20.7 配股 633
20.8 配股之谜 637
20.9 股权稀释 639
20.10 上架发行 641
20.11 私募资本市场 642
本章小结 646
概念性问题 646
思考与练习 648
小案例 651
第21章 租赁 652
21.1 租赁类型 652
21.2 租赁会计 654
21.3 税收、国内税收总署和租赁 656
21.4 租赁的现金流量 656
21.5 公司所得税下的折现和债务融资能力 658
21.6 “租赁-购买”决策的NPV分析法 660
21.7 债务置换和租赁价值评估 661
21.8 租赁值得吗：基本情形 665
21.9 租赁的理由 666
21.10 关于租赁的其他未解之谜 670
本章小结 671
概念性问题 671
思考与练习 672
小案例 675
第六篇 期权、期货与公司理财 676
第22章 期权与公司理财 676
22.1 期权 676
22.2 看涨期权 677
22.3 看跌期权 678
22.4 售出期权 680
22.5 期权报价 681
22.6 期权组合 682
22.7 期权定价 685
22.8 期权定价公式 690
22.9 被视为期权的股票和债券 698
22.10 期权和公司选择：一些实证应用 703
22.11 项目投资和期权 707
本章小结 709
概念性问题 710
思考与练习 711
小案例 718
第23章 期权和公司理财：推广与应用 719
23.1 管理人员股票期权 719
23.2 评估创始企业 723
23.3 续述二叉树模型 726
23.4 停业和重新开业决策 733
本章小结 740
概念性问题 740
思考与练习 741
小案例 742
第24章 认股权证和可转换债券 744
24.1 认股权证 744
24.2 认股权证与看涨期权的差异 745
24.3 认股权证定价与布莱克-斯科尔斯模型 748
24.4 可转换债券 749
24.5 可转换债券的价值评估 750
24.6 发行可转换债券的原因透视 753
24.7 为什么会发行认股权证和可转换债券 755
24.8 转换策略 757
本章小结 758
概念性问题 759
思考与练习 759
小案例 762
第25章 衍生品和套期保值风险 763
25.1 衍生品、套期保值和风险 763
25.2 远期合约 764
25.3 期货合约 765
25.4 套期保值 769
25.5 利率期货合约 771
25.6 久期套期保值 778
25.7 互换合约 784
25.8 衍生品的实际运用情况 789
本章小结 790
概念性问题 790
思考与练习 792
小案例 794
第七篇 短期财务 795
第26章 短期财务与计划 795
26.1 跟踪现金与净营运资本 796
26.2 经营周期与现金周期 797
26.3 短期财务政策的若干方面 804
26.4 现金预算 810
26.5 短期融资计划 812
本章小结 813
概念性问题 814
思考与练习 814
标准普尔问题 822
小案例 822
第27章 现金管理 824
27.1 持有现金的目的 824
27.2 理解浮差 826
27.3 现金回收管理 832
27.4 现金支出管理 837
27.5 闲置现金的投资 839
本章小结 841
概念性问题 842
思考与练习 843
小案例 845
第28章 信用和库存管理 846
28.1 信用和应收账款 846
28.2 销售条款 848
28.3 分析信用政策 852
28.4 最优信用政策 854
28.5 信用分析 856
28.6 收账政策 859
28.7 存货管理 861
28.8 存货管理方法 862
本章小结 870
概念性问题 870
思考与练习 871
小案例 874
第八篇 理财专题 875
第29章 收购、兼并与剥离 875
29.1 收购的基本形式 875
29.2 协同效应 878
29.3 并购协同效应的来源 879
29.4 兼并的两个伪理由 885
29.5 股东因风险降低而付出的代价 887
29.6 兼并的净现值 889
29.7 善意接管与恶意接管 893
29.8 防御性策略 895
29.9 兼并可以创造价值吗 898
29.10 收购的税负形式 903
29.11 兼并的会计处理方法 904
29.12 转为非上市和杠杆收购 905
29.13 剥离 906
本章小结 908
概念性问题 909
思考与练习 910
小案例 915
第30章 财务困境 917
30.1 什么是财务困境 917
30.2 财务困境事项 918
30.3 破产清算与重组 921
30.4 私下和解或破产：哪个最优 926
30.5 预打包破产 928
30.6 预测企业破产：Z值模型 929
本章小结 931
概念性问题 931
思考与练习 932
第31章 跨国公司财务 933
31.1 专业术语 934
31.2 外汇市场与汇率 934
31.3 购买力平价说 939
31.4 利率平价理论、无偏远期利率和国际费雪效应 945
31.5 跨国资本预算 949
31.6 汇率风险 952
31.7 政治风险 955
本章小结 956
概念性问题 957
思考与练习 958
小案例 961
附录A 数学表 963
附录B 部分章后练习答案 972