第1章 期权：特征和收益结构 1
1.1 看涨期权 1
1.2 看跌期权 3
1.3 影响期权价格的6个因素 4
1.4 看涨期权价值：内在价值和时间价值 7
1.5 看涨期权价格与到期日长短的关系 8
1.6 看跌期权与股价的关系 9
1.7 我国股指期权与股票期权合约的重要特征 10
1.8 如何选择获利可能性大的期权 11
1.9 买卖期权应注意的事项 13
1.10 期权的简易套利策略 14
1.11 小结 15
第2章 期权定价与经济意义 16
2.1 欧式看涨期权与实务应用的意义 16
2.2 欧式看跌期权的定价与实务应用的意义 18
2.3 隐含波动率与波动率曲面 19
2.4 小结 21
第3章 期货和期权组合的风险控管：Greeks和拴住风险的实务应用 22
3.1 Delta风险的对冲原理 22
3.2 Gamma风险的对冲原理 28
3.3 Vega风险的对冲原理 32
3.4 Theta：期权时间价值小时的风险 37
3.5 Rho：利率风险 41
3.6 Lambda（λ）：期权价格弹性系数 42
3.7 实际应用各种期权风险和风控 43
3.8 风险控管投资组合的各种Greeks风险：简单且方便的风控工具 44
3.9 期权的拴住风险 47
3.10 小结 49
第4章 股指期权原理和应用 50
4.1 简介 50
4.2 期货期权的定价 50
4.3 股指期权 54
4.4 保护性看跌期权 56
4.5 债券和股票投资组合的保护性看跌期权 58
4.6 90/10策略 62
4.7 保护性看涨期权的发行 63
4.8 合成投资组合：创新 64
4.9 合成资产分配 66
4.10 指数挂钩的定期存款 66
4.11 小结 67
第5章 看涨和看跌期权的平价关系：套利及复制产品 68
5.1 简介 68
5.2 看涨和看跌的平价关系及套利 68
5.3 在股息支付下的平价关系 73
5.4 复制金融产品 74
5.5 美式看涨及看跌期权的均衡关系 77
5.6 小结 79
附录5A 80
第6章 二叉树期权定价模型：美式和限界期权的应用 82
6.1 简介 82
6.2 模型假设 82
6.3 单一期的定价模型 83
6.4 期权定价的实例 87
6.5 美式看跌期权的定价 90
6.6 限界期权（或称敲入、敲出期权）的定价：二叉树法 92
6.7 小结 94
第7章 常见的奇异期权：原理与应用 95
7.1 简介 95
7.2 亚洲式期权 96
7.3 打赌期权或数据期权 97
7.4 后定期权 100
7.5 小结 102
第8章 障碍期权的原理和应用：奇异期权 103
8.1 定义和到期收益 103
8.2 使用敲入和敲出期权的实务案例 105
8.3 小结 107
第9章 沪深300波动率指数的构建：市场焦虑恐慌指数与金融事件发生的密切关系 108
9.1 什么是波动率指数 108
9.2 新旧VIX替换的原因 109
9.3 新VIX指数的经济功能 109
9.4 新VIX的构建过程 110
9.5 VIX的历史高低点 115
9.6 VIX是市场焦虑恐慌的温度计 116
9.7 小结 117
第10章 VIX的二元期权的实务应用和交易策略 118
10.1 VIX期权的定义 118
10.2 实务应用与交易策略 119
10.3 各种不同VIX二元期权的定价 122
10.4 小结 124
第11章 买进看涨期权策略 125
11.1 采用买进看涨期权策略的情况 125
11.2 实值、平值及虚值看涨期权的风险及收益 126
11.3 短期、中期及长期看涨期权的选择 128
11.4 用Delta选择高收益率的看涨期权 128
11.5 从不同标的中选择最好的看涨期权 129
11.6 事后调整策略 130
11.7 股价下跌的防卫策略 132
11.8 小结 134
第12章 买进看跌期权 135
12.1 买进看跌期权与放空标的股的比较 135
12.2 实值及虚值看跌期权的收益差异 137
12.3 看跌期权的时间价值与交易策略 138
12.4 选择最佳的看跌期权 139
12.5 如何实现获利及调整交易仓位 140
12.6 停损措施 142
12.7 小结 144
第13章 牛市价差 145
13.1 牛市价差的盈亏分析 145
13.2 3种不同的牛市价差 147
13.3 牛市价差与单一看涨期权的比较 148
13.4 牛市价差的应用 150
13.5 事后调整策略 154
13.6 小结 155
第14章 熊市价差 156
14.1 熊市价差的构建与盈亏分析 156
14.2 选择熊市价差 157
14.3 事后交易仓位的调整 159
14.4 小结 159
第15章 蝶式价差 160
15.1 蝶式价差的损益分析 160
15.2 看多及看空价差的选择 162
15.3 执行价间距不等的蝶式价差 164
15.4 交易头寸的调整 166
15.5 小结 167
第16章 卖出波动率的交易：上跨式策略 168
16.1 简介 168
16.2 上跨式的损益分析 168
16.3 事后交易仓位的调整 171
16.4 对等股票仓位的调整方法 174
16.5 上跨式风险控管措施 175
16.6 不同执行价的梯形上跨式 177
16.7 小结 179
第17章 买入波动率的交易：下跨式策略 180
17.1 构建及损益分析 180
17.2 交易仓位的事后调整 182
17.3 梯形下跨式策略 185
17.4 小结 187
第18章 无备兑看涨期权的发行 188
18.1 发行平值看涨期权的盈亏分析 188
1 8.2 发行虚值及实值看涨期权的盈亏分析 190
18.3 平值看涨期权反复运用 191
18.4 小结 192
第19章 出售备兑看涨期权 193
19.1 出售备兑看涨期权的盈亏分析 193
19.2 实值及虚值备兑看涨期权发行的盈亏及风险比较 195
19.3 投资收益率的计算 196
19.4 分散风险：实值及虚值策略的混合 197
19.5 股价下跌时的事后调整 198
19.6 股价上升时的事后调整 202
19.7 小结 204
第20章 时间价差 205
20.1 简介 205
20.2 构建中性时间价差 205
20.3 事后交易仓位的调整 207
20.4 看多时间价差 209
20.5 交易仓位的调整（看多策略） 210
20.6 使用3种到期日的看涨期权 210
20.7 小结 211
第21章 比率看涨期权价差 212
21.1 建构价差及盈亏分析 212
21.2 模拟比率看涨期权发行 214
21.3 比率高低的选择 215
21.4 Delta中性价差 217
21.5 事后交易仓位的调整 217
21.6 小结 221
第22章 孙悟空14招期权交易策略与事后随盘势变化的调整策略：风险管控并保存获利的潜力 222
22.1 孙悟空第1招“大涨”：买入看涨期权与事后随盘势变化的调整策略 222
22.2 孙悟空第2招“大跌”：买入看跌期权与事后随盘势变化的调整策略 225
22.3 孙悟空第3招“不跌”：出售看跌期权与事后随盘势变化的调整策略 228
22.4 孙悟空第4招“不涨”：出售看涨期权与事后随盘势变化的调整策略 231
22.5 孙悟空第5招“突破”：下跨式策略与事后随盘势变化的调整策略 234
22.6 孙悟空第6招“盘整”：出售勒式与事后随盘势变化的调整策略 236
22.7 孙悟空第7招“温涨”：牛市价差与事后随盘势变化的调整策略 238
22.8 孙悟空第8招“温跌”：熊市价差与事后随盘势变化的调整策略 240
22.9 孙悟空第9招“温涨做庄”：牛市价差与事后随盘势变化的调整策略 242
22.10 孙悟空第10招“温跌做庄”：熊市价差与事后随盘势变化的调整策略 244
22.11 孙悟空第11招“先涨再盘整”：时间价差与事后随盘势变化的调整策略（以看涨期权构建） 245
22.12 孙悟空第12招“先跌再盘整”：时间价差的事后调整策略（以看跌期权构建） 248
22.13 孙悟空第13招“做多Gamma”，以获得收益 250
22.14 孙悟空第14招“做多Gamma与买入勒式交易” 252
第23章 不同盘势下的期权策略：投资者提问 253
第24章 做市商的做市策略与权利和义务 267
24.1 CBOE做市商的义务、限制与利益 267
24.2 欧洲交易所 269
24.3 香港联合交易所 270
24.4 做市商的做市策略 271
第25章 采用远期合约及期权套保价格风险：汇率和商品（白银、铜、锌铝、大豆、小麦等） 277
25.1 远期合约与风险管理 277
25.2 外汇期货合约与风险管理 280
25.3 货币市场套期保值的风险管理策略 280
25.4 期权与风险管理 282
25.5 对冲竞争者的外汇优势 285
25.6 会计暴露的风险管理 285
25.7 小结 286
第26章 运用商品互换期权的套保原理与案例 287
26.1 商品互换 287
26.2 商品互换的使用过程 288
26.3 商品互换的定价 290
26.4 互换价格 293
26.5 商品互换期权 294
26.6 价差互换 296
26.7 参与互换 298
26.8 加倍互换 299
26.9 可展期互换 300
26.10 场外互换 301
26.11 运用商品互换合约的好处 302
26.12 互换经纪商如何对冲自己的风险 303
26.13 运用商品互换合约的关键要点 303
第27章 对冲原料成本与产品价格价差风险的原理、期权定价与案例 304
27.1 商品价差 304
27.2 各种原料与产品价差风险的对冲方法：基差互换 304
27.3 各种不同类型基差互换合约的定价 306
27.4 商品价差期权的定价 309