第一篇 价值 3
第1章 公司理财导论 3
1.1什么是公司理财 3
1.2企业组织 5
1.3现金流的重要性 7
1.4财务管理的目标 9
1.5代理问题和公司的控制 11
1.6法律法规 12
本章小结 14
思考与练习 14
第2章 银行及其他金融中介 16
2.1资产负债表 16
2.2利润表 18
2.3税 20
2.4净营运资本 22
2.5财务现金流量 22
2.6会计现金流量表 24
2.7现金流管理 26
本章小结 27
思考与练习 27
第3章 财务报表分析与财务模型 32
3.1财务报表分析 32
3.2比率分析 35
3.3杜邦恒等式 42
3.4财务模型 44
3.5外部融资与增长 48
3.6关于财务计划模型的注意事项 53
本章小结 54
思考与练习 54
第二篇 估值与本预算 63
第4章 折现现金流量估价 63
4.1单期投资的情形 63
4.2多期投资的情形 66
4.3复利计息期数 72
4.4简化公式 75
4.5分期偿还贷款 82
4.6如何评估公司的价值 84
本章小结 85
思考与练习 86
第5章 净现值和投资评价的其他方法 90
5.1为什么要使用净现值 90
5.2回收期法 92
5.3折现回收期法 94
5.4内部收益率法 94
5.5内部收益率法存在的问题 96
5.6盈利指数法 102
5.7资本预算实务 104
本章小结 105
思考与练习 106
第6章 投资决策 111
6.1增量现金流量：资本预算的关键 111
6.2鲍尔温公司案例 113
6.3通货膨胀与资本预算 118
6.4经营性现金流量的不同算法 122
6.5不同生命周期的投资：约当年均成本法 124
本章小结 127
思考与练习 127
第7章 风险分析、实物期权和资本预算 132
7.1敏感分析、场景分析和盈亏平衡分析 132
7.2蒙特卡罗模拟 138
7.3实物期权 141
7.4决策树 144
本章小结 146
思考与练习 146
第8章 利率和债券估值 150
8.1债券和债券估值 150
8.2政府债券与公司债券 157
8.3债券市场 160
8.4通货膨胀与利率 163
8.5债券收益率的决定因子 166
本章小结 169
思考与练习 169
第9章 股票估值 173
9.1普通股的现值 173
9.2股利折现模型中的参数估计 177
9.3增长机会 180
9.4市盈率 185
9.5股票市场 187
本章小结 190
思考与练习 190
第三篇 风险险 195
第10章 风险与收益：市场历史的启示 195
10.1收益 195
10.2持有期收益率 197
10.3收益统计 202
10.4股票的平均收益和无风险收益 204
10.5风险统计 205
10.6更多关于平均收益率的内容 206
10.7美国权益风险溢价：历史观与国际透视 208
10.8 2008年：金融危机的一年 210
本章小结 211
思考与练习 212
第11章 收益和风险：资本资产定价模型 215
11.1单个证券 215
11.2期望收益、方差和协方差 216
11.3投资组合的收益和风险 219
11.4两种资产组合的有效集 223
11.5多种资产组合的有效集 226
11.6多元化 227
11.7无风险借贷 230
11.8市场均衡 232
11.9期望收益与风险之间的关系（资本资产定价模型） 235
本章小结 238
思考与练习 238
第12章 套利定价理论 245
12.1引言 245
12.2系统性风险和贝塔值 245
12.3投资组合与因素模型 247
12.4贝塔系数、套利与期望收益 250
12.5资本资产定价模型和套利定价理论 252
12.6资产定价的实证研究方法 253
本章小结 255
思考与练习 255
第13章 风险、资本成本和资本预算 260
13.1权益资本成本 260
13.2运用资本资产定价模型估计权益资本成本 261
13.3贝塔的估计 264
13.4贝塔、协方差以及相关系数 267
13.5贝塔的确定 268
13.6股利折现模型 270
13.7部门和项目的资本成本 272
13.8固定收益证券成本 273
13.9加权平均资本成本 274
13.10伊士曼化学公司的资本成本估计 276
13.11发行成本与加权平均资本成本 277
本章小结 279
思考与练习 279
第四篇 资本结构与股利政策 285
第14章 有效资本市场和行为学挑战 285
14.1融资决策能创造价值吗 285
14.2有效资本市场的描述 287
14.3有效市场的类型 288
14.4实证研究的证据 290
14.5行为理论对市场有效性的挑战 294
14.6经验证据对市场有效性的挑战 295
14.7关于两者差异的评论 299
14.8对公司理财的意义 300
本章小结 305
思考与练习 306
第15章 长期融资：简介 310
15.1普通股和优先股的一些特征 310
15.2公司长期债务 313
15.3不同类型债券 317
15.4长期银团借款 318
15.5国际债券 318
15.6融资方式 319
15.7资本结构的最新趋势 320
本章小结 321
思考与练习 321
第16章 资本结构：基本概念 324
16.1资本结构问题和馅饼理论 324
16.2公司价值的最大化与股东利益的最大化 325
16.3财务杠杆和企业价值：一个例子 326
16.4莫迪利亚尼和米勒：命题（无税） 330
16.5税 337
本章小结 341
思考与练习 342
第17章 资本结构：债务运用的制约因素 346
17.1财务困境成本 346
17.2财务困境成本的种类 348
17.3能够降低债务成本吗 352
17.4税收和财务困境成本的综合影响 353
17.5信号 355
17.6怠工、在职消费与有害投资：一个关于权益代理成本的注释 356
17.7优序融资理论 358
17.8增长和负债-权益比 360
17.9个人所得税 362
17.10公司如何确定资本结构 364
本章小结 366
思考与练习 366
第18章 杠杆企业的估价与资本预算 369
18.1调整净现值法 369
18.2权益现金流量法 371
18.3加权平均资本成本法 372
18.4 APV法、FIE法和WACC法的比较 372
18.5需要估算折现率的资本预算 374
18.6 APV法举例 376
18.7贝塔系数与财务杠杆 378
本章小结 380
思考与练习 380
第19章 股利政策和其他支付政策 384
19.1股利的不同种类 384
19.2发放现金股利的标准程序 385
19.3基准案例：股利政策无关论的解释 386
19.4股票回购 389
19.5个人所得税、股利与股票回购 391
19.6偏好高股利政策的现实因素 393
19.7客户效应：现实问题的解决 396
19.8我们了解的和不了解的股利政策 398
19.9融会贯通 401
19.10股票股利与股票分拆 402
本章小结 405
思考与练习 405
第五篇 长期融资 413
第20章 公众股的发行 413
20.1公开发行 413
20.2另一种发行方式 415
20.3现金发行 416
20.4 CFO们如何看待IPO 420
20.5新股发行公告和公司的价值 421
20.6新股发行成本 422
20.7配股 425
20.8配股之谜 428
20.9股权稀释 429
20.10上架发行 431
20.11私募资本市场 431
本章小结 434
思考与练习 434
第21章 租赁 438
21.1租赁类型 438
21.2租赁会计 440
21.3税收、国内税收总署和租赁 441
21.4租赁的现金流量 442
21.5公司所得税下的折现和债务融资能力 443
21.6“租赁一购买”决策的NPV分析法 445
21.7债务置换和租赁价值评估 445
21.8租赁值得吗：基本情形 448
21.9租赁的理由 449
21.10关于租赁的其他未解之谜 452
本章小结 452
思考与练习 453
第六篇 期权、期货与公司理财 459
第22章 期权与公司理财 459
22.1期权 459
22.2看涨期权 460
22.3看跌期权 461
22.4售出期权 462
22.5期权报价 463
22.6期权组合 463
22.7期权定价 465
22.8期权定价公式 468
22.9被视为期权的股票和债券 473
22.10期权和公司选择：一些实证应用 477
22.11项目投资和期权 480
本章小结 481
思考与练习 481
第23章 期权和公司理财：推广与应用 488
23.1管理人员股票期权 488
23.2评估创始企业 491
23.3续述二叉树模型 493
23.4停业和重新开业决策 497
本章小结 501
思考与练习 501
第24章 认股权证和可转换债券 504
24.1认股权证 504
24.2认股权证与看涨期权的差异 505
24.3认股权证定价与布莱克-斯科尔斯模型 508
24.4可转换债券 509
24.5可转换债券的价值评估 509
24.6发行可转换债券的原因透视 511
24.7为什么会发行认股权证和可转换债券 514
24.8转换策略 515
本章小结 516
思考与练习 516
第25章 衍生品和套期保值风险 520
25.1衍生品、套期保值和风险 520
25.2远期合约 521
25.3期货合约 521
25.4套期保值 524
25.5利率期货合约 526
25.6久期套期保值 530
25.7互换合约 535
25.8衍生品的实际运用情况 538
本章小结 539
思考与练习 539
第七篇短期财务 545
第26章 短期财务与计划 545
26.1跟踪现金与净营运资本 546
26.2经营周期与现金周期 547
26.3短期财务政策的若干方面 551
26.4现金预算 554
26.5短期融资计划 556
本章小结 557
思考与练习 557
第27章 现金管理 565
27.1持有现金的理由 565
27.2理解浮差 566
27.3现金回收与集中 571
27.4管理现金支出 574
27.5闲置现金的投资 575
本章小结 577
思考与练习 577
第28章 信用和库存管理 580
28.1信用和应收账款 580
28.2销售条款 581
28.3分析信用政策 584
28.4最优信用政策 586
28.5信用分析 588
28.6收账政策 590
28.7存货管理 591
28.8存货管理方法 592
本章小结 596
思考与练习 597
第八篇 理财专题 601
第29章 收购、兼并与剥离 601
29.1收购的基本形式 601
29.2协同效应 603
29.3并购协同效应的来源 604
29.4兼并的两个伪理由 607
29.5股东因风险降低而付出的代价 609
29.6兼并的净现值 610
29.7善意接管与恶意接管 613
29.8防御性策略 614
29.9兼并可以创造价值吗 616
29.10收购的税负形式 619
29.11兼并的会计处理方法 620
29.12转为非上市和杠杆收购 621
29.13剥离 622
本章小结 623
思考与练习 624
第30章 财务困境 630
30.1什么是财务困境 630
30.2财务困境事项 632
30.3破产清算与重组 633
30.4私下和解或破产：哪个最优 636
30.5预打包破产 637
30.6公司破产预测：Z值模型 638
本章小结 639
思考与练习 640
第31章 跨国公司财务 642
31.1专业术语 643
31.2外汇市场与汇率 643
31.3购买力平价说 647
31.4利率平价理论、无偏远期利率和国际费雪效应 650
31.5跨国资本预算 653
31.6汇率风险 655
31.7政治风险 658
本章小结 658
思考与练习 659
附录 数学表 663