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附表索引 1
第1章 绪论 1
1．1 选题背景与意义 1
1．2 研究动机 3
1．3 研究的创新之处 4
1．4 研究的技术路线和结构安排 5
第2章 利率期限结构的基本理论与模型 7
2．1 利率期限结构相关概念的界定 7
2．1．1 常用记号的定义 8
2．1．2 有关利率概念的界定 9
2．2 期限结构形成理论和检验 13
2．2．1 期限结构预期理论 14
2．2．2 市场分隔理论 18
2．2．3 流动性偏好理论 19
2．2．4 期限结构形成理论的检验 20
2．3 利率期限结构的静态估计 23
2．3．1 息票剥离法 26
2．3．2 直接回归法 27
2．4 利率期限结构的动态分析 27
2．4．1 利率动态模型分析的一般框架 28
2．4．2 单要素利率模型 33
2．4．3 单要素利率模型的扩展 42
2．5 中国利率期限结构研究现状评述 48
2．6 本章小节 51
第3章 利率期限结构的最优静态估计 52
3．1 不同市场下期限结构静态估计的框架 52
3．1．1 流动性市场下期限结构静态估计的框架 53
3．1．2 非流动性市场下期限结构静态估计的框架 55
3．2 7种利率期限结构的静态估计方法 57
3．2．1 三次多项式样条法 58
3．2．2 指数样条法 60
3．2．3 B样条下的3种方法 60
3．2．4 N－S法及Svensson扩展 61
3．2．5 7种曲线拟合方法的理论比较 62
3．3 利率期限结构最优静态估计原则和评价标准 63
3．4 上交所利率期限结构的静态估计和比较 64
3．4．1 数据来源和样本特征 65
3．4．2 样本内比较 66
3．4．3 样本外比较 72
3．4．4 收益率曲线和远期利率曲线的比较 76
3．4．5 稳定性比较 82
3．4．6 比较分析的结论 82
3．5 近3年上交所收益率曲线分析 83
3．6 本章小结 85
第4章 利率期限结构的最优动态模型 87
4．1 利率期限结构动态模型群的构建与分析 88
4．1．1 利率的动态行为特征 88
4．1．2 各种效应的探测 92
4．1．3 包含GARCH－Jump－Level过程的利率动态模型群的构建 102
4．1．4 利率动态模型群的参数估计方法 108
4．2 利率期限结构最优动态模型的含义和评价标准 112
4．3 上交所利率动态模型群的估计和比较 113
4．3．1 数据构成与统计结果 113
4．3．2 利率动态模型群的估计和解释 116
4．3．3 利率动态模型群的样本内比较 121
4．3．4 利率动态模型群的样本外比较 123
4．3．5 利率动态模型群的似然比检验 125
4．3．6 利率动态模型群的无条件概率密度图比较 126
4．3．7 比较分析的结论 129
4．4 本章小结 129
第5章 利率期限结构最优估计的应用研究 131
5．1 期限溢酬 132
5．1．1 回归方法检验预期理论的缺陷 132
5．1．2 基于Kalman滤波的期限溢酬估计模型 136
5．1．3 期限溢酬估计模型在上交所市场的实证研究 138
5．2 利率波动的周内效应 144
5．2．1 周内效应的含义和研究进展 144
5．2．2 最优动态模型的扩展 146
5．2．3 数据说明和周内效应的初步探测 147
5．2．4 模型的估计和解释 150
5．3 利率期限结构中隐含的货币政策信息 153
5．3．1 利率期限结构反映货币政策态势 154
5．3．2 利率期限结构预测未来GDP 157
5．3．3 利率期限结构预测未来通货膨胀 160
5．4 本章小节 163
结论 165
参考文献 168