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附表索引 1
第1章 绪论 1
1．1 选题意义与研究背景 1
1．2 研究内容 3
1．3 常用概念及其关系 4
第2章 利率期限结构及其模型的理论研究 6
2．1 利率期限结构及其理论脉络 6
2．2 传统利率期限结构理论 7
2．2．1 无偏预期理论 7
2．2．2 流动性偏好理论 8
2．2．3 市场分割理论 9
2．2．4 优先置产理论 9
2．3 现代利率期限结构模型比较分析 10
2．3．1 单因素CKLS模型系 11
2．3．2 多因素模型 15
2．3．3 仿射期限结构模型 19
2．3．4 高斯仿射期限结构模型 23
第3章 基于期限结构模型的利率行为描述 25
3．1 利率动态过程中的非线性因素及其实证 25
3．1．1 跳跃扩散效应 25
3．1．2 结构转换效应 27
3．1．3 冲击响应效应 29
3．1．4 随机波动效应 30
3．1．5 利率动态过程的实现方法 32
3．1．6 实证结果与分析 35
3．2 描述利率行为的二因素高斯仿射模型及其实证 50
3．2．1 二因素模型的估计方法——Kalman滤波法 51
3．2．2 数据选取 53
3．2．3 估计结果及其分析 53
3．2．4 二因素高斯仿射利率期限结构模型的应用研究 57
3．3 包含Jump过程的仿射SV模型及其实证 64
3．3．1 Jump过程的计量 64
3．3．2 几何布朗运动 67
3．3．3 基于几何布朗运动的Jump扩散模型的提出 67
3．3．4 基于CKLS和仿射SV的Jump仿射扩散模型的构建 68
3．3．5 包含Jump过程的仿射SV模型的参数估计方法 71
3．3．6 数据选取与研究方法 73
3．3．7 模型估计与结果分析 77
3．3．8 包含Jump过程的仿射SV模型的应用 82
3．4 描述利率行为的包含制度转换的模型及其实证 90
3．4．1 制度转换的涵义 91
3．4．2 中国金融市场同业拆借利率变动特点分析 94
3．4．3 加入制度转换的短期利率模型构建 96
3．4．4 制度转换扩散模型的构建 98
3．4．5 制度转换GARCH模型的探讨 99
3．4．6 关于制度转换模型漂移项的探讨 103
3．4．7 制度转换模型的解析特性 104
3．4．8 制度转换利率期限结构模型的估计 106
3．4．9 数据的选取 114
3．4．10 单制度与制度转换利率期限结构模型的比较 114
第4章 基于利率期限结构模型的公司债券定价 128
4．1 债券定价的基本原理 128
4．2 公司债券的信用风险 129
4．2．1 公司债券的信用评级 129
4．2．2 债券级别与违约风险 131
4．2．3 债券级别与风险收益 135
4．3 公司债券风险的度量 136
4．3．1 信用风险 136
4．3．2 利率风险 137
4．3．3 流动性风险 137
4．3 引入信用风险的公司债券定价模型的构建 138
4．3．1 信用风险和利率风险的关系 138
4．3．2 信用风险定价模型研究 141
4．3．3 改进型简约模型的构建 150
4．4 公司债券定价的实证研究 156
4．4．1 研究对象分析 156
4．4．2 研究基础与研究方法设计 161
4．4．3 数据来源及说明 165
4．4．4 参数估计结果及分析 168
第5章 基于期限结构模型的利率风险管理 174
5．1 债券市场利率风险因素分析 174
5．1．1 数据来源 175
5．1．2 因素分析方法 177
5．2 动态随机利率风险管理模型 179
5．2．1 利率风险管理静态模型 179
5．2．2 利率风险管理随机模型 183
5．3 利率风险免疫的债券组合管理 187
5．3．1 静态利率风险免疫模型 189
5．3．2 动态随机利率风险免疫模型 190
5．3．3 实证结果分析 191
结论 194
参考文献 199