导论 1
一、问题的提出 1
二、现有文献研究的主要观点 4
三、研究方法和基本框架 14
第一篇 金融创新 21
第一章 金融创新的理论、特征与挑战 21
第一节 金融创新的含义及体系 21
一、金融创新的含义 21
二、金融创新的分类 22
三、金融创新的体系 26
第二节 当代金融创新理论的主要流派 30
一、约束诱导型与规避型金融创新理论 30
二、交易成本与制度创新理论 33
三、雷蒙德·W.戈德史密斯的金融发展理论 34
四、爱德华·肖的金融深化理论 36
五、罗纳德·I．麦金农的金融抑制理论 37
第三节 现代金融创新的特征 38
一、金融创新具有虚拟性 38
二、金融创新具有效率性 39
三、金融创新具有流动性 40
四、金融创新具有风险性 41
第四节 金融创新提出的挑战 43
挑战之一：金融创新使货币政策失灵 43
挑战之二：金融创新使金融机构所面临的风险加大 46
挑战之三：金融创新加大了金融监管的难度 47
第二章 金融创新与金融中介演进 49
第一节 金融创新趋势及其对金融中介的影响 49
一、金融创新动力的变迁 49
二、从金融中介演进的角度分析金融创新趋势 51
三、金融创新对金融中介的影响 54
一、金融中介经营模式对创新的影响 57
第二节 金融创新与金融中介经营模式演进 57
二、金融创新加速了混业经营的进程 58
三、金融中介经营模式演进的效果 59
第三节 金融创新与金融中介职能演进 62
一、现代金融中介的基本职能 62
二、金融创新推动金融中介职能发展的表现 64
三、金融中介业务与工具创新的例证 66
第三章 金融业的电子化革命 71
一、证券市场的电子化进程 73
第一节 证券市场的电子化 73
二、有形市场与无形市场的竞争与互补 77
第二节 银行业的电子化 78
一、银行电子化的发展历程 78
二、电子技术对银行业务的影响 79
三、网络银行的发展 82
四、电子技术的运用对银行经营效率的意义 84
一、网络技术的运用对金融业发展的促进作用 87
第三节 网络时代给全球金融业发展带来的机遇和挑战 87
二、网络技术的运用对全球金融市场发展形成的挑战 88
第四章 对冲基金的全球运作与监管 94
第一节 对冲基金概述 95
一、对冲基金的发展演变 96
二、对冲基金的主要类型 97
三、对冲基金的基本特征 99
第二节 现代对冲基金的立体投资策略 102
一、投资策略的实施工具 103
二、现代对冲基金的“立体式”投机策略 104
三、对冲基金投机操作的负面效应 107
第三节 对冲基金对新兴市场的危害与监管 111
一、对冲基金对新兴市场的危害 111
二、各国、地区及机构对对冲基金的监管实践 113
三、完善对冲基金监管体系的设想 116
一、银行并购的概念 120
第一节 银行并购的理论概述 120
第五章 国际银行业的并购与整合 120
二、银行并购的具体形式 121
三、银行并购的一般理论 123
第二节 虚拟经济发展促进金融机构并购与整合 126
一、银行规模扩张与强强联合 126
二、银行跨国并购 130
三、金融机构业务整合 134
四、网上银行异军突起 137
第三节 金融机构并购的影响 139
一、银行并购对银行自身的积极影响 139
二、银行并购的消极影响 145
第二篇 虚拟经济 155
第六章 虚拟经济的运行机制与作用 155
第一节 虚拟经济的作用 155
一、虚拟经济的内涵 155
二、虚拟经济的特征 156
三、虚拟经济的作用 157
四、虚拟经济对实体经济的影响 163
第二节 虚拟资产定价的基本原理 167
一、资本化定价方式的内涵 167
二、虚拟资产定价特点 168
三、资本化定价方式的泛化 169
第三节 虚拟经济运行 170
一、虚拟资本的形成机理 170
二、虚拟资本的分类 171
三、从微观主体分析虚拟经济运行 174
第七章 虚拟经济发展与经济增长 176
第一节 增长理论的回顾与货币增长模型 176
一、经济增长理论的回顾 176
二、货币增长理论 178
三、加入货币因素的经济增长模型——托宾反论 179
一、经济增长与金融发展的联立模型 181
第二节 金融发展与经济增长的理论与实证 181
二、金融发展与经济增长的理论模型 185
三、金融发展与经济增长的实证分析 188
第八章 虚拟经济的新制度经济学分析 191
第一节 关于虚拟经济的几点认识 191
一、虚拟经济的内涵界定 191
二、若干易混淆概念的辨析 192
第二节 理论基石——新制度经济学简评 194
一、理解虚拟经济的关键——交易费用学说 194
二、虚拟经济中的制度变迁理论 196
第三节 虚拟经济的交易费用解释 200
一、交易费用降低途径的假说 200
二、虚拟经济的本质 202
第四节 我国虚拟经济现状、问题及发展对策 210
一、我国虚拟经济发展历史回顾 210
二、中国虚拟经济现状和存在的问题 212
三、发展我国虚拟经济的几点构想 217
第九章 经济全球化下的虚拟经济新特征 220
第一节 心理因素对世界经济的影响 220
一、心理因素作用与虚拟经济发展特征 221
二、从当代行为金融学研究成果看心理因素对世界经济的巨大影响 222
三、心理因素与经济走势 226
第二节 虚拟经济导致产业重新划分 228
一、人类对虚拟经济重要性认识的历史沿革 228
二、世界经济轴心的转移与产业的重新划分趋势 230
三、国家之间的经济差距逐渐显现为虚拟经济 232
发展的差距 232
第三节 虚拟经济和实体经济关系解析 233
一、现代经济中的虚拟经济与实体经济已经密不可分 234
二、虚拟经济与实体经济发展共同构成现代经济的 236
增长内涵 236
三、虚拟经济和实体经济双轮驱动现代经济 239
第一节 虚拟经济、泡沫与金融危机 242
一、经济泡沫的产生及表现 242
第十章 虚拟经济的风险及其防范 242
二、虚拟经济背景下金融危机的成因 243
第二节 20世纪80年代美国股市危机 245
一、美国股市泡沫的膨胀 246
二、美国股市危机的爆发 249
三、股市危机对美国经济造成的损害 250
第三节 日本20世纪末期泡沫经济的演化 252
一、股票市场资产价格剧变 252
二、资产价格背离一般商品物价 253
第四节 虚拟经济风险防范体系构建的制度安排 255
一、虚拟经济风险的制度监管 256
二、证券业的行业自律 256
三、建立专业金融监管机构对风险进行监管 257
四、虚拟经济风险的国际监管 257
第一节 信用创新是虚拟经济发展的基础 261
一、现代信用理论概述 261
第十一章 金融创新推动虚拟经济发展 261
第三篇 金融创新与虚拟经济的关系 261
二、现代信用创新的特点 263
三、信用创新与虚拟经济发展历程 266
第二节 金融创新使虚拟经济规模化发展成为现实 268
一、金融体系效率提高加速了虚拟经济发展 268
二、金融工程兴起促进了虚拟经济快速发展 273
三、金融业的技术革命使虚拟经济急剧增长 277
第三节 金融衍生产品交易推动了虚拟经济规模扩张 280
一、金融衍生产品概述 281
二、金融衍生产品交易是虚拟经济发展的高级阶段 283
三、发展金融衍生工具是促进虚拟经济发展的 284
必然要求 284
四、金融衍生产品的未来发展将使虚拟经济 286
迈向一个新的高度 286
一、资产证券化的内涵 288
第一节 虚拟经济蓬勃发展加速了资产证券化进程 288
第十二章 虚拟经济促进金融创新 288
二、资产证券化的种类 290
三、证券化趋势的影响 293
第二节 虚拟经济发展使金融机构不断创新 294
一、投资基金迅速发展 294
二、投资机构化的影响 299
第三节 虚拟经济发展使货币政策实施发生变化 303
一、虚拟经济的出现使货币政策多目标化 303
二、虚拟经济发展增加了货币政策的传导主体 305
三、虚拟经济发展使货币政策的传导链更加复杂 309
四、虚拟经济发展使控制货币供应总量的难度加大 311
第十三章 虚拟经济与汇率机制 315
第一节 虚拟经济与汇率的形成 315
一、虚拟经济条件下汇率形成机制的新背 316
景——国际资本的高速流动 316
化——“虚、实”比重的重新调整 318
二、虚拟经济条件下外汇供求的新变 318
第二节 虚拟经济与汇率的决定 320
一、伴随经济虚拟化进程的汇率决定理论演进 321
二、现代虚拟经济背景下的重新审 325
视——汇率制度选择理论的新发展 325
第三节 虚拟经济与汇率变动 327
一、汇率的预期和信息导向性成为汇率波动的新特征 327
二、资本市场价格波动与汇率变动 330
第一节 新经济现象及其意义 335
第四篇 中国虚拟经济发展 335
第十四章 新经济与金融创新发展趋势 335
一、“新经济”名词的产生 336
二、20世纪90年代美国的“新经济”表现 338
三、新经济的模式及其历史意义 341
第二节 新经济与新金融的发展 343
一、新世纪金融创新的发展趋势 343
二、新经济促进了金融效率的提高 346
第三节 新经济与中国的金融创新发展 348
一、新世纪中国金融面临的发展机遇与严峻挑战 349
二、中国新经济发展的必要金融支撑 351
三、新世纪中国金融创新体系的构建 353
第十五章 中国虚拟经济发展的现状与原则 357
第一节 中国虚拟经济发展的定量分析 357
一、中国经济虚拟化分析 357
二、中国虚拟资本运动规模考察 362
三、中国虚拟经济对经济增长的贡献度分析 363
第二节 中国虚拟经济发展的定性分析 366
一、我国货币化进程保持良好发展态势，信用化进程发展滞后 367
二、我国金融市场初具规模，但衍生金融产品市场 368
发展滞后 368
三、金融体制创新和组织制度创新成就显著， 369
但金融工具创新滞后 369
改革滞后 370
四、资金供给促进了经济增长，但融资渠道多元化 370
五、国家整体金融风险意识增强，但个体部门风险 371
防范手段落后 371
第三节 中国发展虚拟经济的基本原则 372
一、掌握适度原则，发展虚拟经济 372
二、注重金融创新 373
三、注重对金融资源的合理运用 374
四、注重发挥利率杠杆的作用 374
五、减少政府对金融业的过分干预 375
六、建立经济预警系统，防范虚拟经济风险 376
第十六章 中国二板市场的创设与发展 378
第一节 世界各国二板市场的兴起 378
一、二板市场的兴起 378
二、美国纳斯达克市场 382
三、世界主要二板市场运作模式分类与比较 389
第二节 中国二板市场建设的基本构想 392
一、中国早期的二板市场 392
二、中国二板市场创建的环境 394
三、中国二板市场的供给资源 396
四、中国二板市场设立的基本构想 400
第三节 中国二板市场的运作模式选择 403
一、中国二板市场与主板市场运作模式比较 403
二、中国二板市场的运作模式定位 406
三、中国二板市场的制度选择 409
第十七章 中国资产证券化的制度安排 416
第一节 资产证券化概述 416
一、证券化的内涵 416
二、资产证券化的实质是一种创新性制度安排 418
三、实施资产证券化的必备条件 421
第二节 我国推进资产证券化面临的约束条件 423
一、对我国资产证券化切入点选择的争论 423
二、我国资产证券化的需求分析 425
三、我国资产证券化的供给因素 428
第三节 推进我国资产证券化的对策建议 436
一、建立资产证券化的市场供需体系 437
二、完善和规范资产证券化的技术支撑体系 440
三、完善资产证券化的制度保障体系 445
第十八章 虚拟经济演进与金融安全建设 448
第一节 金融虚拟化对金融风险的强化机理 448
一、金融业具有内在的不稳定性 448
二、现代金融的虚拟化强化了金融风险 449
三、金融创新对金融安全的正面效应 451
第二节 中国金融安全现状 452
一、中国现存的金融制度缺陷 453
二、中国金融结构失衡、效率低下 454
三、中国金融产业化发展过程中的风险 458
第三节 中国金融安全区的构建设想 459
一、调整金融结构，增强金融自身的风险抵抗力 459
二、加快金融体制改革，降低金融投机性 460
三、建立中国金融危机预警系统 462
参考文献 466