第一部分 价值 2
第1章 财务与财务经理 2
1.1 什么是公司 2
1.2 财务经理的职责 3
1.3 谁是财务经理 4
1.4 所有权与管理权的分离 5
1.5 本书论题综述 6
本章小结 7
推荐读物 7
练习题 8
第2章 现值与资本机会成本 9
2.1 现值概论 10
2.2 净现值法则的基础 13
2.3 一个基本的结果 15
2.4 经理真的关心股东利益吗 16
2.5 经理应该关心股东的利益吗 17
本章小结 17
推荐读物 18
练习题 18
实务题 19
思考题 20
第3章 现值的计算 23
3.1 长期资产的价值评估 23
3.2 经验公式——永久年金与年金 26
3.3 复利与现值 28
3.4 名义利率与实际利率 32
3.5 利用现值公式评估债券价值 33
本章小结 35
推荐读物 36
练习题 36
实务题 37
思考题 39
微型案例：琼斯家族公司 40
第4章 普通股的价值 41
4.1 普通股的交易 41
4.2 普通股的估价 42
4.3 资本化率的简便估计方法 45
4.4 股票价格与每股收益的关系 49
4.5 评估企业价值的现金流贴现法 53
本章小结 57
推荐读物 58
练习题 59
实务题 60
思考题 62
微型案例：利比运动器材公司 62
第5章 与其他投资准则相比，为什么净现值法则能保证较优的投资决策 65
5.1 基础知识回顾 65
5.2 回收期 68
5.3 内部收益率（或贴现现金流量的收益率） 69
5.4 资源有限时的资本预算决策 76
练习题 80
推荐读物 80
实务题 81
思考题 83
微型案例：维格电子公司的CFO再次登门 84
第6章 利用净现值法则进行投资决策 86
6.1 贴现的对象 86
6.2 示例：IM C的肥料项目 89
6.3 等价年度成本 95
6.4 项目的相互影响 99
本章小结 101
推荐读物 101
练习题 102
实务题 103
思考题 106
微型案例：新经济运输公司 107
第一部分内容的相关网址 109
第二部分 风险 112
第7章 风险、收益与资本机会成本概论 112
7.1 资本市场75年历史的简要回顾 112
7.2 投资组合风险的度量 117
7.3 投资组合风险的计算 122
7.4 单个证券如何影响投资组合的风险 126
7.5 分散化与价值可加性 130
本章小结 131
推荐读物 131
练习题 132
实务题 134
思考题 136
第8章 风险与收益 137
8.1 哈里·马可维茨与投资组合理论 137
8.2 风险与收益的关系 143
8.3 资本资产定价模型的正确性及其作用 146
8.4 一些替代理论 149
本章小结 154
推荐读物 155
练习题 156
实务题 158
思考题 161
第9章 资本预算与风险 162
9.1 公司资本成本与项目资本成本 163
9.2 权益成本的估计 164
9.3 资本结构与公司资本成本 167
9.4 跨国项目的贴现率 170
9.5 贝塔无法计算时的贴现率设定 173
9.6 从另一视角再论风险与贴现现金流 176
本章小结 179
推荐读物 180
练习题 180
实务题 181
思考题 184
微型案例：荷利波特公司 185
第二部分内容的相关网址 187
第三部分 资本预算的实务问题 190
第10章 项目并不是黑箱 190
10.1 敏感性分析 190
10.2 蒙特-卡罗模拟 196
10.3 实物期权与决策树 200
本章小结 207
推荐读物 208
练习题 208
实务题 209
思考题 211
微型案例：瓦尔多·孔笛 211
11.1 首先要参照市场价值 213
第11章 正净现值的来源 213
11.2 经济租金预测 217
一家公司避免1亿美元错误的过程 218
11.3 示例：玛文实业公司的新技术开发决策 219
新闻中的金融理财：沃伦·巴菲特论成长性与盈利能力 224
本章小结 225
推荐读物 225
练习题 225
实务题 226
思考题 228
微型案例：爱可赛可乐公司 229
第12章确保经理最大化净现值 231
12.1 资本投资过程 231
12.2 决策的制定需要准确的信息 233
12.3 激励 235
12.4 绩效评估与奖励：未分配利润与EVA 238
12.5 用会计指标评估绩效时的偏差 241
12.6 经济盈利能力测评 244
本章小结 248
推荐读物 249
练习题 249
实务题 250
思考题 251
第三部分内容的相关网址 254
第四部分 融资决策与市场有效性 256
第13章 公司融资与市场有效性的6点启示 256
投资决策和融资决策的差异性 257
13.1净现值法则是我们始终坚持的原则 257
13.2 市场有效性 258
13.3 疑惑与异象——它们对财务经理意味着什么 265
13.4 市场有效性的6点启示 270
本章小结 275
推荐读物 275
练习题 276
实务题 277
思考题 279
第14章 公司融资概况 280
14.1 公司融资方式 280
14.2 普通股 284
14.3 债券 289
14.4 金融市场与金融机构 291
金融机构 291
本章小结 293
推荐读物 293
练习题 293
实务题 294
思考题 295
第15章 公司如何发行证券 296
15.1 创业投资 296
15.2 首次公开发行 299
15.3 新股发行的其他方式 305
15.4 上市公司的证券发售 306
15.5 私募发行与公开发行 310
本章小结 311
附录15A 优先权发行或认购权发行 311
附录15B 玛文公司新股发行的招股说明书 312
推荐读物 315
练习题 316
实务题 317
思考题 318
第四部分内容的相关网址 319
第五部分 红利政策与资本结构 322
第16章 红利政策之争议 322
16.1 红利的发放 322
16.2 公司如何决定红利的发放林特纳模型 325
16.3 红利与股票回购的信息意义 326
16.4 红利之争 328
16.5 保守的右派 332
16.6 税收与激进的左派 333
16.7 中庸的中间派 336
其他税收制度 337
本章小结 338
推荐读物 339
练习题 340
实务题 341
思考题 343
第17章 负债政策重要吗 345
17.1 无税收竞争经济中的杠杆效应 345
17.2 财务杠杆对收益的影响 350
17.3 传统视角下的资本结构理论 353
本章小结 358
推荐读物 358
练习题 359
实务题 361
思考题 362
第18章 公司负债该多少 363
18.1 公司税金 363
18.2 公司税与个人税 366
18.3 财务困境成本 369
18.4 融资选择的等级次序 379
本章小结 383
推荐读物 384
练习题 385
实务题 386
思考题 388
第19章 融资决策与价值评估 389
19.1 税后加权平均资本成本 390
19.2 一些操作技巧：WACC的应用 393
19.3 负债比例或经营风险变化时WACC的调整 396
19.4 调整净现值 399
19.5 安全的名义现金流的贴现 405
19.6 一些问题的回答 408
本章小结 410
推荐读物 411
练习题 412
实务题 413
思考题 416
第五部分内容的相关网址 417
第六部分 期权 420
第20章 期权的基本知识 420
20.1 看涨期权、看跌期权和股票 422
20.2 期权的金融魔力 426
20.3 期权价值的确定因素 432
风险与期权价值 435
本章小结 436
推荐读物 436
练习题 437
实务题 438
思考题 440
第21章 期权的价值评估 442
21.1 一个简单的期权定价模型 442
21.2 期权定价的二叉树方法 446
21.3 布拉克-舒尔茨公式 450
21.4 期权价值一瞥 454
本章小结 456
推荐读物 457
练习题 457
实务题 458
思考题 459
微型案例：布鲁斯·荷尼波尔的发明 460
22.1 后续投资机会的价值 461
第22章 实物期权 461
22.2 时间选择期权 465
22.3 放弃项目的期权 467
22.4 飞机购买期权的再思考：柔性生产 471
22.5 一个概念问题？ 474
本章小结 474
推荐读物 475
练习题 476
实务题 476
思考题 478
第23章 认股权证和可转换债券 480
23.1 什么是认股权证 480
23.2 什么是可转换债券 484
23.3 认股权证与可转换债券的差别 489
23.4 公司为什么要发行认股权证与可转换债券 489
本章小结 491
推荐读物 492
练习题 492
实务题 493
思考题 495
第六部分内容的相关网址 497
第七部分 负债融资 500
第24章 债券的价值评估 500
24.1 实际利率与名义利率 501
24.2 期限结构与到期收益率 503
24.3 利率变化对债券价格的影响 506
24.4 期限结构的解读 509
24.5 对违约风险的处理 512
本章小结 519
推荐读物 520
练习题 520
实务题 522
思考题 523
第25章 多种多样的债券 525
25.1国内债券与国际债券 525
25.2 债券合约 526
25.3 担保和清偿优先权 528
25.4 资产担保证券 529
25.5 偿付条款 530
25.6 限制性条款 532
25.7 私募与项目融资 534
25.8 债券市场创新 536
本章小结 538
附录25A 破产程序 538
推荐读物 541
练习题 542
实务题 543
思考题 544
第26章 租赁 545
26.1 什么是租赁 545
26.2 为什么租赁 546
26.3 经营租赁 549
26.4 融资租赁的价值评估 551
26.5 什么时候值得融资租赁 555
本章小结 556
推荐读物 557
练习题 557
实务题 559
思考题 560
微型案例：哈尔沃通公司 561
第七部分内容的相关网址 563
第八部分 风险管理 566
第27章风险管理 566
27.1 保险 567
27.2 利用期货套期保值 568
27.3 远期合约 572
自27.4 互换 574
27.5 套期保值方案的确定 577
27.6“衍生证券”是罪魁祸首吗 580
本章小结 582
推荐读物 583
练习题 583
实务题 584
思考题 587
第28章 国际风险管理 589
28.1 外汇市场 589
28.2 一些基本关系 591
28.3 货币风险的对冲 597
28.4 外汇风险与国际投资决策 599
对资本成本的补充讨论 600
28.5 政治风险 601
本章小结 603
推荐读物 603
练习题 604
实务题 605
思考题 607
微型案例：爱克思塔公司 608
第八部分内容的相关网址 609
第29章 财务分析与财务计划 612
29.1 财务报表 612
第九部分 财务计划与短期财务管理 612
29.2 易达纸业公司的财务报表 613
29.3 易达纸业公司财务状况测评 616
29.4 财务计划 623
29.5 财务计划模型 623
29.6 企业成长与外部融资 626
本章小结 627
推荐读物 628
练习题 628
实务题 631
思考题 635
30.1 营运资本解析 636
第30章 短期财务计划 636
30.2 长期融资决策与短期融资决策的联系 637
30.3 现金和营运资本变化的检测 639
30.4 现金预算 642
30.5 短期融资计划 645
30.6 短期借款的来源 647
本章小结 651
推荐读物 652
练习题 652
实务题 653
思考题 655
第31章 现金管理 657
31.1 现金收支系统 657
31.2 公司应该持有多少现金 663
31.3 闲置现金投资 666
31.4 货币市场投资 668
31.5 浮动利率优先股：货币市场的又一投资选择 670
本章小结 671
推荐读物 672
练习题 673
实务题 674
思考题 675
第32章 信用管理 676
32.1 销售条款 676
32.2 商业信用工具 677
32.3 信用分析 678
32.4 信用决策 680
32.5 收账政策 683
代收和信用保险 684
本章小结 684
推荐读物 685
练习题 685
实务题 686
思考题 687
第九部分内容的相关网址 689
第十部分 兼并、公司控制与治理 692
第33章 兼并 692
33.1 兼并的合理动因 693
33.2 一些并不可靠的兼并理由 696
33.3 兼并的收益及成本估计 699
33.4 兼并机制 703
33.5 兼并大战与争斗策略 705
33.6 兼并与经济 711
本章小结 712
附录33A 混业兼并与价值可加性 713
推荐读物 715
练习题 715
实务题 716
思考题 717
第34章 控制、治理与财务架构 718
34.1 杠杆收购、分立与重组 719
34.2 公司理财中的聚变与裂变 723
34.3 混业 726
34.4 美国、德国及日本的公司治理与控制比较 732
本章小结 735
推荐读物 736
练习题 737
实务题 738
思考题 738
第十部分内容的相关网址 739
第十一部分 总结 742
第35章 总结：财务理论的已知与未知 742
35.1财务的已知：7个最重要的财务理念 742
35.2 财务的未知：10个未解决的财务问题 744
35.3 结束语 749
附录A 现值表 751