第1章 资本市场效率研究导论 1
1.1资本与资本市场 2
1.1.1资本 2
1.1.2资本市场 10
1.2效率、资本效率与资本市场效率 14
1.2.1效率 14
1.2.2资本效率 16
1.2.3资本市场效率 19
1.3论文的框架与结构 22
第2章 资本市场效率研究的理论基础 26
2.1资源配置的帕累托有效性 27
2.2.1预期与理性预期：概念与形式 30
2.2理性预期与股票定价模型 30
2.2.2理性预期股票定价模型 36
2.3充分信息与信息不对称 39
第3章 资本市场有效性假说 46
3.1资本市场有效性假说的基本理论 47
3.1.1理论渊源 47
3.1.2外部有效与内部有效 49
3.1.3三类有效市场 51
3.2对资本市场有效性假说的进一步阐释 53
3.3有效资本市场实证检验的方法与模型 59
3.3.1弱型有效市场检验 60
3.3.2半强型有效市场检验 68
3.3.3强型有效市场检验 73
3.4有效市场假说面临的困难和挑战 74
3.4.1时间效应 76
3.4.2因子效应 78
3.4.3超常易变性 80
3.5投机行为与股市泡沫 81
3.5.1投机行为模式综述 82
3.5.2股市泡沫的含义及简便计量 87
3.5.3股市泡沫与黑子动态自回归检验 90
第4章 企业资源配置效率测度的理论与方法 93
4.1生产函数与前沿生产函数 94
4.1.1生产函数 94
4.1.2前沿生产函数 96
4.2前沿生产函数测度生产效率的非参数方法 98
4.2.1前沿生产函数测度生产效率方法概述 98
4.2.2非参数前沿生产函数方法的基本模型 100
4.3投入效率测度与分解的非参数模型 103
4.3.1规模收益不变且要素可自由处置下模型 104
4.3.2规模收益非增且要素可自由处置下模型 105
4.3.3规模收益可变且要素可自由处置下模型 106
4.3.4规模收益可变且要素可弱处置下模型 107
4.3.5进一步的分析 108
4.4产出效率测度与分解的非参数模型 110
4.4.1规模收益不变且产出可自由处置下模型 111
4.4.2规模收益非增且产出可自由处置下模型 112
4.4.3规模收益可变且产出可自由处置下模型 112
4.4.4规模收益可变且产出可弱处置下模型 113
4.4.5进一步的分析 115
第5章 中国股票市场的有效性检验 118
5.1中国股票市场的发展与现状 119
5.2对中国股票市场有效性的已有检验综述 125
5.2.1中国股市的有效性 126
5.2.2中国股市的”异象” 130
5.3对中国股票市场有效性检验 132
5.3.1中国股票市场价格走势的一般描述 132
5.3.2中国股市有效性检验的模型设定 134
5.3.3上海股市有效性检验 136
5.3.4深圳股市有效性检验 138
第6章 中国上市公司资源配置相对效率实证分析 141
6.1上市公司概况综述 142
6.1.1上市公司的数量增长 142
6.1.2上市公司结构变动 144
6.1.3上市公司的财务状况 147
6.2.1概述 150
6.2家电行业上市公司资源配置效率测度 150
6.2.2家电行业上市公司投入效率测度 152
6.2.3家电行业上市公司产出效率测度 158
6.3冶金行业上市公司资源配置效率测度 161
6.3.1概述 161
6.3.2冶金行业上市公司投入效率测度 163
6.3.3金行业上市公司产出效率测度 169
第7章 中国股票市场低效率的症结与治理 173
7.1中国股票市场低效率的诊断之一：市场构造缺陷 174
7.1.1市场功能定位偏颇 174
7.1.2股票发行制度不合理 176
7.1.3市场结构严重分割 180
7.2.1信息披露问题多多 187
7.2中国股票市场低效率的诊断之二：市场运行缺陷 187
7.2.2市场监管脆弱乏力 190
7.2.3政府政策频频干预 192
7.2.3机构投资者不规范 193
7.2.4中介机构立场不公 198
7.2.5退市机制很不完善 201
7.2.6法律法规尚不健全 206
7.3中国股票市场低效率的诊断之三：上市公司缺陷 208
7.4提高中国股票市场效率的对策选择 220
第8章 资本市场与货币政策的互动关系 229
8.1资本市场与货币政策互动关系的理论分析 230
8.1.1货币供应量与股价波动 230
8.1.2股市传导货币政策的机制和渠道 233
8.2.1国际经验 239
8.2资本市场发展对货币政策影响的进一步分析 239
8.2.2中国的情形 241
8.3资本市场影响货币政策传导的基本途径 250
8.4中国股市与货币政策互动关系的实证检验 253
8.4.1利率变化与股票价格 254
8.4.2货币供应量与股市价格 256
8.4.3股价变动与投资和消费的关系 258
8.5结论与政策建议 259
第9章 国际资本市场有效性的实证检验 264
9.11920年代12国证券市场的有效性检验 265
9.2美国证券市场的有效性检验 270
9.3英国证券市场的有效性检验 282
主要参考文献 293
后记 303