第1部分 四大基石 2
第1章 为何重视价值 2
四大基石 3
不重视价值的后果 5
重视价值的优点 7
高层管理者面临的挑战 9
第2章 价值核心原则 12
增长、投入资本回报率和现金流的关系 13
现实世界的证据 17
管理心得 20
第3章 价值守恒原则 24
价值守恒的基础 25
管理心得 27
第4章 期望值跑步机原则 34
股东回报率和基本价值 36
了解期望 39
管理心得 40
第5章 最佳所有者原则 43
谁是最佳所有者 44
最佳所有者生命周期 47
管理心得 48
第2部分 股票市场 52
第6章 谁组成了股票市场 52
股票市场的一个模型 52
传统的见解 54
了解投资者的更好方式 55
内在投资者驱动估值水平 59
第7章 股市和实体经济 61
100年间的股东回报率 62
1960—2009年期间的股市 63
一年期的市场模型 69
理解市场 73
第8章 股票市场泡沫 75
泡沫为什么产生 76
整个市场的泡沫 79
行业和公司泡沫 83
金融危机 84
泡沫再次告诉我们需要关注长期价值创造 86
第9章 盈利管理 87
预期盈利并不重要 89
盈利波动不可避免 93
会计处理不会改变基本价值 96
第3部分 管理价值创造 100
第10章 资本回报率 100
什么驱动资本回报率 101
投入资本回报率的持续性 110
投入资本回报率趋势 112
投入资本回报率仍是重要的 116
第11章 增长 118
不同的增长创造不同的价值 119
增长是难以维持的 122
增长需要不断探索新市场 124
第12章 商业投资组合 129
最佳所有者：公司价值增加 131
剥离：定期修正 133
增加投资组合 136
商业投资组合多元化 137
规模 139
第13章 合并和收购 141
衡量价值创造 141
实证结果 143
价值创造的收购原型 145
为收购创造价值制定战略更困难 148
重点在价值创造而不是会计 151
第14章 风险 153
风险对公司和投资者的影响不同 154
衡量风险 156
公司应保留一定的风险 157
金融市场在减少经济风险上能提供的帮助是有限的 158
承受多大的风险 159
风险文化 162
第15章 资本结构 164
债务和股权结构 164
复杂的金融结构和金融工程 167
股息和股票回购 170
第16章 投资者沟通 173
与投资者沟通的目的 174
内在价值与市场价值 174
投资者类型重要吗 176
与内在型投资者沟通 178
指导 181
倾听投资者 183
第17章 价值管理 185
价值组织 186
绩效衡量 187
报酬 189
战略规划和预算 190
董事会 192
附录A 价值计算 195
附录B 市盈率的使用 199