上篇 总报告：中国资本市场体系的改革研究 3
第一章 中国资本市场创新：理念、目标和机制 3
一 理念创新：资本市场发展的原动力 4
二 目标创新：资本市场发展的导向标 8
三 机制创新：资本市场发展的基本取向 14
第二章 大力发展公司债券市场推进资本市场体系的完善 20
一 资本市场建设：走出“以股市为重心”的误区 20
二 发展公司债券：突破企业债券的体制束缚 24
三 近期发展：选择“以企业债券为主、公司债券为辅”的取向 27
四 中期发展：选择“以公司债券为主”的取向 31
五 长期发展：选择“基本实现公司债券市场的国际接轨”的取向 33
第三章 深化体制改革积极发展多层次的股票市场 36
一 深化体制改革：推进股票市场健康发展的基本方略 36
二 近期发展：选择“在规范中发展”的基本取向 41
三 中长期发展：选择“全面贯彻市场经济规则”的基本取向 48
第四章 深化监管体制改革切实维护投资者权益 54
一 改革计划机制：维护投资者权益的根本点 54
二 落实“三公原则”：切实维护投资者权益的根本保障 62
三 改革监管体制：以打击违法违规现象为监管重心 69
第五章 建立多层次资本市场体系保障经济的可持续发展 80
一 发挥资本市场机制解开资金供求的“死结” 80
二 建立多层次资本市场体系推进实体经济快速发展 84
三 建立多层次资本市场体系推进防范金融风险的市场机制建设 88
四 建立多层次资本市场体系应防止的几种倾向 92
五 深化改革积极创新推进多层次资本市场体系的建设 96
下篇 分报告：中国资本市场发展中的热点问题探讨 103
第六章 发展公司债券市场应明确政策导向 103
一 运用公司债券机制有效推进金融系统的整合 104
二 运用公司债券机制有效推进发行人治理结构的整合 108
三 完善制度保障机制推进公司债券发展的基础条件建设 111
第七章 发展公司债券市场应解决的几个问题 114
一 公司债券在资本市场中的地位 114
二 关于发债主体的资产负债率问题 116
三 关于公司债券的资金用途 117
四 关于公司债券的品种 119
五 发展公司债券应建立好五个基本机制 121
第八章 公司债券发展中的七个政策性问题 125
第九章 关于国际金融机构发行人民币债券的政策建议 131
第十章 改革股票发行方式：二级市场配售的负面效应分析 135
一 对股票发行市场规范化建设的负面影响 135
二 对股票交易市场发展的负面影响 138
三 对证券公司和机构投资者发展的负面影响 140
四 若干政策建议 142
第十一章 取消通道制：深化股票发行制度的改革 144
一 发股“通道制”的积极意义 144
二 发股“通道制”的负面效应 146
三 取消“通道制”落实保荐人制度 149
第十二章 实行保荐人制度应当注意处理好的四个问题 154
一 实行保荐人制度应以取消发股通道制为前提 154
二 实行保荐人制度应以发股登记制为目标 156
三 不应实行保荐人代理制 158
四 应分清若干职责边界 159
第十三章 调整当前股市走势的三项政策建议 162
第十四章 设立创业板市场需要解决的十个认识问题 166
一 设立创业板的目的 166
二 是否可在A股市场上“挂”一个高新技术企业板 167
三 美国Nasdaq股指持续下落是否意味着创业板市场的失败 169
四 设立创业板市场是否要由立法机构讨论 170
五 如何看待“高新技术企业” 171
六 设立创业板市场是否需要“改良” 173
七 设立创业板市场的条件是否成熟 174
八 如何看待创业板对A股的影响 177
九 创业板是否应在A股机制改革好了再设立 179
十 如何看待创业板市场的风险 182
第十五章 招商银行拟发可转债的制度成因思考 186
第十六章 证券：商业银行发展的重要机制——读工商银行2002年年报引发的思考 191
第十七章 全面落实市场机制加快保险市场的国际化进程 196
一 发展保险市场的总体设想 196
二 深化中资保险公司的体制改革 200
三 积极推进保险业务创新 203
四 完善保险监管体系 207
第十八章 关于虚拟经济的几个问题 211
一 虚拟经济的内涵界定 211
二 虚拟经济的主要功能 214
三 虚拟经济、实体经济和虚假经济 216
四 加速发展资本市场推进虚拟经济与实体经济的高层次结合 219
第十九章 中国金融：走出“分业经营”的体制误区 224
一 美国金融：从未实行过“分业经营”体制 224
二 中国金融：行政性分业经营体制 230
三 混业经营：中国金融体制改革的必然选择 239
第二十章 金融混业经营：走出金融控股公司的误区 247
一 美国金融“分业”经营的确切涵义 248
二 美国金融“分业”的进一步变化 251
三 金融混业经营的基本根据 254
四“条条分割”：中国金融分业的基本特征 258
五 金融控股公司：金融“条条”分业的延续 265
六 金融混业与金融监管 269
第二十一章 汇率机制：走出人民币汇率升值的三个误区 274
一 经济主权：人民币汇率走出“唯市场决定论”的误区 275
二 汇率机制：人民币汇率调整走出“运用行政机制”的误区 279
三 经济比较：人民币汇价走出“实际购买力”的误区 283
第二十二章 关于建立金融突发事件应急机制的若干建议 291
后记 295