第1章 导论 1
1.1研究动机 1
1.1.1研究背景 1
1.1.2问题的提出 3
1.2研究对象及方法 5
1.2.1研究对象的界定 5
1.2.2研究方法 7
1.3研究内容及框架体系 8
1.3.1研究内容 8
1.3.2框架体系 10
1.4研究创新 10
第2章 并购绩效文献综述 12
2.1并购绩效的研究方法 12
2.1.1事件研究法 12
2.1.2财务研究法 13
2.1.3研究方法优劣分析 14
2.2并购股价绩效文献回顾 16
2.2.1短期并购股价绩效文献回顾 16
2.2.2长期并购股价绩效文献回顾 22
2.3并购财务绩效文献回顾 25
2.3.1国外并购财务绩效文献回顾 25
2.3.2国内并购财务绩效文献回顾 28
2.4文献评论 31
第3章 并购浪潮与并购动因理论概述 33
3.1西方并购浪潮回顾 33
3.1.1第一次并购浪潮 33
3.1.2第二次并购浪潮 34
3.1.3第三次并购浪潮 35
3.1.4第四次并购浪潮 36
3.1.5第五次并购浪潮 36
3.2并购动因理论概述 37
3.2.1效率理论 37
3.2.2信息与信号理论 41
3.2.3代理问题与管理主义 41
3.2.4自由现金流量假说 42
3.2.5自大狂妄假说 42
3.2.6市场势力理论 43
3.3中国企业并购浪潮回顾 43
3.3.1第一次并购浪潮 44
3.3.2第二次并购浪潮 45
3.3.3第三次并购浪潮 46
3.4中国企业并购动因概述 47
3.4.1中国企业并购特殊动因 48
3.4.2中国企业并购一般动因 53
3.5本章小结 55
第4章 中国上市公司并购短期股价绩效实证研究——基于CAR分析法 56
4.1研究样本 56
4.1.1数据来源源 56
4.1.2样本选取 57
4.1.3样本事件的描述统计 57
4.2研究方法设计—— CAR短期事件分析法 62
4.3并购短期股价绩效的实证结果分析 65
4.3.1全样本收购公司短期绩效实证结果分析 65
4.3.2收购公司分年度短期绩效实证结果分析 67
4.3.3收购公司分类别短期绩效实证结果分析 75
4.4本章小结 80
第5章 中国上市公司并购长期股价绩效实证研究——基于B AR分析法 82
5.1研究样本 82
5.1.1数据来源 82
5.1.2样本选取 83
5.2研究方法设计——BHAR长期事件分析法 83
5.2.1采用BHAR分析法的原因 83
5.2.2长期连续持有超常收益法的计算 84
5.3并购长期股价绩效的实证结果分析 86
5.3.1样本收购公司长期绩效实证结果分析 86
5.3.2收购公司分类别长期绩效实证结果分析 88
5.4本章小结 98
第6章 中国上市公司并购财务绩效实证研究——基于财务分析法 100
6.1财务指标的选取 100
6.2统计分析法介绍 105
6.2.1主成分分析的原理 105
6.2.2因子分析的原理 107
6.2.3并购财务绩效的因子分析流程 110
6.3并购长期财务绩效实证分析 110
6.3.1样本选取与研究方法 110
6.3.2财务数据的行业调整 111
6.3.3企业并购绩效的财务指标分析 112
6.3.4企业并购绩效的因子分析法实证检验 122
6.4本章小结 131
第7章 中国上市公司并购动因与绩效关系分析 132
7.1中国上市公司并购动因假说 132
7.1.1研究假说 134
7.1.2变量选择 140
7.2并购动因假说与资本市场绩效关系实证分析 142
7.2.1动因假说与短期并购绩效实证检验 142
7.2.2动因假说与长期并购绩效实证检验 145
7.3并购动因假说与财务绩效关系实证分析 147
7.3.1实证方法 147
7.3.2实证结果及相关解释 148
7.3.3实证结果汇总及小结 150
7.4大股东控制与并购绩效的关系 151
7.4.1大股东控制理论回顾 152
7.4.2研究假说 153
7.4.3实证方法 155
7.4.4变量选择 156
7.4.5实证检验及结果描述 157
7.5本章小结 164
第8章 结论及政策建议 166
8.1主要结论 166
8.1.1并购绩效实证结论 166
8.1.2并购动因与并购绩效关系实证结论 168
8.2政策建议 170
8.3研究局限及展望 174
参考文献 175